中兴商业(000715)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
中兴-沈阳商业大厦(集团)股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“方威”。公司主要业务为经营百货商场、连锁超市，停车场服务，非居住房地产租赁，普通货物仓储服务，初级农产品加工销售等。公司主要产品包括零售、服务费。
根据中兴商业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.13亿元，同比基本持平。扣非净利润1,908.32万元，同比大幅增长66.89%。中兴商业2025年第一季度净利润2,057.38万元，业绩同比大幅增长33.12%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为零售业，占比高达87.84%，其中零售为第一大收入来源。
1、零售
2024年零售营收6.70亿元，同比去年的7.10亿元小幅下降了5.53%。2022年-2024年零售毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的48.78%，小幅增长到了2024年的51.41%。
2020年，该产品名称由“商品零售”变更为“零售”。
2、服务费
2024年服务费营收9,283.11万元，同比去年的1.00亿元小幅下降了7.38%。同期，2024年服务费毛利率为94.32%，同比去年的94.67%基本持平。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加33.12%
2025年一季度，中兴商业营业总收入为2.13亿元，去年同期为2.13亿元，同比基本持平，净利润为2,057.38万元，去年同期为1,545.47万元，同比大幅增长33.12%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为131.28万元，去年同期为350.56万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出672.66万元，去年同期支出508.80万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2,526.38万元，去年同期为1,510.04万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长67.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.13亿元 | 2.13亿元 | -0.12% |
| 营业成本 | 1.01亿元 | 9,938.24万元 | 1.34% |
| 销售费用 | 1,186.74万元 | 1,551.56万元 | -23.51% |
| 管理费用 | 7,125.80万元 | 8,015.52万元 | -11.10% |
| 财务费用 | -396.67万元 | -518.42万元 | 23.49% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 672.66万元 | 508.80万元 | 32.21% |
2025年一季度主营业务利润为2,526.38万元，去年同期为1,510.04万元，同比大幅增长67.31%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）管理费用本期为7,125.80万元，同比小幅下降11.10%；（2）销售费用本期为1,186.74万元，同比下降23.51%。
行业分析
1、行业发展趋势
中兴商业属于零售行业，聚焦百货、超市及线上购物平台等多元业态。 近三年零售行业受消费升级与数字化转型驱动，逐步向体验式消费、全渠道融合方向转型，市场空间保持平稳扩容，但区域分化明显。未来行业将加速整合，头部企业通过精细化运营、差异化服务及高端化布局提升竞争力，预计2025年实体零售市场规模有望突破4.5万亿元。
2、市场地位及占有率
中兴商业是东北地区零售龙头企业，深耕辽沈市场30余年，区域品牌认知度高，沈阳核心商圈市占率超20%，但全国市场份额不足1%，属区域强势但规模有限的代表性企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中兴商业（000715） | 东北区域百货零售龙头，经营百货、超市及线上平台 | 沈阳核心商圈市占率超20%，2024年混改后管理效率提升 |
| 重庆百货（600729） | 西南地区多业态零售集团，覆盖百货、超市、电器 | 2024年重庆区域市占率约15%，供应链整合成效显著 |
| 合肥百货（000417） | 安徽省连锁零售龙头，布局百货、农产品物流 | 区域规模优势明显，2024年营收中零售占比超75% |
| 银座股份（600858） | 山东省综合性商业集团，涉足百货、超市及地产 | 省内零售网络密集，2024年推进数字化会员体系 |
| 欧亚集团（600697） | 吉林区域商业龙头，业务涵盖购物中心、连锁超市 | 东北区域布局深化，2024年新增3家社区商业中心 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
