龙迅股份(688486)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
龙迅半导体(合肥)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“FENGCHEN”。公司的主营业务是高速混合信号芯片研发和销售。主要产品是视频桥接芯片、显示处理芯片、中继芯片、切换芯片、分配芯片、矩阵交换芯片。
根据龙迅股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.09亿元，同比小幅增长4.52%。扣非净利润2,112.83万元，同比小幅下降8.93%。龙迅股份2025年第一季度净利润2,850.92万元，业绩同比小幅下降8.07%。
营业收入情况
1、高清视频桥接及处理芯片
2022年-2024年高清视频桥接及处理芯片营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.13亿元，大幅增长到2024年的4.26亿元。2024年高清视频桥接及处理芯片毛利率为54.29%，同比去年的53.54%基本持平。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.07%
本期净利润为2,850.92万元，去年同期3,101.00万元，同比小幅下降8.07%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益29.78万元，去年同期损失114.93万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出50.55万元，去年同期支出136.84万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1,847.86万元，去年同期为2,334.16万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降20.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.09亿元 | 1.04亿元 | 4.52% |
| 营业成本 | 4,967.11万元 | 4,786.64万元 | 3.77% |
| 销售费用 | 325.01万元 | 240.57万元 | 35.10% |
| 管理费用 | 913.13万元 | 650.30万元 | 40.42% |
| 财务费用 | -8.49万元 | 57.05万元 | -114.88% |
| 研发费用 | 2,759.14万元 | 2,238.88万元 | 23.24% |
| 所得税费用 | 50.55万元 | 136.84万元 | -63.06% |
2025年一季度主营业务利润为1,847.86万元，去年同期为2,334.16万元，同比下降20.83%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2,759.14万元 | 23.24% | 营业总收入 | 1.09亿元 | 4.52% |
| 管理费用 | 913.13万元 | 40.42% | 毛利率 | 54.43% | 0.32% |
3、非主营业务利润同比增长
龙迅股份2025年一季度非主营业务利润为1,052.30万元，去年同期为892.64万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,847.86万元 | 64.82% | 2,334.16万元 | -20.83% |
| 公允价值变动收益 | 474.28万元 | 16.64% | 482.54万元 | -1.71% |
| 其他收益 | 349.53万元 | 12.26% | 306.08万元 | 14.20% |
| 其他 | 229.80万元 | 8.06% | 115.05万元 | 99.74% |
| 净利润 | 2,850.92万元 | 100.00% | 3,101.00万元 | -8.07% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，龙迅股份净现金流为-2.79亿元，去年同期为13.80万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为5,653.50万元，同比大幅下降40.07%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为6.19亿元，同比下降21.80%；（2）投资支付的现金本期为9.01亿元，同比增长23.33%。
行业分析
1、行业发展趋势
龙迅股份属于集成电路设计行业，专注于高速混合信号芯片的研发与销售。 近三年，全球集成电路设计行业受5G通信、人工智能及汽车电子驱动，年均复合增长率超10%，2024年市场规模突破6000亿美元。未来，高速数据传输、智能驾驶及物联网需求将持续释放，预计高速接口芯片细分领域2025年市场空间超200亿美元，国产替代与技术自主化成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
龙迅股份在国内高速混合信号芯片领域处于技术领先地位，其HDMI、DisplayPort等接口芯片全球市占率约3%-5%，在国内厂商中排名前三，2024年相关业务营收占比超85%，技术迭代速度领先同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙迅股份（688486） | 专注高速混合信号芯片，覆盖HDMI/DP等接口 | 2025年高速接口芯片营收占比超85% |
| 圣邦股份（300661） | 模拟芯片龙头，覆盖电源管理和信号链 | 2025年模拟芯片市占率国内第一（约12%） |
| 思瑞浦（688536） | 高性能模拟芯片供应商，主攻信号链产品 | 2025年工业领域营收占比超60% |
| 瑞芯微（603893） | 处理器芯片设计企业，布局AIoT及车载领域 | 2025年智能座舱芯片出货量超2000万颗 |
| 韦尔股份（603501） | CIS传感器龙头，拓展车载与医疗芯片 | 2025年车载CIS全球市占率超30% |
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