英维克(002837)2025年一季报深度解读：其他收益同比下降导致净利润同比小幅下降
深圳市英维克科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“齐勇”。公司主营业务是提供精密温控节能解决方案和产品。公司目前主要产品包括：机房温控节能产品、机柜温控节能产品、客车空调、轨道交通列车空调及服务。
根据英维克2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.33亿元，同比增长25.07%。扣非净利润4,180.14万元，同比下降23.03%。英维克2025年第一季度净利润5,438.19万元，业绩同比小幅下降11.68%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.71亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为精密温控节能产品，主要产品包括机房温控节能产品和机柜温控节能产品两项，其中机房温控节能产品占比53.19%，机柜温控节能产品占比37.37%。
1、机房温控节能产品
2016年-2024年机房温控节能产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的2.25亿元，大幅增长到2024年的24.41亿元。2024年机房温控节能产品毛利率为26.97%，同比去年的31.53%小幅下降了14.46%。
2018年，该产品名称由“机房温控”变更为“机房温控节能产品”。
2、机柜温控节能产品
2016年-2024年机柜温控节能产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.86亿元，大幅增长到2024年的17.15亿元。2021年-2024年机柜温控节能产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的33.22%，小幅下降到了2024年的31.48%。
2018年，该产品名称由“户外柜温控”变更为“机柜温控节能产品”。
其他收益同比下降导致净利润同比小幅下降
2025年一季度，英维克营业总收入为9.33亿元，去年同期为7.46亿元，同比增长25.07%，净利润为5,438.19万元，去年同期为6,157.06万元，同比小幅下降11.68%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出174.76万元，去年同期支出436.61万元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为1,325.32万元，去年同期为1,695.27万元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失752.69万元，去年同期损失505.54万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为5,264.53万元，去年同期为5,400.25万元，同比基本持平。
全球排名
截止到2025年6月20日，英维克近十二个月的滚动营收为46亿元，在温控节能行业中，英维克的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
温控节能营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Vertiv 维谛技术 | 576 | 17.03 | 36 | 60.64 |
| 英维克 | 46 | 27.23 | 4.53 | 30.21 |
| 申菱环境 | 30 | 18.82 | 1.16 | -6.27 |
| 依米康 | 11 | -7.56 | -0.87 | -- |
| 佳力图 | 8.06 | 6.50 | 0.36 | -25.04 |
| 曙光数创 | 5.06 | 7.50 | 0.61 | -13.14 |
| 瑞纳智能 | 4.28 | -6.85 | 0.77 | -23.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
英维克属于数据中心温控及液冷解决方案行业。 数据中心温控行业近三年受算力需求爆发驱动，液冷技术加速渗透，2024年市场规模突破150亿元，年复合增速超35%。政策推动绿色数据中心建设及AI算力升级，液冷技术因高效节能成为主流，预计2025年液冷占比升至30%，单机柜散热功率需求突破100kW，高能效全链条解决方案厂商将主导千亿级增量市场。
2、市场地位及占有率
英维克为国内数据中心温控龙头，2024年液冷市占率超35%，稳居行业第一，服务腾讯、阿里、英伟达等头部客户，全链条液冷技术领先，冷板式及浸没式双路径产品覆盖率居首。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 英维克（002837） | 数据中心温控及液冷全链条解决方案商 | 2024年液冷市占率35% 冷板式浸没式双路径量产 单机柜散热能力突破120kW |
| 申菱环境（301018） | 华为生态液冷核心供应商 | 2024年华为液冷订单占比70% CDU能效比1:15 浸没式技术独家配套超聚变服务器 |
| 高澜股份（300499） | 电力及舰船液冷技术迁移厂商 | 2024年单机柜散热功率100kW 舰船液冷方案转化率提升 华为边缘计算份额25% |
| 同飞股份（300990） | 工业温控延伸至数据中心领域 | 2024年H2液冷产能扩充3倍 智算中心订单环比增长180% 华为合作项目占比40% |
| 依米康（300249） | 精密温控及模块化数据中心供应商 | 2024年液冷营收占比18% 冷板式产品进入运营商集采 市占率位列行业第五 |
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