深华发A(000020)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
深圳中恒华发股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“李中秋”。公司的主营业务是精密注塑件的加工、销售;液晶显示器的加工、销售;轻型包装材料的加工、销售以及物业租赁业务。公司的主要产品为显示器、注塑件、EPS产品、物业租赁、废料收入、水电费及其他。
根据深华发A2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.12亿元，同比小幅下降3.22%。扣非净利润280.52万元，同比大幅下降44.56%。深华发A2025年第一季度净利润592.37万元，业绩同比小幅增长10.00%。
2024年公司主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业、橡胶和塑料制品业、租赁及其他，其中显示器为第一大收入来源。
2022年-2024年显示器营收呈大幅增长趋势，从2022年的4.14亿元，大幅增长到2024年的7.13亿元。2024年显示器毛利率为6.06%，同比去年的5.02%增长了20.72%。
2019年-2024年注塑件营收呈大幅下降趋势，从2019年的2.50亿元，大幅下降到2024年的6,129.36万元。2022年-2024年注塑件毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的5.64%，大幅增长到了2024年的23.75%。
本期净利润为592.37万元，去年同期538.53万元，同比小幅增长10.00%。
虽然主营业务利润本期为390.27万元，去年同期为651.03万元，同比大幅下降；
但是其他收益本期为343.81万元，去年同期为15.95万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.12亿元 |
2.19亿元 |
-3.22% |
| 营业成本 |
1.92亿元 |
1.95亿元 |
-1.23% |
| 销售费用 |
562.29万元 |
472.18万元 |
19.08% |
| 管理费用 |
676.24万元 |
1,087.98万元 |
-37.84% |
| 财务费用 |
-105.17万元 |
-49.84万元 |
-111.04% |
| 研发费用 |
347.13万元 |
211.76万元 |
63.93% |
| 所得税费用 |
151.50万元 |
151.27万元 |
0.15% |
2025年一季度主营业务利润为390.27万元，去年同期为651.03万元，同比大幅下降40.05%。
虽然管理费用本期为676.24万元，同比大幅下降37.84%，不过（1）营业总收入本期为2.12亿元，同比小幅下降3.22%；（2）毛利率本期为9.37%，同比下降了1.83%，导致主营业务利润同比大幅下降。
深华发A2025年一季度非主营业务利润为353.60万元，去年同期为38.77万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
390.27万元 |
65.88% |
651.03万元 |
-40.05% |
| 其他收益 |
343.81万元 |
58.04% |
15.95万元 |
2055.25% |
| 其他 |
31.79万元 |
5.37% |
22.85万元 |
39.14% |
| 净利润 |
592.37万元 |
100.00% |
538.53万元 |
10.00% |
2025年一季度，深华发A净现金流为-4,642.03万元，去年同期为62.61万元，由正转负。
截止到2025年6月20日，深华发A近十二个月的滚动营收为8.17亿元，在彩电行业中，深华发A的全国排名为7名，全球排名为13名。
彩电营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Samsung Electronics 三星电子 |
15811 |
2.48 |
1766 |
-5.04 |
| SONY 索尼 |
6420 |
9.31 |
566 |
8.97 |
| LG Electronics LG电子 |
4426 |
10.01 |
37 |
-- |
| TCL科技 |
1650 |
0.26 |
16 |
-46.22 |
| 四川长虹 |
1037 |
1.34 |
7.04 |
35.21 |
| 海信家电 |
927 |
11.14 |
33 |
50.99 |
| TCL电子 |
909 |
9.89 |
16 |
14.11 |
| 创维集团 |
650 |
8.48 |
5.68 |
-29.69 |
| 海信视像 |
585 |
7.74 |
22 |
25.45 |
| 兆驰股份 |
203 |
-3.38 |
16 |
68.83 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 深华发A |
8.17 |
2.18 |
0.37 |
72.14 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
深圳中恒华发股份有限公司（深华发A）主营业务涵盖光学光电子领域的液晶显示器整机生产、注塑件制造及物业租赁。 光学光电子行业近三年受5G、物联网及新能源汽车需求驱动，技术迭代加速，Mini LED/Micro LED等新型显示技术成为增长点。2024年全球新型显示面板市场规模预计突破1800亿美元，国内政策支持产业链自主化，但竞争加剧导致头部集中度提升，中小厂商面临转型压力，行业整合趋势显著。
深华发A在光学光电子领域以中小尺寸显示模组和注塑件为主，2024年营收6.06亿元，市场占有率不足1%，属于区域性细分市场参与者，核心客户集中于华南地区加工配套产业链，缺乏规模化竞争优势。
