高澜股份(300499)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广州高澜节能技术股份有限公司于2016年上市。公司为电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售。
根据高澜股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.18亿元，同比增长22.03%。扣非净利润945.82万元，同比大幅增长2.46倍。高澜股份2025年第一季度净利润1,187.93万元，业绩同比大幅增长102.44%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,333.61万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
1、高功率密度装置热管理产品
2018年-2024年高功率密度装置热管理产品营收呈大幅增长趋势，从2018年的1,062.82万元，大幅增长到2024年的3.28亿元。2024年高功率密度装置热管理产品毛利率为9.12%，同比去年的16.85%大幅下降了45.88%。
2023年，该产品名称由“其他”变更为“高功率密度装置热管理产品”。
2、大功率电力电子热管理产品
2020年-2024年大功率电力电子热管理产品营收呈大幅下降趋势，从2020年的7.75亿元，大幅下降到2024年的2.19亿元。2022年-2024年大功率电力电子热管理产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的19.56%，大幅增长到了2024年的31.91%。
2023年，该产品名称由“直流水冷、新能源发电水冷、柔性交流水冷、电气传动水冷”，整合为“大功率电力电子热管理产品”。
3、工程运维服务
2024年工程运维服务营收1.05亿元，同比去年的1.13亿元小幅下降了7.19%。同期，2024年工程运维服务毛利率为46.29%，同比去年的41.51%小幅增长了11.52%。
2018年，该产品名称由“备品备件及技改维护服务”变更为“工程运维服务”。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加22.03%，净利润同比大幅增加102.44%
2025年一季度，高澜股份营业总收入为2.18亿元，去年同期为1.79亿元，同比增长22.03%，净利润为1,187.93万元，去年同期为586.81万元，同比大幅增长102.44%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失157.65万元，去年同期收益179.53万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为989.35万元，去年同期为196.52万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为574.10万元，去年同期为419.22万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.18亿元 | 1.79亿元 | 22.03% |
| 营业成本 | 1.63亿元 | 1.35亿元 | 20.80% |
| 销售费用 | 1,114.56万元 | 814.86万元 | 36.78% |
| 管理费用 | 2,722.05万元 | 2,114.96万元 | 28.71% |
| 财务费用 | -39.42万元 | 46.59万元 | -184.60% |
| 研发费用 | 908.77万元 | 760.94万元 | 19.43% |
| 所得税费用 | -28.34万元 | -91.92万元 | 69.17% |
2025年一季度主营业务利润为574.10万元，去年同期为419.22万元，同比大幅增长36.94%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.18亿元，同比增长22.03%；（2）毛利率本期为25.14%，同比小幅增长了0.76%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
高澜股份2025年一季度非主营业务利润为585.49万元，去年同期为75.67万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 574.10万元 | 48.33% | 419.22万元 | 36.94% |
| 投资收益 | 989.35万元 | 83.28% | 196.52万元 | 403.44% |
| 资产减值损失 | -157.65万元 | -13.27% | 179.53万元 | -187.81% |
| 其他收益 | 411.21万元 | 34.62% | 358.34万元 | 14.75% |
| 信用减值损失 | -659.13万元 | -55.49% | -596.39万元 | -10.52% |
| 其他 | 10.27万元 | 0.87% | 62.74万元 | -83.62% |
| 净利润 | 1,187.93万元 | 100.00% | 586.81万元 | 102.44% |
全国排名
截止到2025年6月20日，高澜股份近十二个月的滚动营收为6.91亿元，在工业设备行业中，高澜股份的全国排名为8名，全球排名为17名。
工业设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Illinois Tool Works 伊利诺斯工具 | 1143 | 3.22 | 251 | 8.99 |
| Dover 都福 | 557 | -0.68 | 194 | 33.89 |
| Ebara Corp 荏原 | 430 | 12.84 | 35 | 17.86 |
| Melrose Industries | 335 | -20.43 | -4.73 | -- |
| Kanadevia | 303 | 11.38 | 11 | 40.92 |
| IDEX 艺达思 | 235 | 5.74 | 36 | 3.96 |
| Nordson 诺信 | 193 | 4.43 | 34 | 0.94 |
| Graco 固瑞克 | 152 | 2.07 | 35 | 3.39 |
| EnPro Industries 恩佩罗工业 | 75 | -2.80 | 5.24 | -25.63 |
| 高测股份 | 45 | 41.88 | -0.44 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 高澜股份 | 6.91 | -25.61 | -0.50 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
高澜股份属于热管理行业，聚焦液冷散热技术及新能源热管理领域。 热管理行业近三年因数据中心、新能源汽车及AI算力需求激增迎来高速发展，液冷技术成为主流散热方案。全球液冷散热市场2023年规模约45亿美元，预计2025年复合增长率超25%，数据中心液冷渗透率有望从2023年的15%提升至2025年的30%。未来技术迭代将围绕能效提升、模块化设计及跨行业应用拓展。
2、市场地位及占有率
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