瀛通通讯(002861)2025年一季报深度解读：资产负债率同比大幅下降，净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
瀛通通讯股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“黄晖”。公司主营业务为各类电声产品、数据线及其他通讯线材的研发、生产和销售。公司主要产品有微细通讯线材及声学半成品、TWS(真无线蓝牙耳机)、HiFi耳机、智能耳机、运动耳机、数据传输线、智能音箱、无线充电产品等。
根据瀛通通讯2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.64亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,180.63万元，较去年同期亏损增大。瀛通通讯2025年第一季度净利润-1,744.49万元，业绩较去年同期亏损增大。
2024年公司的主营业务为电子行业，主要产品包括声学产品及精密零组件和数据传输产品及精密零组件两项，其中声学产品及精密零组件占比68.06%，数据传输产品及精密零组件占比30.65%。
2022年-2024年声学产品及精密零组件营收呈小幅增长趋势，从2022年的5.04亿元，小幅增长到2024年的5.55亿元。2024年声学产品及精密零组件毛利率为15.8%，同比去年的15.11%小幅增长了4.57%。
2021年，该产品名称由“耳机、声学零件”，整合为“声学产品及精密零组件”。
2022年-2024年电源数据传输产品及精密零组件营收呈增长趋势，从2022年的1.97亿元，增长到2024年的2.50亿元。2022年-2024年电源数据传输产品及精密零组件毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的21.93%，小幅增长到了2024年的25.18%。
2021年，该产品名称由“数据线及其他”变更为“电源数据传输产品及精密零组件”。
2025年一季度，瀛通通讯营业总收入为1.64亿元，去年同期为1.62亿元，同比基本持平，净利润为-1,744.49万元，去年同期为-802.78万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业外利润本期为170.20万元，去年同期为-46.41万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-2,028.42万元，去年同期为-953.96万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.64亿元 |
1.62亿元 |
1.42% |
| 营业成本 |
1.40亿元 |
1.32亿元 |
5.56% |
| 销售费用 |
760.72万元 |
520.87万元 |
46.05% |
| 管理费用 |
2,398.63万元 |
2,026.35万元 |
18.37% |
| 财务费用 |
58.74万元 |
168.86万元 |
-65.21% |
| 研发费用 |
1,038.97万元 |
1,059.45万元 |
-1.93% |
| 所得税费用 |
61.56万元 |
116.19万元 |
-47.02% |
2025年一季度主营业务利润为-2,028.42万元，去年同期为-953.96万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.64亿元，同比有所增长1.42%，不过（1）管理费用本期为2,398.63万元，同比增长18.37%；（2）销售费用本期为760.72万元，同比大幅增长46.05%；（3）毛利率本期为15.01%，同比下降了3.33%，导致主营业务利润亏损增大。
瀛通通讯2025年一季度非主营业务利润为345.49万元，去年同期为267.37万元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,028.42万元 |
116.28% |
-953.96万元 |
-112.63% |
| 营业外收入 |
194.68万元 |
-11.16% |
1.69元 |
115195263.91% |
| 其他 |
199.78万元 |
-11.45% |
360.19万元 |
-44.54% |
| 净利润 |
-1,744.49万元 |
100.00% |
-802.78万元 |
-117.31% |
2025年一季度，企业资产负债率为27.77%，去年同期为47.95%，同比大幅下降了20.18%。
资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为4.40亿元，同比大幅下降42.91%
本期有息负债为1.76亿元，占总负债为40.00%，去年同期为68.00%，同比降低了28.00%，有息负债同比大幅下降。
本期有息负债为1.76亿元，去年同期为5.21亿元，同比大幅下降66.26%，主要是长期借款同比下降15.15%。
有息负债结构
| 科目 |
本期值 |
上期值 |
同比增减（%） |
| 短期借款 |
3,000.23万元 |
3,000.43万元 |
-0.01 |
| 一年内到期的非流动负债 |
1,499.90万元 |
1,122.85万元 |
33.58 |
| 长期借款 |
1.31亿元 |
1.54亿元 |
-15.15 |
| 应付债券 |
0.00元 |
3.26亿元 |
0 |
| 合计 |
1.76亿元 |
5.21亿元 |
-66.26 |
截止到2025年6月20日，瀛通通讯近十二个月的滚动营收为8.15亿元，在电声器件行业中，瀛通通讯的全国排名为6名，全球排名为12名。
电声器件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 歌尔股份 |
1010 |
8.88 |
27 |
-14.57 |
| 瑞声科技 |
273 |
15.65 |
18 |
10.94 |
| GN Store Nord |
199 |
4.47 |
11 |
-17.44 |
| 致伸 Primax |
142 |
-6.67 |
6.23 |
3.62 |
| 美律 Merry |
107 |
6.62 |
5.22 |
23.84 |
| Knowles 楼氏声学 |
40 |
-13.93 |
-17.10 |
-- |
| 佳禾智能 |
25 |
-3.37 |
0.41 |
-7.67 |
| 天键股份 |
22 |
16.45 |
2.12 |
17.14 |
| 朝阳科技 |
17 |
9.81 |
1.13 |
-- |
| 共达电声 |
12 |
8.84 |
0.79 |
6.37 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 瀛通通讯 |
8.15 |
-7.99 |
0.13 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
