珀莱雅(603605)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
珀莱雅化妆品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“侯军呈”。公司致力于构建新国货化妆品产业平台，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售，公司旗下拥有“珀莱雅”“彩棠”“Off&Relax”“悦芙媞”“CORRECTORS”“INSBAHA原色波塔”“优资莱”“韩雅”等品牌。
根据珀莱雅2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收23.59亿元，同比小幅增长8.13%。扣非净利润3.79亿元，同比增长29.76%。珀莱雅2025年第一季度净利润4.06亿元，业绩同比增长28.76%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长28.76%
本期净利润为4.06亿元，去年同期3.15亿元，同比增长28.76%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,384.01万元，去年同期损失166.20万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4.82亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.59亿元 | 21.82亿元 | 8.13% |
| 营业成本 | 6.42亿元 | 6.52亿元 | -1.53% |
| 销售费用 | 10.76亿元 | 10.22亿元 | 5.33% |
| 管理费用 | 9,946.64万元 | 9,730.12万元 | 2.23% |
| 财务费用 | -1,109.66万元 | -963.85万元 | -15.13% |
| 研发费用 | 4,314.23万元 | 4,697.62万元 | -8.16% |
| 所得税费用 | 8,763.49万元 | 8,145.53万元 | 7.59% |
2025年一季度主营业务利润为4.82亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅增长36.53%。
虽然销售费用本期为10.76亿元，同比小幅增长5.33%，不过营业总收入本期为23.59亿元，同比小幅增长8.13%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，珀莱雅近十二个月的滚动营收为108亿元，在化妆品行业中，珀莱雅的全国排名为1名，全球排名为15名。
化妆品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| LVMH 路威酩轩 | 6999 | 9.66 | 1037 | 1.40 |
| P&G 宝洁 | 6042 | 3.35 | 1070 | 1.32 |
| LOreal 欧莱雅 | 3594 | 10.44 | 530 | 11.71 |
| Estee Lauder 雅诗兰黛 | 1122 | -1.26 | 28 | -48.59 |
| DSM-Firmenich 帝斯曼芬美意 | 1058 | 3.80 | 21 | -34.06 |
| Kao 花王 | 808 | 4.70 | 53 | -0.57 |
| Shiseido 资生堂 | 491 | -1.46 | -5.36 | -- |
| LG Household & Healthcare LG生活健康 | 356 | -5.58 | 9.89 | -39.27 |
| Natura 纳图拉 | 315 | -15.67 | -116.94 | -- |
| Amorepacific Group 爱茉莉太平洋集团 | 223 | -7.18 | 13 | 11.87 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 珀莱雅 | 108 | 32.50 | 16 | 39.14 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
珀莱雅属于化妆品行业，主营护肤、彩妆及个人护理产品研发、生产与销售。 近三年中国化妆品行业年均复合增长率超10%，2024年市场规模突破6000亿元，国货品牌借助电商渠道加速崛起，线上销售占比超40%。未来行业将向功效成分创新、医美融合及个性化定制方向深化发展，预计2026年市场规模达8000亿元，本土品牌依托研发升级和品牌矩阵扩张持续抢占市场份额。
2、市场地位及占有率
珀莱雅位居本土美妆企业龙头，2024年主品牌线上渠道市占率约5%，位列国货前三，旗下大单品策略驱动复购率提升至35%，多品牌矩阵覆盖大众至中高端市场，综合竞争力居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 珀莱雅 (603605) | 本土美妆龙头企业，拥有珀莱雅、彩棠等品牌 | 2024年主品牌线上渠道市占率5% |
| 贝泰妮 (300957) | 专注敏感肌护理，旗下薇诺娜为核心品牌 | 2024年医用敷料细分市场占有率23% |
| 上海家化 (600315) | 全品类日化集团，六神、佰草集为核心品牌 | 2024年个护品类营收占比62% |
| 丸美股份 (603983) | 眼部护理专家，弹力蛋白眼霜为明星单品 | 2024年眼部护理产品线营收贡献超50% |
| 水羊股份 (300740) | 自主品牌+代理双轮驱动，御泥坊为主品牌 | 2024年代理业务营收占比41% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润4.06亿元，较上期有所增长。
由于营收的小幅增长，2025年一季度主营利润4.82亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
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