香溢融通(600830)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
香溢融通控股集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中国烟草总公司”。公司从事的主要业务有：典当、担保、融资租赁、类金融投资业务、特殊资产业务。公司的主要产品及服务为商品销售、融资租赁、典当、担保。
根据香溢融通2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.20亿元，同比增长28.94%。扣非净利润2,027.99万元，同比小幅下降4.16%。香溢融通2025年第一季度净利润3,100.38万元，业绩同比小幅增长5.32%。
营业收入情况
2024年公司主要从事融资租赁业务、商品贸易业务、典当业务。
1、融资租赁
2019年-2024年融资租赁营收呈大幅增长趋势，从2019年的2,616.16万元，大幅增长到2024年的1.85亿元。2024年融资租赁毛利率为71.93%，同比去年的74.45%小幅下降了3.38%。
2021年，该产品名称由“租赁收入”变更为“融资租赁”。
2、商品贸易
2022年-2024年商品贸易营收呈大幅增长趋势，从2022年的818.57万元，大幅增长到2024年的7,173.27万元。2024年商品贸易毛利率为8.59%，同比去年的19.41%大幅下降了55.74%。
2024年，该产品名称由“商品销售”变更为“商品贸易”。
3、典当
2024年典当营收5,957.30万元，同比去年的4,518.80万元大幅增长了31.83%。
2021年，该产品名称由“典当利息收入”变更为“典当”。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.32%
本期净利润为3,100.38万元，去年同期2,943.68万元，同比小幅增长5.32%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,208.19万元，去年同期支出994.20万元，同比增长；
但是主营业务利润本期为4,326.07万元，去年同期为3,905.48万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.20亿元 | 9,347.82万元 | 28.94% |
| 营业成本 | 5,201.95万元 | 2,880.55万元 | 80.59% |
| 销售费用 | 841.91万元 | 829.88万元 | 1.45% |
| 管理费用 | 1,712.80万元 | 1,745.00万元 | -1.85% |
| 财务费用 | -171.49万元 | -243.50万元 | 29.57% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,208.19万元 | 994.20万元 | 21.52% |
2025年一季度主营业务利润为4,326.07万元，去年同期为3,905.48万元，同比小幅增长10.77%。
虽然毛利率本期为56.84%，同比下降了12.34%，不过营业总收入本期为1.20亿元，同比增长28.94%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，香溢融通近十二个月的滚动营收为4.09亿元，在典当行业中，香溢融通的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
典当营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| FirstCash | 244 | 25.88 | 19 | 27.49 |
| Muthoot Finance | 93 | 14.07 | 44 | 13.87 |
| EZCORP | 84 | 16.77 | 5.97 | 112.89 |
| 华茂股份 | 33 | -1.49 | 2.87 | -15.79 |
| 平潭发展 | 16 | -0.90 | -1.17 | -- |
| 益民集团 | 8.56 | -5.63 | 0.35 | -27.40 |
| 香溢融通 | 4.09 | 16.14 | 0.53 | 47.36 |
| 新力金融 | 3.14 | -7.41 | 0.31 | -- |
| *ST民控 | 0.26 | -22.39 | -0.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
香溢融通属于类金融行业，主要从事典当、担保及租赁等业务。 类金融行业近三年受监管趋严影响，市场集中度逐步提升，传统业务增速放缓但专业化服务需求增强。2025年行业规模预计突破3.5万亿元，科技赋能催生数字化风控和供应链金融新增长点，头部企业加速向综合金融服务商转型。
2、市场地位及占有率
香溢融通在类金融行业中处于区域龙头地位，聚焦长三角地区，其典当业务在浙江省内市场份额居前，但全国市占率不足2%，业务规模与头部信托及租赁企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 香溢融通（600830） | 主营典当、担保及租赁业务，实际控制人为中国烟草浙江分公司 | 2024年机构持仓占比37.05%，典当业务营收占主业超60% |
| 浙江东方（600120） | 浙江省属金控平台，涵盖信托、期货及融资租赁 | 2024年信托业务规模突破2000亿元，省内市占率超25% |
| 江苏国信（002608） | 江苏省综合金融集团，核心业务为信托及能源投资 | 信托业务2024年净利润同比增长12%，行业排名前十五 |
| 鲁信创投（600783） | 山东省属创投机构，聚焦股权投资及资产管理 | 2025年一季度新增基金管理规模15亿元，持股5%以上项目12个 |
| 陕国投A（000563） | 陕西省信托业龙头，业务覆盖财富管理及资产证券化 | 2024年信托资产规模达4500亿元，行业排名前十 |
1、经营分析总结
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