阿拉丁(688179)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
上海阿拉丁生化科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“徐久振”。公司主营业务为科研试剂的研发、生产及销售。公司业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，同时配套少量实验耗材，其主要产品为科研试剂、实验耗材及仪器设备。
根据阿拉丁2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.30亿元，同比大幅增长32.20%。扣非净利润2,381.52万元，同比大幅增长41.86%。阿拉丁2025年第一季度净利润2,959.80万元，业绩同比大幅增长73.01%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为研究和试验发展行业，主要产品包括高端化学、生命科学、分析色谱三项，高端化学占比42.21%，生命科学占比32.73%，分析色谱占比13.78%。
1、高端化学
2020年-2024年高端化学营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.21亿元，大幅增长到2024年的2.25亿元。2022年-2024年高端化学毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的58.01%，小幅增长到了2024年的61.81%。
2、生命科学
2024年生命科学营收1.75亿元，同比去年的9,556.91万元大幅增长了82.72%。同期，2024年生命科学毛利率为63.74%，同比去年的66.03%小幅下降了3.47%。
3、分析色谱
2020年-2024年分析色谱营收呈大幅增长趋势，从2020年的2,853.14万元，大幅增长到2024年的7,350.93万元。2024年分析色谱毛利率为73.38%，同比去年的57.79%增长了26.98%。
4、材料科学
2020年-2024年材料科学营收呈大幅增长趋势，从2020年的1,534.72万元，大幅增长到2024年的4,030.14万元。2024年材料科学毛利率为65.2%，同比去年的58.99%小幅增长了10.53%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加32.20%，净利润同比增加73.01%
2025年一季度，阿拉丁营业总收入为1.30亿元，去年同期为9,847.36万元，同比大幅增长32.20%，净利润为2,959.80万元，去年同期为1,710.77万元，同比大幅增长73.01%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出443.04万元，去年同期支出241.06万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期收益804.49万元，去年同期损失414.54万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,536.84万元，去年同期为2,343.43万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.30亿元 | 9,847.36万元 | 32.20% |
| 营业成本 | 4,959.38万元 | 3,491.32万元 | 42.05% |
| 销售费用 | 1,371.29万元 | 851.60万元 | 61.03% |
| 管理费用 | 2,088.32万元 | 1,590.58万元 | 31.29% |
| 财务费用 | 133.77万元 | 42.22万元 | 216.83% |
| 研发费用 | 1,771.88万元 | 1,409.58万元 | 25.70% |
| 所得税费用 | 443.04万元 | 241.06万元 | 83.79% |
2025年一季度主营业务利润为2,536.84万元，去年同期为2,343.43万元，同比小幅增长8.25%。
虽然毛利率本期为61.90%，同比小幅下降了2.65%，不过营业总收入本期为1.30亿元，同比大幅增长32.20%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
阿拉丁2025年一季度非主营业务利润为866.00万元，去年同期为-391.54万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,536.84万元 | 85.71% | 2,343.43万元 | 8.25% |
| 资产减值损失 | 804.49万元 | 27.18% | -414.54万元 | 294.07% |
| 其他 | 65.65万元 | 2.22% | 23.06万元 | 184.72% |
| 净利润 | 2,959.80万元 | 100.00% | 1,710.77万元 | 73.01% |
全球排名
截止到2025年6月20日，阿拉丁近十二个月的滚动营收为5.34亿元，在生命科学服务行业中，阿拉丁的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
生命科学服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Bruker 布鲁克 | 242 | 11.66 | 8.13 | -25.82 |
| Sartorius Stedim Biotech | 230 | -1.25 | 14 | -24.96 |
| Bio-Rad Laboratories 伯乐 | 185 | -4.24 | -132.58 | -- |
| QIAGEN 快而精医药 | 142 | -4.22 | 6.01 | -45.37 |
| 泰坦科技 | 29 | 10.04 | 0.13 | -55.26 |
| 优宁维 | 11 | 0.24 | 0.10 | -54.64 |
| 百普赛斯 | 6.45 | 18.77 | 1.24 | -10.76 |
| 义翘神州 | 6.14 | -14.01 | 1.22 | -44.68 |
| 洁特生物 | 5.59 | -13.25 | 0.72 | -25.01 |
| 阿拉丁 | 5.34 | 22.87 | 0.99 | 3.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
上海阿拉丁生化科技股份有限公司属于科研试剂研发与制造行业。 近三年，国内科研试剂行业受益于生物医药、新材料等领域的研发投入增长，年均复合增速超15%，2024年市场规模突破400亿元。未来，随着国产替代加速及高端试剂需求攀升，行业将向高纯度、定制化方向发展，预计2025年市场空间达500亿元，生命科学和材料科学领域成为核心增长点。
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