瑞丰光电(300241)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市瑞丰光电子股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“龚伟斌”。公司主营业务为LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售，提供从LED封装工艺结构设计、光学设计、驱动设计、散热设计、LED器件封装、技术服务到标准光源模组集成的LED光源整体解决方案。
根据瑞丰光电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.85亿元，同比增长16.90%。扣非净利润1,605.72万元，同比大幅增长181.58%。瑞丰光电2025年第一季度净利润2,938.14万元，业绩同比大幅增长2.34倍。本期经营活动产生的现金流净额为1,302.21万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为LED行业，占比高达87.89%，其中LED产品为第一大收入来源。
1、LED产品
2024年LED产品营收13.58亿元，同比去年的12.22亿元小幅增长了11.08%。同期，2024年LED产品毛利率为23.26%，同比去年的18.16%增长了28.08%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加16.90%，净利润同比大幅增加2.34倍
2025年一季度，瑞丰光电营业总收入为3.85亿元，去年同期为3.29亿元，同比增长16.90%，净利润为2,938.14万元，去年同期为880.56万元，同比大幅增长2.34倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出462.57万元，去年同期收益295.38万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2,640.17万元，去年同期为863.33万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,595.08万元，去年同期为641.64万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失568.38万元，去年同期损失1,097.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长2.06倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.85亿元 | 3.29亿元 | 16.90% |
| 营业成本 | 2.85亿元 | 2.53亿元 | 12.88% |
| 销售费用 | 1,718.39万元 | 1,452.58万元 | 18.30% |
| 管理费用 | 2,889.75万元 | 2,454.55万元 | 17.73% |
| 财务费用 | 155.38万元 | 77.59万元 | 100.26% |
| 研发费用 | 2,113.04万元 | 2,455.84万元 | -13.96% |
| 所得税费用 | 462.57万元 | -295.38万元 | 256.60% |
2025年一季度主营业务利润为2,640.17万元，去年同期为863.33万元，同比大幅增长2.06倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.85亿元，同比增长16.90%；（2）毛利率本期为25.83%，同比小幅增长了2.64%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
瑞丰光电2025年一季度非主营业务利润为760.54万元，去年同期为-278.16万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,640.17万元 | 89.86% | 863.33万元 | 205.81% |
| 资产减值损失 | -568.38万元 | -19.35% | -1,097.80万元 | 48.23% |
| 其他收益 | 1,595.08万元 | 54.29% | 641.64万元 | 148.59% |
| 其他 | -188.91万元 | -6.43% | 207.35万元 | -191.11% |
| 净利润 | 2,938.14万元 | 100.00% | 880.56万元 | 233.67% |
全国排名
截止到2025年6月20日，瑞丰光电近十二个月的滚动营收为15亿元，在LED封装行业中，瑞丰光电的全国排名为7名，全球排名为11名。
LED封装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 光宝科 Lite-On Technology | 334 | -5.95 | 29 | -4.90 |
| 木林森 | 169 | -3.15 | 3.74 | -31.42 |
| Seoul Semi 首尔半导体 | 57 | -5.71 | -0.27 | -- |
| 亿光 Everlight | 51 | -5.71 | 7.18 | 14.93 |
| 鸿利智汇 | 42 | 1.21 | 0.81 | -32.62 |
| 万润股份 | 37 | -5.37 | 2.46 | -26.75 |
| 国星光电 | 35 | -3.01 | 0.52 | -36.64 |
| 聚飞光电 | 31 | 8.79 | 3.40 | 7.73 |
| 联创光电 | 31 | -4.69 | 2.41 | 1.34 |
| 晶科电子 | 26 | 23.13 | 1.05 | 6.88 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 瑞丰光电 | 15 | 1.61 | 0.32 | -31.24 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞丰光电属于LED封装行业，专注于半导体光电器件研发及解决方案提供。 LED封装行业近三年受节能环保政策驱动加速替代传统光源，全球市场年复合增长率超10%，2025年MiniLED背光模组年出货量预计达1.7亿片。行业集中度提升，头部企业依托技术迭代（如MicroLED）及政策补贴强化竞争力，未来五年市场总量有望突破3000亿元。
2、市场地位及占有率
瑞丰光电在国内LED封装领域处于第二梯队，2024年三季度净利润同比激增340.85%，毛利率24.56%居行业前列，MiniLED领域先发优势显著，但整体市占率约3%-5%，尚未进入全球前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瑞丰光电（300241） | LED封装及解决方案提供商 | 2024年MiniLED产品供货规模突破亿元级，文旅项目营收占比超40% |
| 聚飞光电（300303） | 背光LED器件龙头 | 中小尺寸背光LED市占率稳居国内首位，2025年车用LED营收同比增25% |
| 三安光电（600703） | 全产业链LED芯片及封装企业 | 2024年LED芯片业务营收占比62%，控股子公司市占率全球前五 |
| 聚灿光电（300708） | 高亮度LED外延片及芯片供应商 | 2025年GaN基LED芯片产能扩产30%，大客户战略合作覆盖全球TOP5照明厂商 |
| 英飞特（300582） | LED驱动电源专业制造商 | 2024年户外照明驱动电源市占率18%，新能源车充电模块营收同比增长55% |
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