楚江新材(002171)2025年一季报深度解读：其他收益同比增长推动净利润同比增长
安徽楚江科技新材料股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“姜纯”。公司的主营业务为材料的研发与制造，公司主要产品包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和高端热工装备。
根据楚江新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收131.46亿元，同比增长21.77%。扣非净利润1.28亿元，同比大幅增长73.13%。楚江新材2025年第一季度净利润1.40亿元，业绩同比增长25.07%。本期经营活动产生的现金流净额为-14.90亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为金属材料研发及制造，占比高达97.63%，其中铜基材料为第一大收入来源，占比96.32%。
1、铜基材料
2020年-2024年铜基材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的216.99亿元，大幅增长到2024年的517.71亿元。2020年-2024年铜基材料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的5.7%，大幅下降到了2024年的2.13%。
其他收益同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长25.07%
本期净利润为1.40亿元，去年同期1.12亿元，同比增长25.07%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为-1,847.98万元，去年同期为1,835.35万元，由盈转亏；
但是（1）其他收益本期为1.85亿元，去年同期为1.55亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益785.85万元，去年同期损失1,883.42万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为-462.74万元，去年同期为-1,785.39万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 131.46亿元 | 107.96亿元 | 21.77% |
| 营业成本 | 126.98亿元 | 104.16亿元 | 21.92% |
| 销售费用 | 2,920.58万元 | 2,973.64万元 | -1.78% |
| 管理费用 | 9,971.81万元 | 7,879.10万元 | 26.56% |
| 财务费用 | 5,526.39万元 | 5,787.81万元 | -4.52% |
| 研发费用 | 2.30亿元 | 2.00亿元 | 15.10% |
| 所得税费用 | 1,916.49万元 | 1,124.48万元 | 70.43% |
2025年一季度主营业务利润为-462.74万元，去年同期为-1,785.39万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为3.40%，同比小幅下降了0.12%，不过营业总收入本期为131.46亿元，同比增长21.77%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比增长
楚江新材2025年一季度非主营业务利润为1.64亿元，去年同期为1.41亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -462.74万元 | -3.30% | -1,785.39万元 | 74.08% |
| 投资收益 | -1,847.98万元 | -13.17% | 1,835.35万元 | -200.69% |
| 其他收益 | 1.85亿元 | 131.57% | 1.55亿元 | 19.06% |
| 其他 | 191.60万元 | 1.37% | -3,108.73万元 | 106.16% |
| 净利润 | 1.40亿元 | 100.00% | 1.12亿元 | 25.07% |
全球排名
截止到2025年6月20日，楚江新材近十二个月的滚动营收为538亿元，在铜加工行业中，楚江新材的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
铜加工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 金田股份 | 1242 | 15.23 | 4.62 | -14.58 |
| 海亮股份 | 875 | 11.33 | 7.03 | -14.04 |
| 楚江新材 | 538 | 12.90 | 2.30 | -25.99 |
| 众源新材 | 93 | 11.20 | 1.27 | -2.55 |
| 德福科技 | 78 | 25.11 | -2.45 | -- |
| 嘉元科技 | 65 | 32.49 | -2.39 | -- |
| 诺德股份 | 53 | 5.88 | -3.52 | -- |
| 中一科技 | 48 | 29.64 | -0.84 | -- |
| ILJIN Materials | 47 | 9.41 | 0.33 | -53.53 |
| 铜冠铜箔 | 47 | 4.96 | -1.56 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
楚江新材属于3D打印材料行业，核心业务聚焦金属材料领域。 近三年，我国3D打印材料行业处于快速发展期，市场规模年均增速超15%，但市场集中度较低，尚未形成绝对龙头企业。未来随着航空航天、医疗等高端领域应用深化，金属及特种材料需求将持续释放，预计2025年行业规模将突破百亿，技术迭代与产业链整合将成为企业竞争关键。
2、市场地位及占有率
楚江新材在金属基3D打印材料领域营收规模处于行业前列，尤其在铜基材料细分市场具备技术优势，但受行业分散化影响，具体市占率尚未形成权威披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 楚江新材（002171.SZ） | 主营金属基3D打印材料研发生产 | 金属材料营收规模行业领先 |
| 凯盛新材（301069.SZ） | 聚焦高性能工程塑料及复合材料 | 核心业务占比超90% |
| 银邦股份（300337.SZ） | 铝合金复合材料生产基地 | 年产30万吨多金属复合材料产线 |
| 先临三维（A03459.SH） | 专注高精度3D打印设备及材料 | 海外市场营收占比显著提升 |
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