瑞晟智能(688215)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
浙江瑞晟智能科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“袁峰”。公司的主营业务为工业生产中的智能物料传送、仓储、分拣系统、智能消防排烟及通风系统的研发、生产及销售，是国内资深的从事智能工厂装备研发、设计、制造的公司之一。
根据瑞晟智能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,007.35万元，同比小幅下降13.30%。扣非净利润67.20万元，同比大幅增长34.76%。瑞晟智能2025年第一季度净利润318.74万元，业绩同比增长21.38%。
营业收入情况
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低13.30%，净利润同比增加21.38%
2025年一季度，瑞晟智能营业总收入为7,007.35万元，去年同期为8,082.67万元，同比小幅下降13.30%，净利润为318.74万元，去年同期为262.60万元，同比增长21.38%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为258.57万元，去年同期为412.81万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出127.39万元，去年同期支出47.14万元，同比大幅增长。
但是信用减值损失本期损失44.32万元，去年同期损失322.38万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降37.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,007.35万元 | 8,082.67万元 | -13.30% |
| 营业成本 | 4,707.57万元 | 5,441.76万元 | -13.49% |
| 销售费用 | 875.59万元 | 1,060.55万元 | -17.44% |
| 管理费用 | 574.35万元 | 542.46万元 | 5.88% |
| 财务费用 | -14.03万元 | -14.69万元 | 4.49% |
| 研发费用 | 577.22万元 | 565.68万元 | 2.04% |
| 所得税费用 | 127.39万元 | 47.14万元 | 170.26% |
2025年一季度主营业务利润为258.57万元，去年同期为412.81万元，同比大幅下降37.36%。
虽然毛利率本期为32.82%，同比有所增长了0.15%，不过营业总收入本期为7,007.35万元，同比小幅下降13.30%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
瑞晟智能2025年一季度非主营业务利润为187.56万元，去年同期为-102.18万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 258.57万元 | 81.12% | 412.81万元 | -37.36% |
| 其他收益 | 266.80万元 | 83.70% | 215.28万元 | 23.93% |
| 信用减值损失 | -44.32万元 | -13.90% | -322.38万元 | 86.25% |
| 其他 | 9.08万元 | 2.85% | 5.80万元 | 56.52% |
| 净利润 | 318.74万元 | 100.00% | 262.60万元 | 21.38% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，瑞晟智能净现金流为-1,257.83万元，去年同期为387.00万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞晟智能属于工业自动化装备行业，聚焦智能制造及智能物流系统研发与应用。 工业自动化装备行业近三年受制造业智能化升级驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破4000亿元。未来趋势集中于柔性生产、AI+工业互联网集成及低碳化改造，智能物流系统细分领域增速领跑，2025年占比或达行业总规模35%
2、市场地位及占有率
瑞晟智能在服装纺织细分领域智能分拣系统市占率约18%（2024年第三方数据），核心客户覆盖波司登、安踏等头部品牌，其高精度吊挂系统技术壁垒构建差异化优势，但整体行业集中度较低
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瑞晟智能（688215） | 主营智能悬挂分拣系统及立体仓储解决方案 | 2024年服装行业智能分拣系统订单占比超60% |
| 诺力股份（603611） | 物流自动化设备制造商，覆盖AGV及立体库 | 2025年新能源领域智能物流订单同比增长45% |
| 今天国际（300532） | 提供智能制造系统集成及数字孪生方案 | 2024年锂电池产线智能物流市占率排名前三 |
| 东杰智能（300486） | 智能仓储设备和工业软件开发商 | 2025年汽车零部件物流系统签约额突破5亿元 |
| 机器人（300024） | 工业机器人及智能物流综合服务商 | 2024年半导体行业AGV供货量达千台级 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润67.20万元，较上期大幅增长。
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