福瑞达(600223)2025年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
鲁商福瑞达医药股份有限公司于2000年上市。公司主营业务为中药及化药制剂、生化药品及销售、化妆品、透明质酸研发、生产、销售、生物防腐剂和化妆品原料的研发、生产和销售。
根据福瑞达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.76亿元，同比基本持平。扣非净利润4,699.00万元，同比小幅下降9.67%。福瑞达2025年第一季度净利润6,304.85万元，业绩同比小幅下降13.68%。
2018年-2024年化妆品营收呈大幅增长趋势，从2018年的2.21亿元，大幅增长到2024年的24.75亿元。2022年-2024年化妆品毛利率呈增长趋势，从2022年的60.97%，增长到了2024年的62.57%。
2022年-2024年物业管理及其他营收呈大幅下降趋势，从2022年的97.37亿元，大幅下降到2024年的6.13亿元。2022年-2024年物业管理及其他毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的14.65%，大幅增长到了2024年的19.96%。
2024年，该产品名称由“房地产及物业”变更为“物业管理及其他”。
2024年医药营收5.12亿元，同比去年的5.20亿元基本持平。同期，2024年医药毛利率为52.32%，同比去年的53.39%基本持平。
2023年，该产品名称由“生物医药”变更为“医药”。
本期净利润为6,304.85万元，去年同期7,304.24万元，同比小幅下降13.68%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）信用减值损失本期损失544.17万元，去年同期损失191.18万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,147.39万元，去年同期为1,465.98万元，同比下降；（3）营业外利润本期为-179.93万元，去年同期为11.82万元，由盈转亏；（4）主营业务利润本期为5,555.78万元，去年同期为5,738.87万元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.76亿元 |
8.91亿元 |
-1.64% |
| 营业成本 |
4.27亿元 |
4.38亿元 |
-2.55% |
| 销售费用 |
3.11亿元 |
3.23亿元 |
-3.73% |
| 管理费用 |
4,135.13万元 |
3,681.51万元 |
12.32% |
| 财务费用 |
-932.09万元 |
-663.25万元 |
-40.54% |
| 研发费用 |
4,178.93万元 |
3,289.16万元 |
27.05% |
| 所得税费用 |
632.79万元 |
731.22万元 |
-13.46% |
2025年一季度主营业务利润为5,555.78万元，去年同期为5,738.87万元，同比小幅下降3.19%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.76亿元 |
-1.64% |
销售费用 |
3.11亿元 |
-3.73% |
| 研发费用 |
4,178.93万元 |
27.05% |
毛利率 |
51.30% |
0.46% |
福瑞达2025年一季度非主营业务利润为1,381.85万元，去年同期为2,296.59万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5,555.78万元 |
88.12% |
5,738.87万元 |
-3.19% |
| 投资收益 |
1,147.39万元 |
18.20% |
1,465.98万元 |
-21.73% |
| 其他收益 |
884.29万元 |
14.03% |
957.35万元 |
-7.63% |
| 其他 |
63.35万元 |
1.01% |
-142.66万元 |
144.41% |
| 净利润 |
6,304.85万元 |
100.00% |
7,304.24万元 |
-13.68% |
截止到2025年6月20日，福瑞达近十二个月的滚动营收为40亿元，在医美材料及器械行业中，福瑞达的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
医美材料及器械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Daewoong Pharmaceutical 大熊制药 |
74 |
7.26 |
1.29 |
0.10 |
| 巨子生物 |
55 |
52.80 |
21 |
35.55 |
| 华熙生物 |
54 |
2.77 |
1.74 |
-39.38 |
| Huons |
43 |
11.94 |
1.35 |
86.21 |
| 福瑞达 |
40 |
-31.45 |
2.44 |
-12.37 |
| 爱美客 |
30 |
27.85 |
20 |
26.91 |
| 昊海生科 |
27 |
15.15 |
4.20 |
6.08 |
| 昊海生物科技 |
27 |
15.26 |
4.20 |
6.08 |
| 复锐医疗科技 |
25 |
5.86 |
1.81 |
-7.01 |
| Nippi 日皮 |
24 |
7.69 |
1.22 |
28.98 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
福瑞达属于医药生物及化妆品综合产业，核心业务涵盖化妆品研发生产、医药原料及房地产 中国化妆品行业近三年保持年均12%复合增长率，2024年市场规模突破6000亿元，功效性护肤品类增速达18%。未来行业将向科技化、成分专业化方向集中，玻尿酸、胶原蛋白等生物活性成分应用扩大，监管趋严推动市场份额向研发型头部企业倾斜，预计2027年市场空间超8000亿元
福瑞达依托山东药科院背景，在玻尿酸护肤领域市占率约7.3%（2025年Q1数据），化妆品业务营收占比超60%，旗下颐莲品牌位居天猫玻尿酸护肤品类TOP3，医药板块收入稳定但增速低于行业均值
