捷捷微电(300623)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
江苏捷捷微电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“黄善兵”。公司专业从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售。主要产品为各类电力电子器件和芯片。
根据捷捷微电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.00亿元，同比大幅增长34.72%。扣非净利润1.10亿元，同比大幅增长121.18%。捷捷微电2025年第一季度净利润1.10亿元，业绩同比增长16.14%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电子元器件，主要产品包括功率半导体器件和功率半导体芯片两项，其中功率半导体器件占比66.97%，功率半导体芯片占比31.05%。
1、功率半导体器件
2022年-2024年功率半导体器件营收呈大幅增长趋势，从2022年的13.90亿元，大幅增长到2024年的19.05亿元。2024年功率半导体器件毛利率为41.46%，同比去年的38.94%小幅增长了6.47%。
2、功率半导体芯片
2020年-2024年功率半导体芯片营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.84亿元，大幅增长到2024年的8.83亿元。2024年功率半导体芯片毛利率为23.47%，同比去年的20.6%小幅增长了13.93%。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长16.14%
本期净利润为1.10亿元，去年同期9,430.78万元，同比增长16.14%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为-1.73万元，去年同期为3,301.36万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为649.54万元，去年同期为2,563.28万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.37亿元，去年同期为6,099.99万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长124.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.00亿元 | 5.20亿元 | 34.72% |
| 营业成本 | 4.20亿元 | 3.22亿元 | 30.57% |
| 销售费用 | 1,634.14万元 | 1,607.93万元 | 1.63% |
| 管理费用 | 5,699.11万元 | 4,653.32万元 | 22.47% |
| 财务费用 | 736.20万元 | 791.92万元 | -7.04% |
| 研发费用 | 5,691.55万元 | 6,024.19万元 | -5.52% |
| 所得税费用 | 2,118.83万元 | 1,729.49万元 | 22.51% |
2025年一季度主营业务利润为1.37亿元，去年同期为6,099.99万元，同比大幅增长124.06%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.00亿元，同比大幅增长34.72%；（2）毛利率本期为39.93%，同比小幅增长了1.91%。
全球排名
截止到2025年6月20日，捷捷微电近十二个月的滚动营收为28亿元，在功率器件行业中，捷捷微电的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
功率器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ROHM 罗姆 | 222 | -0.27 | -24.81 | -- |
| 士兰微 | 112 | 15.97 | 2.20 | -47.48 |
| Diodes | 94 | -10.11 | 3.16 | -42.27 |
| 扬杰科技 | 60 | 11.13 | 10 | 9.28 |
| 苏州固锝 | 56 | 31.57 | 0.74 | -30.31 |
| 台半 Taiwan Semiconductor | 36 | 4.01 | 1.13 | -19.31 |
| 斯达半导 | 34 | 25.71 | 5.08 | 8.42 |
| 强茂 Pan Jit | 31 | -3.29 | 2.24 | -21.88 |
| 立昂微 | 31 | 6.77 | -2.66 | -- |
| 捷捷微电 | 28 | 17.07 | 4.73 | -1.64 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
捷捷微电属于半导体分立器件行业。 近三年半导体分立器件行业受新能源、汽车电子及工业自动化需求推动快速增长，2024年全球市场规模超300亿美元，年复合增长率约8%。未来随着智能电网、5G及电动汽车渗透率提升，高性能功率器件需求将持续扩张，预计2027年市场空间突破400亿美元。
2、市场地位及占有率
捷捷微电是国内晶闸管细分领域龙头企业，在方片式晶闸管市场占有率超30%，防护器件领域位列国产前三，功率MOSFET产品线逐步扩大至汽车级应用。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 捷捷微电（300623） | 专注于功率半导体芯片及器件的研发制造，产品涵盖晶闸管、防护器件等 | 晶闸管市占率超30%，2024年汽车电子领域营收占比提升至18% |
| 新洁能（605111） | 主营MOSFET、IGBT等功率器件，深耕消费电子与工业控制领域 | 2024年MOSFET市占率约12%，车规级产品通过主流厂商认证 |
| 东微半导（688261） | 聚焦高压超级结MOSFET及IGBT，技术覆盖新能源与充电桩场景 | 超级结MOSFET市场份额国内第一，2024年营收同比增25% |
| 银河微电（688689） | 从事半导体分立器件封装测试，产品应用于家电及通信设备 | 小信号器件封装规模居行业前列，2024年扩产项目达产 |
| 派瑞股份（300831） | 主营高压直流输电用晶闸管，技术壁垒较高的特高压领域核心供应商 | 特高压晶闸管市占率超50%，2024年中标国家电网3.2亿元订单 |
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