有研硅(688432)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
有研半导体硅材料股份公司于2022年上市，实际控制人为“方永义”。公司主要从事半导体硅材料的研发、生产和销售。公司主要产品包括半导体硅抛光片、刻蚀设备用硅材料、半导体区熔硅单晶。
根据有研硅2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.31亿元，同比基本持平。扣非净利润3,426.30万元，同比小幅下降8.22%。有研硅2025年第一季度净利润5,815.64万元，业绩同比小幅下降8.73%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.73%
本期净利润为5,815.64万元，去年同期6,371.82万元，同比小幅下降8.73%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为5,372.93万元，去年同期为5,030.56万元，同比小幅增长；
但是（1）投资收益本期为-138.78万元，去年同期为278.25万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为1.44万元，去年同期为312.50万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失68.75万元，去年同期收益104.37万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长6.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.31亿元 | 2.35亿元 | -1.64% |
| 营业成本 | 1.42亿元 | 1.60亿元 | -11.24% |
| 销售费用 | 342.45万元 | 306.21万元 | 11.83% |
| 管理费用 | 1,209.79万元 | 733.61万元 | 64.91% |
| 财务费用 | -245.82万元 | -800.87万元 | 69.31% |
| 研发费用 | 1,938.85万元 | 2,155.50万元 | -10.05% |
| 所得税费用 | 986.10万元 | 950.52万元 | 3.74% |
2025年一季度主营业务利润为5,372.93万元，去年同期为5,030.56万元，同比小幅增长6.81%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 38.58% | 6.64% | 营业总收入 | 2.31亿元 | -1.64% |
| 管理费用 | 1,209.79万元 | 64.91% | |||
| 财务费用 | -245.82万元 | 69.31% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
有研硅2025年一季度非主营业务利润为1,428.81万元，去年同期为2,291.78万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,372.93万元 | 92.39% | 5,030.56万元 | 6.81% |
| 其他收益 | 1,710.97万元 | 29.42% | 1,671.13万元 | 2.38% |
| 其他 | -282.15万元 | -4.85% | 625.83万元 | -145.09% |
| 净利润 | 5,815.64万元 | 100.00% | 6,371.82万元 | -8.73% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，有研硅净现金流为10.48亿元，去年同期为-1.55亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为19.10亿元，同比下降22.98%；
但是投资支付的现金本期为9.20亿元，同比大幅下降64.75%。
全国排名
截止到2025年6月20日，有研硅近十二个月的滚动营收为9.96亿元，在硅片行业中，有研硅的全国排名为6名，全球排名为14名。
硅片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Shin-Etsu Chemical 信越化学 | 1269 | 7.28 | 265 | 2.21 |
| TCL中环 | 284 | -11.58 | -98.18 | -- |
| SUMCO 胜高 | 197 | 5.72 | 9.85 | -21.52 |
| 环球晶 GlobalWafers | 153 | 0.81 | 24 | -6.04 |
| Ferrotec 大和热磁 | 136 | 27.04 | 7.78 | -16.19 |
| Siltronic 世创 | 117 | 0.18 | 5.22 | -37.11 |
| Soitec | 74 | 1.07 | 7.62 | -23.06 |
| 沪硅产业 | 34 | 11.15 | -9.71 | -- |
| 立昂微 | 31 | 6.77 | -2.66 | -- |
| 台胜科 Formosa Sumco | 30 | 0.69 | 3.17 | -2.69 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 有研硅 | 9.96 | 4.64 | 2.33 | 16.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
有研硅属于半导体材料行业，专注于硅基半导体衬底材料的研发与生产。 半导体材料行业近三年受全球芯片需求驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破1200亿元。新能源汽车、5G通信及AI算力芯片推动高端硅片需求，国产替代加速。未来趋势聚焦第三代半导体材料（如碳化硅、氮化镓）及大尺寸硅片（12英寸及以上）技术突破，预计2027年市场规模达2000亿元。
2、市场地位及占有率
有研硅是国内半导体硅片领域头部企业，8英寸硅片市占率约10%，12英寸硅片实现小批量供货，客户覆盖中芯国际、华虹半导体等头部晶圆厂。2024年营收25.3亿元，同比增长30%，在国产半导体材料企业中位列前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 有研硅（688432） | 半导体硅片核心供应商，覆盖8/12英寸抛光片及外延片 | 2025年12英寸硅片产能规划提升至30万片/月，2024年国产替代项目营收占比45% |
| 沪硅产业（688126） | 大尺寸硅片龙头企业，12英寸硅片国内市占率第一 | 2025年12英寸硅片市占率约15%，2024年营收规模超50亿元 |
| 立昂微（605358） | 功率半导体及射频芯片衬底材料供应商 | 2024年功率半导体硅片市占率12%，车规级产品营收同比增长40% |
| 中环股份（002129） | 光伏及半导体硅片双主业，半导体材料业务快速扩张 | 2024年半导体硅片营收占比18%，12英寸硅片良率达国际主流水平 |
| 神工股份（688233） | 专注刻蚀用单晶硅材料，技术壁垒高 | 2025年刻蚀用硅材料市占率8%，客户包括东京电子、应用材料 |
1、经营分析总结
请下载并登录APP，即可阅读全文
