华民股份(300345)2025年一季报深度解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
湖南华民控股集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“欧阳少红”。公司主营业务是专注于新材料技术开发与应用。主要产品为单晶硅棒、单晶硅片、多晶提纯硅锭、新型铬锰钨系抗磨铸铁磨球、台阶形节能衬板、低合金钢锤头、PIP表面强化工艺等。
根据华民股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.40亿元，同比小幅增长4.09%。扣非净利润-3,808.80万元，较去年同期亏损有所减小。华民股份2025年第一季度净利润-3,820.91万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为光伏行业，占比高达90.20%，其中光伏产品为第一大收入来源，占比87.61%。
1、光伏产品
2024年光伏产品营收9.04亿元，同比去年的10.33亿元小幅下降了12.47%。2022年-2024年光伏产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的8.08%，大幅下降到了2024年的-16.76%。
2、耐磨产品
2024年耐磨产品营收8,871.93万元，同比去年的9,469.59万元小幅下降了6.31%。同期，2024年耐磨产品毛利率为12.0%，同比去年的8.81%大幅增长了36.21%。
资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加4.09%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，华民股份营业总收入为2.40亿元，去年同期为2.31亿元，同比小幅增长4.09%，净利润为-3,820.91万元，去年同期为-5,924.71万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-5,500.78万元，去年同期为-4,788.93万元，亏损增大；
但是（1）资产减值损失本期收益327.77万元，去年同期损失1,548.58万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益707.87万元，去年同期收益191.37万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.40亿元 | 2.31亿元 | 4.09% |
| 营业成本 | 2.38亿元 | 2.38亿元 | 0.18% |
| 销售费用 | 180.02万元 | 351.77万元 | -48.82% |
| 管理费用 | 2,025.00万元 | 2,017.23万元 | 0.39% |
| 财务费用 | 2,010.46万元 | 645.63万元 | 211.40% |
| 研发费用 | 1,198.91万元 | 840.51万元 | 42.64% |
| 所得税费用 | -707.87万元 | -191.37万元 | -269.90% |
2025年一季度主营业务利润为-5,500.78万元，去年同期为-4,788.93万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.40亿元，同比小幅增长4.09%，不过（1）财务费用本期为2,010.46万元，同比大幅增长2.11倍；（2）研发费用本期为1,198.91万元，同比大幅增长42.64%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
华民股份2025年一季度非主营业务利润为971.99万元，去年同期为-1,327.15万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,500.78万元 | 143.97% | -4,788.93万元 | -14.86% |
| 其他收益 | 534.45万元 | -13.99% | 80.58万元 | 563.25% |
| 其他 | 441.14万元 | -11.55% | -1,402.41万元 | 131.46% |
| 净利润 | -3,820.91万元 | 100.00% | -5,924.71万元 | 35.51% |
全球排名
截止到2025年6月20日，华民股份近十二个月的滚动营收为10亿元，在磨具磨料行业中，华民股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
磨具磨料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国机精工 | 27 | -7.22 | 2.80 | 29.99 |
| 瑞鹄模具 | 24 | 32.39 | 3.50 | 44.87 |
| 博深股份 | 17 | 2.02 | 1.92 | -5.38 |
| 合肥高科 | 12 | 11.73 | 0.76 | 20.10 |
| 华民股份 | 10 | 86.99 | -2.98 | -- |
| 凤形股份 | 5.88 | -14.63 | -0.61 | -- |
| 金太阳 | 4.93 | 3.29 | -0.16 | -- |
| 新劲刚 | 4.81 | 10.08 | 1.20 | 7.43 |
| *ST华嵘 | 1.17 | -3.49 | -0.05 | -- |
| 鲁信创投 | 0.84 | -14.66 | 1.62 | -31.74 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华民股份属于光伏产业链上游的硅片制造行业，核心产品为高效N型单晶硅棒及硅片。 光伏行业近三年加速向N型技术迭代，大尺寸硅片渗透率超80%，全球装机量年均增长25%。未来市场空间聚焦异质结电池专用硅片及智慧能源解决方案，预计2025年N型硅片需求占比将突破60%，微电网技术推动分布式能源市场扩容至千亿规模。
2、市场地位及占有率
华民股份在国内N型硅片领域处于第二梯队，依托云南大理和安徽宣城两大生产基地形成年产能10GW，2024年异质结专用硅片供货量占细分市场12%，暂无全行业市占率公开数据。
3、主要竞争对手
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