仙乐健康(300791)2025年一季报深度解读：所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
仙乐健康科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“林培青”。公司主营业务是提供营养保健食品领域一家集研发、生产、销售、技术服务为一体的综合服务。公司产品涵盖鱼油系列、Ω369系列、氨糖系列、钙产品系列、维生素和矿物质系列、辅酶Q10系列、葡萄籽等植物提取物系列等。
根据仙乐健康2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.54亿元，同比基本持平。扣非净利润6,506.52万元，同比基本持平。仙乐健康2025年第一季度净利润5,648.71万元，业绩同比小幅增长4.86%。
2024年公司主要产品包括软胶囊、软糖、片剂三项，软胶囊占比47.10%，软糖占比23.63%，片剂占比7.73%。
2019年-2024年软胶囊营收呈大幅增长趋势，从2019年的8.23亿元，大幅增长到2024年的19.84亿元。2022年-2024年软胶囊毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的28.12%，小幅下降到了2024年的25.57%。
2019年-2024年软糖营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.17亿元，大幅增长到2024年的9.95亿元。2022年-2024年软糖毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的36.14%，大幅增长到了2024年的48.88%。
2021年，该产品名称由“营养软糖”变更为“软糖”。
2024年片剂营收3.26亿元，同比去年的3.62亿元小幅下降了10.05%。同期，2024年片剂毛利率为45.73%，同比去年的47.66%小幅下降了4.05%。
2024年饮品营收2.48亿元，同比去年的4.22亿元大幅下降了41.22%。同期，2024年饮品毛利率为26.57%，同比去年的26.96%基本持平。
2021年，该产品名称由“功能饮品”变更为“饮品”。
2024年粉剂营收2.32亿元，同比去年的2.93亿元下降了20.9%。同期，2024年粉剂毛利率为22.3%，同比去年的19.99%小幅增长了11.56%。
2022年-2024年硬胶囊营收呈大幅增长趋势，从2022年的3,789.44万元，大幅增长到2024年的2.23亿元。2022年-2024年硬胶囊毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的47.93%，大幅下降到了2024年的16.84%。
2023年，该产品名称由“其他剂型”变更为“硬胶囊”。
本期净利润为5,648.71万元，去年同期5,387.11万元，同比小幅增长4.86%。
虽然主营业务利润本期为5,523.34万元，去年同期为7,245.70万元，同比下降；
但是（1）所得税费用本期支出837.28万元，去年同期支出1,545.32万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为86.81万元，去年同期为-486.92万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.54亿元 |
9.52亿元 |
0.29% |
| 营业成本 |
6.38亿元 |
6.60亿元 |
-3.29% |
| 销售费用 |
8,901.51万元 |
7,308.62万元 |
21.80% |
| 管理费用 |
1.13亿元 |
9,197.13万元 |
22.98% |
| 财务费用 |
2,226.56万元 |
1,608.08万元 |
38.46% |
| 研发费用 |
2,910.35万元 |
3,079.44万元 |
-5.49% |
| 所得税费用 |
837.28万元 |
1,545.32万元 |
-45.82% |
2025年一季度主营业务利润为5,523.34万元，去年同期为7,245.70万元，同比下降23.77%。
虽然毛利率本期为33.09%，同比小幅增长了2.47%，不过（1）管理费用本期为1.13亿元，同比增长22.98%；（2）销售费用本期为8,901.51万元，同比增长21.80%，导致主营业务利润同比下降。
截止到2025年6月20日，仙乐健康近十二个月的滚动营收为42亿元，在保健品行业中，仙乐健康的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
保健品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| DSM-Firmenich 帝斯曼芬美意 |
1060 |
3.80 |
21 |
-34.06 |
| Herbalife 康宝莱 |
359 |
-4.89 |
18 |
-17.15 |
| Bellring Brands |
144 |
16.98 |
18 |
107.48 |
| H&H国际控股 |
131 |
4.17 |
-0.54 |
-- |
| Nu Skin 如新 |
125 |
-13.71 |
-10.54 |
-- |
| 汤臣倍健 |
68 |
-2.73 |
6.53 |
-28.07 |
| USANA 优莎娜 |
61 |
-10.36 |
3.02 |
-28.81 |
| 长江生命科技 |
51 |
0.74 |
-1.16 |
-- |
| 仙乐健康 |
42 |
21.14 |
3.25 |
11.93 |
| Natures Sunshine 天然阳光 |
33 |
0.77 |
0.55 |
-35.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
