龙腾光电(688055)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
昆山龙腾光电股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务是薄膜晶体管液晶显示器(TFT-LCD)的研发、生产与销售，产品主要应用于笔记本电脑面板、手机面板、车载显示面板、工业显示面板。
根据龙腾光电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.01亿元，同比大幅下降35.16%。扣非净利润-6,230.19万元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.81亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为薄膜晶体管液晶显示器。
1、液晶显示器
2021年-2024年液晶显示器营收呈大幅下降趋势，从2021年的55.35亿元，大幅下降到2024年的32.31亿元。2024年液晶显示器毛利率为7.17%，同比去年的6.79%小幅增长了5.6%。
2024年，该产品名称由“薄膜晶体管液晶显示器”变更为“液晶显示器”。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低35.16%，净利润基本持平
2025年一季度，龙腾光电营业总收入为6.01亿元，去年同期为9.27亿元，同比大幅下降35.16%，净利润为-5,722.78万元，去年同期为-5,877.98万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-6,222.66万元，去年同期为-2,908.26万元，亏损增大；
但是（1）资产减值损失本期损失3,450.61万元，去年同期损失5,034.95万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,481.96万元，去年同期为20.54万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.01亿元 | 9.27亿元 | -35.16% |
| 营业成本 | 5.63亿元 | 8.62亿元 | -34.71% |
| 销售费用 | 1,089.23万元 | 1,232.99万元 | -11.66% |
| 管理费用 | 2,587.81万元 | 2,645.02万元 | -2.16% |
| 财务费用 | 1,166.82万元 | -650.35万元 | 279.42% |
| 研发费用 | 4,785.13万元 | 5,352.47万元 | -10.60% |
| 所得税费用 | -1,619.89万元 | -1,583.63万元 | -2.29% |
2025年一季度主营业务利润为-6,222.66万元，去年同期为-2,908.26万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.01亿元，同比大幅下降35.16%；（2）毛利率本期为6.30%，同比小幅下降了0.65%。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，龙腾光电净现金流为1.81亿元，去年同期为-1,703.94万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为11.34亿元，同比大幅增长225.87倍；
但是（1）收回投资收到的现金本期为10.08亿元，同比增长10.08亿元；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.40亿元，同比大幅下降38.89%。
全球排名
截止到2025年6月20日，龙腾光电近十二个月的滚动营收为34亿元，在液晶面板行业中，龙腾光电的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
液晶面板营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 京东方A | 1984 | -3.29 | 53 | -40.93 |
| TCL科技 | 1650 | 0.26 | 16 | -46.22 |
| LG Display 乐金显示 | 1399 | -3.78 | -134.65 | -- |
| 友达 AU Optronics | 683 | -8.90 | -7.47 | -- |
| 群创 Innolux | 528 | -14.80 | 16 | -51.72 |
| 深天马A | 335 | 1.71 | -6.69 | -- |
| JDI | 93 | -14.03 | -38.76 | -- |
| 维信诺 | 79 | 20.39 | -25.05 | -- |
| 和辉光电 | 50 | 7.24 | -25.18 | -- |
| 龙腾光电 | 34 | -15.88 | -1.90 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
龙腾光电属于TFT-LCD面板行业，专注于中小尺寸显示面板的研发与生产，核心产品包括笔记本电脑、车载及工控等高端显示面板。 近三年，全球TFT-LCD面板行业经历周期性调整，2023年因需求疲软进入低谷，2024年后逐步回暖，技术升级驱动高端化、差异化和智能化发展。新兴应用场景如车载显示、智能家居等推动市场空间扩张，预计2025年全球市场规模将超1500亿美元。Mini LED背光技术加速渗透，行业集中度提升，龙头企业通过整合产能和技术创新巩固优势。
2、市场地位及占有率
龙腾光电在高端商务防窥笔电面板领域具有全球领先地位，动态隐私防窥面板累计出货量近千万片，细分市场占有率居首。但受行业竞争加剧及技术迭代影响，2024年整体营收规模相对较小，中小尺寸面板综合市占率约1.5%-2%，处于行业第二梯队。
3、主要竞争对手
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