皮阿诺(002853)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“马礼斌”。公司专业从事中高端定制橱柜、衣柜、木门及其配套家居产品的研发、设计、生产、销售、安装与售后等服务。公司主要产品包括定制橱柜、厨电、卫浴柜、阳台柜、定制衣柜、书柜、酒柜、木门、墙板等。
根据皮阿诺2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.26亿元，同比下降27.55%。扣非净利润-599.54万元，较去年同期亏损有所减小。皮阿诺2025年第一季度净利润-442.53万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,872.54万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括定制橱柜及其配套产品和定制衣柜及其配套产品两项，其中定制橱柜及其配套产品占比57.56%，定制衣柜及其配套产品占比37.68%。
1、定制橱柜及其配套产品
2021年-2024年定制橱柜及其配套产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的11.80亿元，大幅下降到2024年的5.10亿元。2018年-2024年定制橱柜及其配套产品毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的38.21%，大幅下降到了2024年的18.77%。
2020年，该产品名称由“定制橱柜及其配套家居产品”变更为“定制橱柜及其配套产品”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低27.55%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，皮阿诺营业总收入为1.26亿元，去年同期为1.74亿元，同比下降27.55%，净利润为-442.53万元，去年同期为-903.97万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失93.34万元，去年同期收益145.81万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1,036.46万元，去年同期为-1,699.53万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益573.93万元，去年同期收益354.23万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.26亿元 | 1.74亿元 | -27.55% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 1.36亿元 | -25.40% |
| 销售费用 | 1,544.61万元 | 2,607.07万元 | -40.75% |
| 管理费用 | 1,122.70万元 | 1,778.42万元 | -36.87% |
| 财务费用 | -24.90万元 | 3.52万元 | -807.96% |
| 研发费用 | 708.14万元 | 928.20万元 | -23.71% |
| 所得税费用 | 132.36万元 | 159.03万元 | -16.77% |
2025年一季度主营业务利润为-1,036.46万元，去年同期为-1,699.53万元，较去年同期亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比下降
皮阿诺2025年一季度非主营业务利润为726.29万元，去年同期为954.59万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,036.46万元 | 234.22% | -1,699.53万元 | 39.02% |
| 投资收益 | 51.48万元 | -11.63% | 124.02万元 | -58.49% |
| 资产减值损失 | -93.34万元 | 21.09% | 145.81万元 | -164.02% |
| 其他收益 | 180.81万元 | -40.86% | 321.36万元 | -43.74% |
| 信用减值损失 | 573.93万元 | -129.70% | 354.23万元 | 62.02% |
| 其他 | 40.29万元 | -9.10% | 29.33万元 | 37.37% |
| 净利润 | -442.53万元 | 100.00% | -903.97万元 | 51.05% |
全国排名
截止到2025年6月20日，皮阿诺近十二个月的滚动营收为8.86亿元，在定制家具行业中，皮阿诺的全国排名为10名，全球排名为13名。
定制家具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| MasterBrand | 194 | -6.23 | 9.05 | -6.78 |
| 欧派家居 | 189 | -2.54 | 26 | -0.84 |
| American Woodmark 伍德马克 | 123 | -2.72 | 7.15 | -- |
| 索菲亚 | 105 | 0.28 | 14 | 123.63 |
| Hanssem 汉森 | 100 | -5.08 | 7.94 | 39.28 |
| 志邦家居 | 53 | 0.67 | 3.85 | -8.65 |
| 尚品宅配 | 38 | -19.67 | -2.15 | -- |
| 金牌家居 | 35 | 0.26 | 1.99 | -16.14 |
| 好莱客 | 19 | -17.26 | 0.81 | 7.23 |
| 我乐家居 | 14 | -6.01 | 1.21 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 皮阿诺 | 8.86 | -21.39 | -3.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
皮阿诺属于定制家居行业，主要从事整体橱柜、全屋定制家具的设计、生产和销售。 定制家居行业近三年受房地产政策调整影响呈现波动，2023年因存量房翻新需求释放及精装房渗透率提升，市场规模回升至2,500亿元，年复合增长率约5%。未来三年，行业将向智能化、环保化及整家定制模式转型，预计2025年市场空间突破3,000亿元，头部企业通过供应链整合与数字化升级进一步集中市场份额。
2、市场地位及占有率
皮阿诺在定制家居行业处于第二梯队，2024年市场份额约2.3%，排名行业前十。其核心优势为高端橱柜产品线，2025年机构预测营收同比增长8%，但大宗业务占比过高导致盈利承压，零售渠道市占率低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 皮阿诺（002853） | 主营整体橱柜及全屋定制，聚焦中高端市场 | 2025年机构预测大宗业务营收占比超60% |
| 索菲亚（002572） | 全屋定制龙头，覆盖衣柜、橱柜等多品类 | 2024年零售渠道市占率5.1%，行业第三 |
| 欧派家居（603833） | 行业规模最大企业，整家定制模式领先 | 2024年营收规模突破250亿元，市占率8.4% |
| 尚品宅配（300616） | 以数字化设计驱动，主打个性化定制方案 | 2025年直营店坪效同比提升12% |
| 志邦家居（603801） | 专注橱柜与全屋定制，工程渠道优势显著 | 2024年大宗业务营收占比55%，净利率9.2% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损599.54万元，亏损较上期有大幅好转。
请下载并登录APP，即可阅读全文
