依顿电子(603328)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
广东依顿电子科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“绵阳市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为高精度、高密度双层及多层印制电路板的研发、生产和销售。公司的主要产品为双面线路板、四层线路板、六层线路板、八层及以上线路板，产品广泛应用在汽车电子、通讯设备、消费电子、计算机、医疗工控等下游行业产品上。
根据依顿电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.46亿元，同比增长15.58%。扣非净利润1.08亿元，同比小幅增长9.45%。依顿电子2025年第一季度净利润1.16亿元，业绩同比小幅增长11.04%。
营业收入情况
1、印刷线路板
2021年-2024年印刷线路板营收呈增长趋势，从2021年的27.02亿元，增长到2024年的32.06亿元。2024年印刷线路板毛利率为14.65%，同比去年的16.02%小幅下降了8.55%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长11.04%
本期净利润为1.16亿元，去年同期1.05亿元，同比小幅增长11.04%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为475.94万元，去年同期为663.10万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为1.11亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为519.39万元，去年同期为-74.23万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长6.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.46亿元 | 8.19亿元 | 15.58% |
| 营业成本 | 7.31亿元 | 6.38亿元 | 14.56% |
| 销售费用 | 2,061.63万元 | 1,846.50万元 | 11.65% |
| 管理费用 | 2,606.20万元 | 2,285.59万元 | 14.03% |
| 财务费用 | 219.73万元 | -1,120.85万元 | 119.60% |
| 研发费用 | 4,260.25万元 | 3,399.17万元 | 25.33% |
| 所得税费用 | 2,101.26万元 | 1,927.85万元 | 9.00% |
2025年一季度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为1.11亿元，同比小幅增长6.18%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.46亿元，同比增长15.58%；（2）毛利率本期为22.76%，同比小幅增长了0.69%。
行业分析
1、行业发展趋势
依顿电子属于印制电路板（PCB）制造业，核心聚焦汽车电子、通信及新能源领域。 PCB行业近三年受新能源汽车、5G通信及AI算力需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球PCB产值预估突破900亿美元。随着车用电子化率提升及高阶HDI板需求激增，未来三年行业年复合增速预计达5%-7%，其中汽车电子PCB板块增长潜力显著，但短期面临消费电子需求疲软及原材料价格波动压力。
2、市场地位及占有率
依顿电子在国内汽车电子PCB细分领域处于第二梯队，2024年汽车电子业务营收占比约35%，其高可靠性PCB产品在新能源汽车BMS系统供货规模达千万级，但整体市占率未达头部企业水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 依顿电子（603328） | 主营高精度汽车电子PCB，深度绑定欧美整车厂供应链 | 2025年汽车电子营收占比提升至38%，新能源电源管理板供货量突破800万片 |
| 鹏鼎控股（002938） | 全球PCB龙头，覆盖消费电子与汽车多领域 | 2024年车载PCB营收超85亿元，高阶ADAS板市占率居国内首位 |
| 沪电股份（002463） | 专注高速通信与汽车PCB，具备高阶HDI量产能力 | 2025年服务器用PCB订单占比达45%，汽车雷达板通过Tier1厂商认证 |
| 世运电路（603920） | 汽车PCB核心供应商，特斯拉等新能源车企主力合作方 | 2024年新能源汽车PCB出货量同比增32%，占营收比重突破50% |
| 胜宏科技（300476） | 聚焦显卡与汽车电子PCB，布局智能驾驶领域 | 2025年车载摄像头模组板出货量达1200万片，获造车新势力定点项目 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.16亿元，较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润1.18亿元，较去年同期有所增长。
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