联建光电(300269)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
深圳市联建光电股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“谭炜樑”。公司的主营业务为提供LED高端显示设备及显控系统的研发、制造、工程安装和售后服务等整体解决方案。公司的主要产品为数字设备、数字户外、数字营销。
根据联建光电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.05亿元，同比下降26.48%。扣非净利润-708.03万元，较去年同期亏损增大。联建光电2025年第一季度净利润-447.27万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为数字设备。
1、数字设备
2024年数字设备营收6.57亿元，同比去年的8.58亿元下降了23.43%。同期，2024年数字设备毛利率为29.33%，同比去年的29.63%基本持平。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低26.48%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，联建光电营业总收入为1.05亿元，去年同期为1.43亿元，同比下降26.48%，净利润为-447.27万元，去年同期为-227.43万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益238.03万元，去年同期损失241.08万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-698.88万元，去年同期为-7.20万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.05亿元 | 1.43亿元 | -26.48% |
| 营业成本 | 7,530.94万元 | 1.02亿元 | -25.99% |
| 销售费用 | 1,653.03万元 | 2,229.64万元 | -25.86% |
| 管理费用 | 1,107.62万元 | 936.69万元 | 18.25% |
| 财务费用 | -61.00万元 | 250.92万元 | -124.31% |
| 研发费用 | 887.22万元 | 664.55万元 | 33.51% |
| 所得税费用 | 1.17万元 | 1.16万元 | 1.14% |
2025年一季度主营业务利润为-698.88万元，去年同期为-7.20万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.05亿元，同比下降26.48%；（2）毛利率本期为28.56%，同比有所下降了0.47%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
联建光电2025年一季度非主营业务利润为252.78万元，去年同期为-219.07万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -698.88万元 | 156.26% | -7.20万元 | -9603.50% |
| 投资收益 | 72.91万元 | -16.30% | - | |
| 资产减值损失 | -219.09万元 | 48.98% | -190.90万元 | -14.77% |
| 营业外收入 | 143.44万元 | -32.07% | 74.50万元 | 92.52% |
| 信用减值损失 | 238.03万元 | -53.22% | -241.08万元 | 198.74% |
| 其他 | 24.89万元 | -5.57% | 184.13万元 | -86.48% |
| 净利润 | -447.27万元 | 100.00% | -227.43万元 | -96.66% |
行业分析
1、行业发展趋势
联建光电属于LED显示应用行业，专注于高端显示屏设备及显控系统研发制造。 近三年，LED显示行业加速向Mini/Micro LED技术迭代，2024年全球市场规模突破千亿级，户外广告、体育赛事、商显零售等场景需求激增。未来，裸眼3D、超高清显示及智能化集成将主导技术趋势，行业集中度持续提升，头部企业依托技术壁垒抢占高端市场份额。
2、市场地位及占有率
联建光电为国内LED显示行业领军企业，位列A股六大上市厂商之一，裸眼3D大屏领域占据显著优势，2024年全球累计落地40余城市，总面积超35000㎡，海外业务覆盖200余国家，服务50余家世界500强企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 联建光电（300269） | LED显示设备及显控系统解决方案供应商 | 2024年裸眼3D大屏总面积超35000㎡，全球落地40余城市，服务500强企业超50家 |
| 利亚德（300296） | 全球LED显示产品龙头厂商 | 2024年Micro LED显示产品营收占比提升至35%，市占率居全球前三 |
| 洲明科技（300232） | 全场景LED显示方案提供商 | 2024年海外市场营收同比增长28%，体育赛事显示系统市占率国内第一 |
| 艾比森（300389） | 商用LED显示屏出口主导企业 | 2024年海外渠道覆盖130国，租赁显示业务营收占比超40% |
| 雷曼光电（300162） | COB封装技术领先企业 | 2024年推出8K Micro LED影院屏，超高清显示产品中标多个国家级项目 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损708.03万元，亏损较上期大幅增大。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润亏损698.88万元，较去年同期亏损大幅加剧。
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