皮阿诺(002853)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“马礼斌”。公司专业从事中高端定制橱柜、衣柜、木门及其配套家居产品的研发、设计、生产、销售、安装与售后等服务。公司主要产品包括定制橱柜、厨电、卫浴柜、阳台柜、定制衣柜、书柜、酒柜、木门、墙板等。
根据皮阿诺2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.26亿元，同比下降27.55%。扣非净利润-599.54万元，较去年同期亏损有所减小。皮阿诺2025年第一季度净利润-442.53万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,872.54万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括定制橱柜及其配套产品和定制衣柜及其配套产品两项，其中定制橱柜及其配套产品占比57.56%，定制衣柜及其配套产品占比37.68%。
2021年-2024年定制橱柜及其配套产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的11.80亿元，大幅下降到2024年的5.10亿元。2018年-2024年定制橱柜及其配套产品毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的38.21%，大幅下降到了2024年的18.77%。
2020年，该产品名称由“定制橱柜及其配套家居产品”变更为“定制橱柜及其配套产品”。
1、营业总收入同比降低27.55%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，皮阿诺营业总收入为1.26亿元，去年同期为1.74亿元，同比下降27.55%，净利润为-442.53万元，去年同期为-903.97万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然资产减值损失本期损失93.34万元，去年同期收益145.81万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1,036.46万元，去年同期为-1,699.53万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益573.93万元，去年同期收益354.23万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.26亿元 |
1.74亿元 |
-27.55% |
| 营业成本 |
1.02亿元 |
1.36亿元 |
-25.40% |
| 销售费用 |
1,544.61万元 |
2,607.07万元 |
-40.75% |
| 管理费用 |
1,122.70万元 |
1,778.42万元 |
-36.87% |
| 财务费用 |
-24.90万元 |
3.52万元 |
-807.96% |
| 研发费用 |
708.14万元 |
928.20万元 |
-23.71% |
| 所得税费用 |
132.36万元 |
159.03万元 |
-16.77% |
2025年一季度主营业务利润为-1,036.46万元，去年同期为-1,699.53万元，较去年同期亏损有所减小。
皮阿诺2025年一季度非主营业务利润为726.29万元，去年同期为954.59万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,036.46万元 |
234.22% |
-1,699.53万元 |
39.02% |
| 投资收益 |
51.48万元 |
-11.63% |
124.02万元 |
-58.49% |
| 资产减值损失 |
-93.34万元 |
21.09% |
145.81万元 |
-164.02% |
| 其他收益 |
180.81万元 |
-40.86% |
321.36万元 |
-43.74% |
| 信用减值损失 |
573.93万元 |
-129.70% |
354.23万元 |
62.02% |
| 其他 |
40.29万元 |
-9.10% |
29.33万元 |
37.37% |
| 净利润 |
-442.53万元 |
100.00% |
-903.97万元 |
51.05% |
截止到2025年6月20日，皮阿诺近十二个月的滚动营收为8.86亿元，在定制家具行业中，皮阿诺的全国排名为10名，全球排名为13名。
定制家具营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| MasterBrand |
194 |
-6.23 |
9.05 |
-6.78 |
| 欧派家居 |
189 |
-2.54 |
26 |
-0.84 |
| American Woodmark 伍德马克 |
123 |
-2.72 |
7.15 |
-- |
| 索菲亚 |
105 |
0.28 |
14 |
123.63 |
| Hanssem 汉森 |
100 |
-5.08 |
7.94 |
39.28 |
| 志邦家居 |
53 |
0.67 |
3.85 |
-8.65 |
| 尚品宅配 |
38 |
-19.67 |
-2.15 |
-- |
| 金牌家居 |
35 |
0.26 |
1.99 |
-16.14 |
| 好莱客 |
19 |
-17.26 |
0.81 |
7.23 |
| 我乐家居 |
14 |
-6.01 |
1.21 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 皮阿诺 |
8.86 |
-21.39 |
-3.75 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
皮阿诺属于定制家居行业，主要从事整体橱柜、全屋定制家具的设计、生产和销售。 定制家居行业近三年受房地产政策调整影响呈现波动，2023年因存量房翻新需求释放及精装房渗透率提升，市场规模回升至2,500亿元，年复合增长率约5%。未来三年，行业将向智能化、环保化及整家定制模式转型，预计2025年市场空间突破3,000亿元，头部企业通过供应链整合与数字化升级进一步集中市场份额。
皮阿诺在定制家居行业处于第二梯队，2024年市场份额约2.3%，排名行业前十。其核心优势为高端橱柜产品线，2025年机构预测营收同比增长8%，但大宗业务占比过高导致盈利承压，零售渠道市占率低于头部企业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 皮阿诺（002853） |
主营整体橱柜及全屋定制，聚焦中高端市场 |
2025年机构预测大宗业务营收占比超60% |
| 索菲亚（002572） |
全屋定制龙头，覆盖衣柜、橱柜等多品类 |
2024年零售渠道市占率5.1%，行业第三 |
| 欧派家居（603833） |
行业规模最大企业，整家定制模式领先 |
2024年营收规模突破250亿元，市占率8.4% |
| 尚品宅配（300616） |
以数字化设计驱动，主打个性化定制方案 |
2025年直营店坪效同比提升12% |
| 志邦家居（603801） |
专注橱柜与全屋定制，工程渠道优势显著 |
2024年大宗业务营收占比55%，净利率9.2% |
2025年一季度扣非净利润亏损599.54万元，亏损较上期有大幅好转。
