神州细胞(688520)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
北京神州细胞生物技术集团股份公司于2020年上市，实际控制人为“谢良志”。公司的主营业务是致力于研发具备差异化竞争优势生物药的创新型生物制药研发公司，专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化。公司的主要产品为重组蛋白药物、抗体药物等。
根据神州细胞2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.20亿元，同比下降15.15%。扣非净利润2,357.74万元，同比大幅下降84.98%。神州细胞2025年第一季度净利润6,393.97万元，业绩同比小幅下降14.07%。
营业收入情况
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降14.07%
本期净利润为6,393.97万元，去年同期7,440.90万元，同比小幅下降14.07%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为3,176.08万元，去年同期为-1.27亿元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为3,075.52万元，去年同期为1.58亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降80.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.20亿元 | 6.12亿元 | -15.15% |
| 营业成本 | 2,663.12万元 | 2,048.62万元 | 30.00% |
| 销售费用 | 2.15亿元 | 1.25亿元 | 72.21% |
| 管理费用 | 4,545.78万元 | 3,699.92万元 | 22.86% |
| 财务费用 | 2,088.42万元 | 3,066.57万元 | -31.90% |
| 研发费用 | 1.78亿元 | 2.37亿元 | -25.08% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为3,075.52万元，去年同期为1.58亿元，同比大幅下降80.58%。
虽然研发费用本期为1.78亿元，同比下降25.08%，不过（1）营业总收入本期为5.20亿元，同比下降15.15%；（2）销售费用本期为2.15亿元，同比大幅增长72.21%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
神州细胞2025年一季度非主营业务利润为3,318.46万元，去年同期为-8,396.48万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,075.52万元 | 48.10% | 1.58亿元 | -80.58% |
| 营业外收入 | 1.00亿元 | 156.42% | 17.76万元 | 56209.67% |
| 营业外支出 | 6,825.05万元 | 106.74% | 1.27亿元 | -46.25% |
| 其他收益 | 742.07万元 | 11.61% | 4,376.00万元 | -83.04% |
| 其他 | -599.69万元 | -9.38% | -93.34万元 | -542.47% |
| 净利润 | 6,393.97万元 | 100.00% | 7,440.90万元 | -14.07% |
全国排名
截止到2025年6月20日，神州细胞近十二个月的滚动营收为25亿元，在本土创新药行业中，神州细胞的全国排名为10名，全球排名为18名。
本土创新药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 复星医药 | 411 | 1.73 | 28 | -16.37 |
| 石药集团 | 290 | 1.35 | 43 | -8.26 |
| 中国生物制药 | 289 | 2.49 | 35 | -37.89 |
| 恒瑞医药 | 280 | 2.61 | 63 | 11.83 |
| 百济神州 | 272 | 53.06 | -49.78 | -- |
| 翰森制药 | 123 | 7.26 | 44 | 17.24 |
| 丽珠集团 | 118 | -0.70 | 21 | 5.09 |
| 信达生物 | 94 | 30.19 | -0.95 | -- |
| 百利天恒 | 58 | 94.06 | 37 | -- |
| 复宏汉霖 | 57 | 50.40 | 8.20 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 神州细胞 | 25 | 165.41 | 1.12 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
神州细胞-U属于生物医药行业中的生物制药领域，专注于重组蛋白药物、单克隆抗体及疫苗的研发与生产。 近三年，国内生物制药行业加速创新转型，血友病治疗、肿瘤免疫等细分领域需求持续释放。重组凝血因子Ⅷ市场规模预计从2024年的83.66亿元增至2028年的125.87亿元，年复合增长率超8%。未来行业将聚焦国际化拓展、差异化创新及成本优化，预防性治疗渗透率提升及医保政策完善进一步驱动市场扩容。
2、市场地位及占有率
神州细胞-U在重组人凝血因子Ⅷ领域打破进口垄断，2023年上半年市占率位列国内第一，核心产品安佳因®快速放量推动2024年营收突破24亿元，成为血友病A治疗市场的领军企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 神州细胞-U（688520） | 聚焦重组蛋白和单抗药物研发 | 2024年重组八因子市占率第一，营收25.4亿元（2024年） |
| 恒瑞医药（600276） | 综合性药企，覆盖肿瘤及免疫领域 | PD-1单抗卡瑞利珠2024年国内市占率超40%，肿瘤管线营收占比超50%（2024年） |
| 百奥泰（688177） | 生物类似药及创新药研发企业 | 阿达木单抗2024年市场份额约15%，居国产前三 |
| 信立泰（002294） | 心血管及慢病药物主导企业 | 重组人促红素2024年供货规模突破5亿元，院内覆盖率稳步提升 |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局的医药集团 | 利妥昔单抗生物类似药2024年销售额超20亿元，血液肿瘤领域市占率约25% |
1、经营分析总结
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