国机汽车(600335)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
国机汽车股份有限公司于2001年上市。公司是一家从事汽车贸易综合服务和汽车工程服务的企业。2010年底,公司完成了资产置换,成功的从一家主要生产工程机械的公司转型为一家专注于汽车贸易的公司。
根据国机汽车2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收82.25亿元，同比小幅下降14.84%。扣非净利润1.32亿元，同比增长16.28%。国机汽车2025年第一季度净利润1.38亿元，业绩同比小幅增长9.77%。本期经营活动产生的现金流净额为16.94亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、汽车工程业务
2024年汽车工程业务营收125.07亿元，同比去年的161.48亿元下降了22.55%。同期，2024年汽车工程业务毛利率为13.83%，同比去年的11.05%增长了25.16%。
2024年，该产品名称由“工程承包及工程技术服务”变更为“汽车工程业务”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长9.77%
本期净利润为1.38亿元，去年同期1.25亿元，同比小幅增长9.77%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为-336.33万元，去年同期为1,296.95万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-1,004.08万元，去年同期为224.15万元，由盈转亏。
但是主营业务利润本期为1.72亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长39.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 82.25亿元 | 96.58亿元 | -14.84% |
| 营业成本 | 76.14亿元 | 88.82亿元 | -14.28% |
| 销售费用 | 9,916.09万元 | 1.28亿元 | -22.20% |
| 管理费用 | 1.90亿元 | 2.19亿元 | -13.30% |
| 财务费用 | -1,458.45万元 | 1,223.05万元 | -219.25% |
| 研发费用 | 1.22亿元 | 2.62亿元 | -53.30% |
| 所得税费用 | 3,240.00万元 | 2,547.77万元 | 27.17% |
2025年一季度主营业务利润为1.72亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长39.20%。
全国排名
截止到2025年6月20日，国机汽车近十二个月的滚动营收为4.09亿元，在汽车经销商行业中，国机汽车的全国排名为7名，全球排名为28名。
汽车经销商营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lithia Motors 利西亚车行 | 2605 | 16.65 | 58 | -8.88 |
| Penske Automotive 潘世奇汽车 | 2189 | 6.02 | 66 | -8.20 |
| AutoNation 全美汽车租赁 | 1924 | 1.17 | 50 | -20.41 |
| CarMax 车美仕 | 1895 | -6.17 | 36 | -24.24 |
| 中升控股 | 1681 | -1.35 | 32 | -27.21 |
| Group 1 Automotive 汽车一组 | 1433 | 13.92 | 36 | -3.37 |
| 广汇汽车 | 1380 | -4.50 | 3.92 | -36.26 |
| Asbury Automotive 阿斯伯里汽车 | 1236 | 20.44 | 31 | -6.85 |
| Sonic Automotive 索尼克汽车 | 1023 | 4.69 | 16 | -14.77 |
| Kesko 凯斯克 | 987 | 1.80 | 31 | -13.08 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 汽车街 | 4.09 | -15.52 | -1.23 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国机汽车属于汽车流通服务行业，核心业务涵盖汽车工程服务、进口车分销及零售服务。 近三年，汽车流通行业受新能源转型及消费升级驱动，市场空间稳步扩张，2024年新能源汽车渗透率突破35%，推动渠道数字化与后市场服务升级。未来行业将加速整合，头部企业通过智能化仓储物流、全生命周期服务提升附加值，预计2025年市场规模超5.8万亿元，年复合增长率约4.3%。
2、市场地位及占有率
国机汽车在进口车分销领域具备国资背景优势，2024年进口车业务市占率约5%，工程服务覆盖30余家主机厂；但其零售业务受行业集中度提升冲击，整体营收规模位列行业第二梯队，与头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国机汽车（600335） | 国资控股的汽车工程服务与进口车分销商 | 2024年进口车分销市占率5%，工程服务营收占比42% |
| 广汇汽车（600297） | 全国规模最大的汽车经销商集团 | 2024年营收占比行业超20%，豪华品牌渠道覆盖率达28% |
| 庞大集团（601258） | 综合性汽车销售及后市场服务商 | 2025年新能源渠道拓展至15%，二手车业务同比增长23% |
| 申华控股（600653） | 宝马等豪华品牌区域核心代理商 | 2024年豪华车销售营收占比61%，新能源授权门店新增12家 |
| 中升控股（00881） | 专注于豪华及中高端品牌经销 | 2024年保时捷、奔驰品牌市占率分别达9%和7% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.37亿元，较上期有所增长。
2025年一季度主营利润1.72亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
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