三安光电(600703)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
三安光电股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“林秀成”。公司主要从事化合物半导体材料的研发与应用,以砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业。公司主要产品为LED外延片、LED芯片、LED车灯、射频芯片、滤波器芯片、电力电子芯片、光通讯芯片。
根据三安光电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收43.12亿元，同比增长21.23%。扣非净利润7,469.00万元，扭亏为盈。三安光电2025年第一季度净利润2.17亿元，业绩同比大幅增长83.07%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为化合物半导体，主要产品包括LED外延芯片、废料销售、集成电路产品三项，LED外延芯片占比37.48%，废料销售占比27.79%，集成电路产品占比17.74%。
1、LED外延芯片
2022年-2024年LED外延芯片营收呈小幅增长趋势，从2022年的53.29亿元，小幅增长到2024年的60.37亿元。2024年LED外延芯片毛利率为20.56%，同比去年的11.77%大幅增长了74.68%。
2021年，该产品名称由“化合物半导体产品”变更为“LED外延芯片”。
2、材料废料销售
2016年-2024年材料废料销售营收呈大幅增长趋势，从2016年的5.93亿元，大幅增长到2024年的44.76亿元。2021年-2024年材料废料销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.88%，大幅增长到了2024年的8.6%。
3、集成电路产品
2021年-2024年集成电路产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的15.33亿元，大幅增长到2024年的28.57亿元。2021年-2024年集成电路产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的34.44%，大幅下降到了2024年的-0.54%。
2023年，该产品名称由“集成电路芯片”变更为“集成电路产品”。
4、LED应用产品
2021年-2024年LED应用产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的15.92亿元，大幅增长到2024年的26.04亿元。2024年LED应用产品毛利率为10.1%，同比去年的8.18%增长了23.47%。
2024年，该产品名称由“LED应用品”变更为“LED应用产品”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加21.23%，净利润同比大幅增加83.07%
2025年一季度，三安光电营业总收入为43.12亿元，去年同期为35.57亿元，同比增长21.23%，净利润为2.17亿元，去年同期为1.19亿元，同比大幅增长83.07%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-6,838.44万元，去年同期为-2,564.74万元，亏损增大；
但是（1）主营业务利润本期为2.16亿元，去年同期为1.09亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1.34亿元，去年同期为7,920.83万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长97.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.12亿元 | 35.57亿元 | 21.23% |
| 营业成本 | 36.08亿元 | 30.29亿元 | 19.11% |
| 销售费用 | 3,482.28万元 | 5,515.98万元 | -36.87% |
| 管理费用 | 2.23亿元 | 1.84亿元 | 20.90% |
| 财务费用 | -2,343.65万元 | -316.57万元 | -640.33% |
| 研发费用 | 2.14亿元 | 1.42亿元 | 50.97% |
| 所得税费用 | 7,334.81万元 | 8,002.43万元 | -8.34% |
2025年一季度主营业务利润为2.16亿元，去年同期为1.09亿元，同比大幅增长97.65%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为43.12亿元，同比增长21.23%；（2）毛利率本期为16.33%，同比小幅增长了1.48%。
3、非主营业务利润同比下降
三安光电2025年一季度非主营业务利润为7,454.05万元，去年同期为8,939.14万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.16亿元 | 99.45% | 1.09亿元 | 97.65% |
| 投资收益 | -6,838.44万元 | -31.46% | -2,564.74万元 | -166.63% |
| 公允价值变动收益 | 1.34亿元 | 61.70% | 7,920.83万元 | 69.32% |
| 资产减值损失 | -1.88亿元 | -86.55% | -1.76亿元 | -6.60% |
| 其他收益 | 1.86亿元 | 85.72% | 2.07亿元 | -10.17% |
| 其他 | 1,247.02万元 | 5.74% | 2,485.28万元 | -49.82% |
| 净利润 | 2.17亿元 | 100.00% | 1.19亿元 | 83.07% |
全球排名
截止到2025年6月20日，三安光电近十二个月的滚动营收为161亿元，在化合物半导体行业中，三安光电的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
化合物半导体营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Broadcom 博通 | 3708 | 23.39 | 424 | -4.35 |
| Skyworks Solutions 思佳讯 | 300 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| Qorvo | 267 | -7.15 | 4.00 | -62.24 |
| 三安光电 | 161 | 8.61 | 2.53 | -42.25 |
| 扬杰科技 | 60 | 11.13 | 10 | 9.28 |
| 富采 Ennostar | 59 | -12.52 | -3.37 | -- |
| Wolfspeed | 58 | 2.65 | -62.13 | -- |
| 稳懋 WIN | 42 | -12.64 | 1.87 | -47.97 |
| 宏捷科 Advanced Wireless Semiconductor | 11 | -1.88 | 1.27 | -14.85 |
| IQE | 11 | -8.51 | -3.69 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
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