浩物股份(000757)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
四川浩物机电股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“张荣华”。公司的主营业务是乘用车经销及汽车后市场服务业务和内燃机发动机曲轴业务。公司的主要产品包括乘用车、商用车、工程机械/农用机械、特种机械等四大系列100多个产品。
根据浩物股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.85亿元，同比下降26.88%。扣非净利润718.91万元，扭亏为盈。浩物股份2025年第一季度净利润818.12万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.60亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为汽车服务，占比高达74.47%，主要产品包括整车销售和机械配件两项，其中整车销售占比63.15%，机械配件占比25.15%。
1、整车销售
2024年整车销售营收22.70亿元，同比去年的26.06亿元小幅下降了12.88%。同期，2024年整车销售毛利率为0.26%，同比去年的-4.52%大幅增长了105.75%。
2、机械配件
2022年-2024年机械配件营收呈大幅增长趋势，从2022年的5.57亿元，大幅增长到2024年的9.04亿元。2024年机械配件毛利率为23.47%，同比去年的21.98%小幅增长了6.78%。
3、汽车后市场服务
2024年汽车后市场服务营收4.07亿元，同比去年的5.36亿元下降了24.08%。同期，2024年汽车后市场服务毛利率为39.91%，同比去年的44.88%小幅下降了11.07%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比降低26.88%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，浩物股份营业总收入为6.85亿元，去年同期为9.37亿元，同比下降26.88%，净利润为818.12万元，去年同期为-1,467.48万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失1,140.31万元，去年同期损失2,789.14万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益105.32万元，去年同期支出274.68万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长6.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.85亿元 | 9.37亿元 | -26.88% |
| 营业成本 | 5.94亿元 | 8.35亿元 | -28.89% |
| 销售费用 | 1,812.37万元 | 1,752.21万元 | 3.43% |
| 管理费用 | 4,925.56万元 | 5,740.53万元 | -14.20% |
| 财务费用 | -61.96万元 | 380.55万元 | -116.28% |
| 研发费用 | 670.87万元 | 569.82万元 | 17.73% |
| 所得税费用 | -105.32万元 | 274.68万元 | -138.34% |
2025年一季度主营业务利润为1,609.89万元，去年同期为1,505.46万元，同比小幅增长6.94%。
虽然营业总收入本期为6.85亿元，同比下降26.88%，不过毛利率本期为13.36%，同比增长了2.45%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
浩物股份2025年一季度非主营业务利润为-897.10万元，去年同期为-2,698.25万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,609.89万元 | 196.78% | 1,505.46万元 | 6.94% |
| 资产减值损失 | -1,140.31万元 | -139.38% | -2,789.14万元 | 59.12% |
| 其他收益 | 98.07万元 | 11.99% | 222.21万元 | -55.86% |
| 信用减值损失 | 131.17万元 | 16.03% | 82.56万元 | 58.88% |
| 其他 | 32.88万元 | 4.02% | -152.41万元 | 121.57% |
| 净利润 | 818.12万元 | 100.00% | -1,467.48万元 | 155.75% |
全国排名
截止到2025年6月20日，浩物股份近十二个月的滚动营收为36亿元，在发动机零配件行业中，浩物股份的全国排名为9名，全球排名为12名。
发动机零配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NGK Spark Plug 日本特殊陶业 | 324 | 9.92 | 46 | 15.44 |
| 银轮股份 | 127 | 17.57 | 7.84 | 52.63 |
| Atmus Filtration Technologies | 120 | 5.08 | 13 | 2.95 |
| 威孚高科 | 112 | -6.55 | 17 | -13.63 |
| Standard Motor Products | 105 | 4.07 | 1.98 | -32.87 |
| 富临精工 | 85 | 47.19 | 3.97 | -0.19 |
| 东睦股份 | 51 | 12.72 | 3.97 | 148.66 |
| 飞龙股份 | 47 | 14.88 | 3.30 | 32.42 |
| 渤海汽车 | 42 | -1.44 | -12.64 | -- |
| 永茂泰 | 41 | 7.61 | 0.38 | -45.15 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 浩物股份 | 36 | -7.45 | -0.20 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浩物股份属于汽车零部件制造及汽车销售服务行业，核心业务涵盖传统燃油车与新能源汽车零部件的研发、生产及后市场服务。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，市场规模持续扩张，2025年预计突破5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦智能化、轻量化及电动化，政策支持与技术迭代加速产业升级，新能源与车后服务市场空间进一步释放。
2、市场地位及占有率
浩物股份在燃油车曲轴细分领域具备区域竞争优势，市场占有率约2%-3%，客户覆盖长安等车企；新能源领域处于布局初期，尚未形成规模优势，行业整体集中度低，竞争格局分散。
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