欧陆通(300870)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳欧陆通电子股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王合球”。公司主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。主要产品为电源适配器、服务器电源、其他电源。
根据欧陆通2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.88亿元，同比增长27.65%。扣非净利润4,616.57万元，同比大幅增长53.96%。欧陆通2025年第一季度净利润4,950.68万元，业绩同比大幅增长60.01%。
2024年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括电源适配器和数据中心电源两项，其中电源适配器占比44.04%，数据中心电源占比38.42%。
2024年电源适配器营收16.73亿元，同比去年的15.94亿元小幅增长了4.96%。同期，2024年电源适配器毛利率为18.26%，同比去年的20.1%小幅下降了9.15%。
2020年-2024年数据中心电源营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.30亿元，大幅增长到2024年的14.59亿元。2024年数据中心电源毛利率为25.04%，同比去年的19.55%增长了28.08%。
2024年，该产品名称由“服务器电源”变更为“数据中心电源”。
1、营业总收入同比增加27.65%，净利润同比大幅增加60.01%
2025年一季度，欧陆通营业总收入为8.88亿元，去年同期为6.96亿元，同比增长27.65%，净利润为4,950.68万元，去年同期为3,093.90万元，同比大幅增长60.01%。
虽然主营业务利润本期为4,402.07万元，去年同期为5,076.71万元，同比小幅下降；
但是（1）其他收益本期为1,138.75万元，去年同期为146.68万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益1,009.24万元，去年同期收益330.11万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出541.66万元，去年同期支出981.05万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.88亿元 |
6.96亿元 |
27.65% |
| 营业成本 |
7.19亿元 |
5.58亿元 |
28.88% |
| 销售费用 |
2,323.45万元 |
1,826.46万元 |
27.21% |
| 管理费用 |
3,798.47万元 |
2,818.14万元 |
34.79% |
| 财务费用 |
-11.34万元 |
-530.03万元 |
97.86% |
| 研发费用 |
6,046.61万元 |
4,547.49万元 |
32.97% |
| 所得税费用 |
541.66万元 |
981.05万元 |
-44.79% |
2025年一季度主营业务利润为4,402.07万元，去年同期为5,076.71万元，同比小幅下降13.29%。
虽然营业总收入本期为8.88亿元，同比增长27.65%，不过毛利率本期为19.11%，同比小幅下降了0.77%，导致主营业务利润同比小幅下降。
欧陆通2025年一季度非主营业务利润为1,090.27万元，去年同期为-1,001.76万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
4,402.07万元 |
88.92% |
5,076.71万元 |
-13.29% |
| 投资收益 |
-544.55万元 |
-11.00% |
-825.65万元 |
34.05% |
| 其他收益 |
1,138.75万元 |
23.00% |
146.68万元 |
676.34% |
| 信用减值损失 |
1,009.24万元 |
20.39% |
330.11万元 |
205.73% |
| 其他 |
-393.62万元 |
-7.95% |
-316.16万元 |
-24.50% |
| 净利润 |
4,950.68万元 |
100.00% |
3,093.90万元 |
60.01% |
2025年一季度，欧陆通净现金流为2.71亿元，去年同期为-1.35亿元，由负转正。
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.50亿元，同比大幅增长2.91倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.50亿元，同比大幅增长2.91倍。
但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为4.31亿元，同比大幅增长19.17倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.61亿元，同比大幅增长62.76%。
截止到2025年6月20日，欧陆通近十二个月的滚动营收为38亿元，在电源行业中，欧陆通的全国排名为5名，全球排名为13名。
电源营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Emerson Electric 艾默生 |
1258 |
-1.38 |
141 |
-5.10 |
| TE Connectivity 泰科电子 |
1139 |
2.02 |
230 |
12.19 |
| 台达电 Delta Electronics |
1027 |
10.20 |
86 |
9.55 |
| Vertiv 维谛技术 |
576 |
17.03 |
36 |
60.64 |
| 光宝科 Lite-On Technology |
334 |
-5.95 |
29 |
-4.90 |
| EnerSys 艾诺斯 |
260 |
2.52 |
26 |
36.22 |
| 麦格米特 |
82 |
25.29 |
4.36 |
3.90 |
| 科华数据 |
78 |
16.82 |
3.15 |
-10.44 |
| 康舒 AcBel |
77 |
13.10 |
-0.07 |
-- |
| 旭隼 Voltronic |
56 |
10.39 |
10 |
21.24 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 欧陆通 |
38 |
13.87 |
2.68 |
34.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
欧陆通属于开关电源行业，专注于电源适配器、服务器电源等产品的研发与生产。 开关电源行业近三年保持稳定增长，2022年中国电源产业规模达5174亿元，复合增长率15.2%。未来，数据中心、5G通信、新能源及AI算力需求驱动高功率电源技术发展，市场空间持续扩大，预计国产替代与智能化升级将成为核心增长点。
