根据*ST熊猫2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6,024.59万元，同比小幅下降11.77%。扣非净利润722.13万元，同比下降27.63%。*ST熊猫2025年第一季度净利润780.10万元，业绩同比下降27.13%。

2024年公司的主要业务为烟花行业，占比高达99.99%，其中烟花贸易为第一大收入来源，占比98.66%。

本期净利润为780.10万元，去年同期1,070.49万元，同比下降27.13%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失45.02万元，去年同期损失112.88万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1,193.59万元，去年同期为1,602.86万元，同比下降。

2025年一季度主营业务利润为1,193.59万元，去年同期为1,602.86万元，同比下降25.53%。

虽然毛利率本期为40.77%，同比小幅增长了1.92%，不过营业总收入本期为6,024.59万元，同比小幅下降11.77%，导致主营业务利润同比下降。

2025年一季度，企业资产负债率为75.49%，去年同期为24.65%，同比大幅增长了50.84%。

资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为2.72亿元，同比大幅下降66.22%，另外总负债本期为2.05亿元，同比小幅增长3.46%。

ST熊猫负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了20.35万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为20.35万元。

有息负债从2019年一季度到2025年一季度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为0.14，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

另外货币资金/短期债务本期为0.71，去年同期为4.91，货币资金/短期债务降低到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。

截止到2025年6月20日，*ST熊猫近十二个月的滚动营收为3.24亿元，在金融控股行业中，*ST熊猫的全国排名为9名，全球排名为28名。

ST熊猫属于烟花行业，主营业务为烟花出口贸易及供应链服务。 近三年，烟花行业受国内政策松绑及海外需求增长驱动，呈现复苏态势。2023年末多地调整“禁燃令”带动国内市场预期回暖，但实际增量集中于出口领域，全球节庆活动需求提升推动行业年增速约6%-8%。未来行业将向环保安全、高端定制化方向升级，出口市场占比有望突破65%，2025年全球市场规模或达120亿美元。

ST熊猫是国内唯一以烟花出口为核心的A股上市公司，其烟花贸易规模居行业前三。2024年公司烟花业务营收占比超85%，主要出口欧美及东南亚市场，在全球烟花贸易中约占3%-5%份额，但无自主生产资质，依赖代工模式制约其利润率提升。