金冠电气(688517)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
金冠电气股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“樊崇”。公司的主营业务为输配电及控制设备研发、制造和销售。公司的主要产品为金属氧化物避雷器、智能高压开关柜、一二次融合环网柜(箱)和一二次融合柱上开关。
根据金冠电气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.40亿元，同比小幅增长8.36%。扣非净利润1,653.50万元，同比小幅下降8.52%。金冠电气2025年第一季度净利润1,909.32万元，业绩同比小幅下降7.16%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.16%
本期净利润为1,909.32万元，去年同期2,056.64万元，同比小幅下降7.16%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益249.25万元，去年同期损失30.61万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,835.10万元，去年同期为2,154.19万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降14.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.40亿元 | 1.29亿元 | 8.36% |
| 营业成本 | 9,840.43万元 | 8,092.52万元 | 21.60% |
| 销售费用 | 494.97万元 | 499.72万元 | -0.95% |
| 管理费用 | 1,122.73万元 | 1,034.34万元 | 8.55% |
| 财务费用 | -3.98万元 | 18.18万元 | -121.88% |
| 研发费用 | 490.66万元 | 873.58万元 | -43.83% |
| 所得税费用 | 311.23万元 | 240.48万元 | 29.42% |
2025年一季度主营业务利润为1,835.10万元，去年同期为2,154.19万元，同比小幅下降14.81%。
虽然营业总收入本期为1.40亿元，同比小幅增长8.36%，不过毛利率本期为29.45%，同比下降了7.68%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
金冠电气属于输变电设备行业，聚焦于智能电网设备及避雷器研发制造。 近三年，输变电设备行业受益于新能源并网加速和电网智能化升级，市场规模年均增长约8.6%。特高压建设推动超高压设备需求，2024年行业规模预计突破1.2万亿元，未来五年复合增长率或达9.3%，智能化配电网改造及新能源外送通道建设将成为核心增长点，行业竞争格局趋于稳定，技术壁垒强化头部企业优势。
2、市场地位及占有率
金冠电气在特高压避雷器领域处于国内领先地位，2024年国家电网特高压避雷器中标份额超30%，稳居行业前三，其直流避雷器在重点工程供货占比达40%，但整体输变电设备市场占有率不足5%，属于细分领域龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金冠电气（688517） | 特高压避雷器核心供应商 | 2024年特高压避雷器中标份额超30% |
| 许继电气（000400） | 直流输电设备综合服务商 | 2024年特高压换流阀市占率超45% |
| 思源电气（002028） | GIS设备及电力自动化供应商 | 2024年GIS设备营收占比超60% |
| 平高电气（600312） | 高压开关设备主导企业 | 2025年高压开关营收同比增长22% |
| 特锐德（300001） | 充电桩及箱变设备龙头 | 2024年充电桩出货量市占率15% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1,909.32万元，较上期有所下降。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润1,835.10万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
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