科沃斯(603486)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
科沃斯机器人股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“钱东奇”。公司主营业务是各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售，主要产品大致可划分为服务机器人和清洁类小家电等两大模块。根据中怡康数据,2019年,在中国国内市场,公司线上零售额占比46.
根据科沃斯2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收38.58亿元，同比小幅增长11.06%。扣非净利润3.56亿元，同比增长24.17%。科沃斯2025年第一季度净利润4.74亿元，业绩同比大幅增长59.28%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为家电行业，主要产品包括智能生活电器和服务机器人两项，其中智能生活电器占比50.29%，服务机器人占比48.86%。
1、智能生活电器
2019年-2024年智能生活电器营收呈大幅增长趋势，从2019年的15.39亿元，大幅增长到2024年的83.19亿元。2022年-2024年智能生活电器毛利率呈下降趋势，从2022年的59.43%，下降到了2024年的48.59%。
2020年，该产品名称由“小家电”变更为“智能生活电器”。
2、服务机器人
2024年服务机器人营收80.82亿元，同比去年的77.42亿元小幅增长了4.39%。同期，2024年服务机器人毛利率为44.97%，同比去年的42.69%小幅增长了5.34%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加11.06%，净利润同比大幅增加59.28%
2025年一季度，科沃斯营业总收入为38.58亿元，去年同期为34.74亿元，同比小幅增长11.06%，净利润为4.74亿元，去年同期为2.98亿元，同比大幅增长59.28%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出5,505.10万元，去年同期支出1,869.18万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失3,741.36万元，去年同期损失440.45万元，同比大幅增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为1.41亿元，去年同期为-243.38万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为3.71亿元，去年同期为2.98亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长24.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.58亿元 | 34.74亿元 | 11.06% |
| 营业成本 | 19.41亿元 | 18.35亿元 | 5.78% |
| 销售费用 | 11.71亿元 | 9.62亿元 | 21.74% |
| 管理费用 | 1.39亿元 | 1.17亿元 | 19.14% |
| 财务费用 | -2,590.31万元 | 1,854.65万元 | -239.67% |
| 研发费用 | 2.36亿元 | 2.20亿元 | 6.94% |
| 所得税费用 | 5,505.10万元 | 1,869.18万元 | 194.52% |
2025年一季度主营业务利润为3.71亿元，去年同期为2.98亿元，同比增长24.57%。
虽然销售费用本期为11.71亿元，同比增长21.74%，不过（1）营业总收入本期为38.58亿元，同比小幅增长11.06%；（2）毛利率本期为49.68%，同比小幅增长了2.51%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
科沃斯2025年一季度非主营业务利润为1.59亿元，去年同期为1,889.88万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.71亿元 | 78.15% | 2.98亿元 | 24.57% |
| 公允价值变动收益 | 1.41亿元 | 29.78% | -243.38万元 | 5906.23% |
| 其他 | 1,887.02万元 | 3.98% | 2,396.59万元 | -21.26% |
| 净利润 | 4.74亿元 | 100.00% | 2.98亿元 | 59.28% |
全球排名
截止到2025年6月20日，科沃斯近十二个月的滚动营收为165亿元，在家电新消费行业中，科沃斯的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
家电新消费营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科沃斯 | 165 | 8.13 | 8.06 | -26.26 |
| 九号公司 | 142 | 15.78 | 11 | 38.21 |
| 石头科技 | 119 | 26.96 | 20 | 12.12 |
| iRobot | 49 | -24.19 | -10.46 | -- |
| 极米科技 | 34 | -5.53 | 1.20 | -37.13 |
| 富佳股份 | 27 | 1.28 | 1.81 | -7.85 |
| 光峰科技 | 24 | -1.07 | 0.28 | -50.71 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科沃斯属于家庭服务机器人及智能清洁电器行业。 近三年家庭服务机器人行业年均复合增长率超过15%，2024年市场规模突破800亿元，渗透率不足20%显示增长潜力。未来行业将聚焦AI导航、多模态交互技术升级，并向商用清洁、户外割草等场景延伸，预计2025年全球市场超200亿美元，海外拓展及高端化成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
科沃斯在国内扫地机器人市场占据约45%份额，稳居行业第一，旗下双品牌科沃斯和添可分别主导高端扫地机及洗地机市场，2024年海外营收占比提升至30%，全球竞争力持续强化。
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