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分析报告

捷捷微电(300623)2025年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负

江苏捷捷微电子股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“黄善兵”。公司专业从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售。主要产品为各类电力电子器件和芯片。

根据捷捷微电2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收7.00亿元,同比大幅增长34.72%。扣非净利润1.10亿元,同比大幅增长121.18%。捷捷微电2025年第一季度净利润1.10亿元,业绩同比增长16.14%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为电子元器件,主要产品包括功率半导体器件和功率半导体芯片两项,其中功率半导体器件占比66.97%,功率半导体芯片占比31.05%。

1、功率半导体器件

2022年-2024年功率半导体器件营收呈大幅增长趋势,从2022年的13.90亿元,大幅增长到2024年的19.05亿元。2024年功率半导体器件毛利率为41.46%,同比去年的38.94%小幅增长了6.47%。

2、功率半导体芯片

2020年-2024年功率半导体芯片营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.84亿元,大幅增长到2024年的8.83亿元。2024年功率半导体芯片毛利率为23.47%,同比去年的20.6%小幅增长了13.93%。

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长16.14%

本期净利润为1.10亿元,去年同期9,430.78万元,同比增长16.14%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)资产处置收益本期为-1.73万元,去年同期为3,301.36万元,由盈转亏;(2)其他收益本期为649.54万元,去年同期为2,563.28万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为1.37亿元,去年同期为6,099.99万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长124.06%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.00亿元 5.20亿元 34.72%
营业成本 4.20亿元 3.22亿元 30.57%
销售费用 1,634.14万元 1,607.93万元 1.63%
管理费用 5,699.11万元 4,653.32万元 22.47%
财务费用 736.20万元 791.92万元 -7.04%
研发费用 5,691.55万元 6,024.19万元 -5.52%
所得税费用 2,118.83万元 1,729.49万元 22.51%

2025年一季度主营业务利润为1.37亿元,去年同期为6,099.99万元,同比大幅增长124.06%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为7.00亿元,同比大幅增长34.72%;(2)毛利率本期为39.93%,同比小幅增长了1.91%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,捷捷微电近十二个月的滚动营收为28亿元,在功率器件行业中,捷捷微电的全球营收规模排名为10名,全国排名为6名。

功率器件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
ROHM 罗姆 222 -0.27 -24.81 --
士兰微 112 15.97 2.20 -47.48
Diodes 94 -10.11 3.16 -42.27
扬杰科技 60 11.13 10 9.28
苏州固锝 56 31.57 0.74 -30.31
台半 Taiwan Semiconductor 36 4.01 1.13 -19.31
斯达半导 34 25.71 5.08 8.42
强茂 Pan Jit 31 -3.29 2.24 -21.88
立昂微 31 6.77 -2.66 --
捷捷微电 28 17.07 4.73 -1.64

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

捷捷微电属于半导体分立器件行业。 近三年半导体分立器件行业受新能源、汽车电子及工业自动化需求推动快速增长,2024年全球市场规模超300亿美元,年复合增长率约8%。未来随着智能电网、5G及电动汽车渗透率提升,高性能功率器件需求将持续扩张,预计2027年市场空间突破400亿美元。

2、市场地位及占有率

捷捷微电是国内晶闸管细分领域龙头企业,在方片式晶闸管市场占有率超30%,防护器件领域位列国产前三,功率MOSFET产品线逐步扩大至汽车级应用。

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