我武生物(300357)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
浙江我武生物科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“胡赓熙”。公司是一家过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售的高新技术企业。
根据我武生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.28亿元，同比小幅增长5.65%。扣非净利润7,361.84万元，同比基本持平。我武生物2025年第一季度净利润7,155.10万元，业绩同比小幅下降3.20%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为医药制造，占比高达99.58%，其中粉尘螨滴剂为第一大收入来源，占比95.70%。
1、粉尘螨滴剂
2022年-2024年粉尘螨滴剂营收呈小幅下降趋势，从2022年的8.79亿元，小幅下降到2024年的8.21亿元。2022年-2024年粉尘螨滴剂毛利率呈增长趋势，从2022年的95.74%，增长到了2024年的95.87%。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为7,155.10万元，去年同期7,391.59万元，同比小幅下降3.20%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,240.84万元，去年同期支出1,387.97万元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失97.99万元，去年同期损失188.20万元，同比大幅下降。
但是其他收益本期为88.82万元，去年同期为570.62万元，同比大幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，我武生物近十二个月的滚动营收为9.25亿元，在生物制药行业中，我武生物的全国排名为7名，全球排名为26名。
生物制药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| UCB 优时比 | 509 | 2.12 | 88 | 0.19 |
| Incyte 因塞特 | 305 | 12.41 | 2.34 | -67.48 |
| Jazz Pharmaceuticals 爵士制药 | 293 | 9.56 | 40 | -- |
| Kyowa Kirin 协和麒麟 | 246 | 12.05 | 30 | 4.58 |
| Genmab | 239 | 36.40 | 87 | 37.64 |
| United Therapeutics 联合治疗 | 207 | 19.52 | 86 | 35.93 |
| BioMarin Pharmaceutical 拜玛林制药 | 205 | 15.62 | 31 | -- |
| Swedish Orphan Biovitrum | 197 | 18.78 | 29 | 13.19 |
| Celltrion 赛尔群 | 187 | 23.00 | 22 | -9.75 |
| Neurocrine Biosciences 神经分泌生物科学 | 169 | 27.61 | 25 | 56.17 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 我武生物 | 9.25 | 4.64 | 3.18 | -2.03 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
我武生物属于生物医药行业中的过敏原诊断及脱敏治疗细分领域。 过敏诊疗行业近三年保持稳定增长，2024年市场规模增速降至8%，但仍高于全球平均水平。随着过敏性疾病发病率上升及舌下脱敏疗法普及，未来五年行业预计维持6%-10%复合增速，市场空间有望突破150亿元。技术创新驱动下，重组变应原、多联脱敏药物等研发管线将成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
我武生物在脱敏治疗市场占据绝对领先地位，核心产品粉尘螨滴剂市占率超65%，2024年黄花蒿滴剂销售收入同比增长87.53%，推动整体过敏诊疗业务营收占比达91%，形成南北市场互补格局。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 我武生物（300357） | 专注过敏原诊断及舌下脱敏药物研发 | 2024年脱敏治疗市占率71% 黄花蒿滴剂覆盖北方30个省级市场 |
| 华兰生物（002007） | 血液制品与疫苗双轮驱动生物医药企业 | 2024年流感疫苗批签发量占比38% 四价疫苗供货量超3500万剂 |
| 智飞生物（300122） | 疫苗代理与自主研发并重的生物制药公司 | HPV疫苗2024年市占率53% 自主三联苗进入16省采购目录 |
| 长春高新（000661） | 生长激素龙头拓展生物类似药领域 | 重组人生长激素2024年终端销售额占比超85% 市占率维持76% |
| 康泰生物（300601） | 疫苗全产业链布局的创新型生物制药企业 | 2024年百白破-Hib联合疫苗供货量突破1800万支 13价肺炎疫苗获批8省准入 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润7,155.10万元，较上期有所下降。
2025年一季度主营利润8,371.89万元，主要是因为销售费用的小幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
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