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和而泰(002402)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

深圳和而泰智能控制股份有限公司于2010年上市。公司主营业务为两大板块,分别为家庭用品智能控制器、新一代智能控制器、智能硬件的研发、生产和销售以及厂商服务平台业务;微波毫米波模拟相控阵T/R芯片设计研发、生产、销售和技术服务。

根据和而泰2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收25.85亿元,同比大幅增长30.44%。扣非净利润1.62亿元,同比大幅增长96.16%。和而泰2025年第一季度净利润1.82亿元,业绩同比大幅增长115.14%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为智能控制器行业,占比高达97.81%,主要产品包括家用电器智能控制器、智能化产品智能控制器、电动工具智能控制器三项,家用电器智能控制器占比63.09%,智能化产品智能控制器占比12.63%,电动工具智能控制器占比10.43%。

1、家用电器智能控制器

2022年-2024年家用电器智能控制器营收呈大幅增长趋势,从2022年的36.73亿元,大幅增长到2024年的60.94亿元。2024年家用电器智能控制器毛利率为15.25%,同比去年的16.77%小幅下降了9.06%。

2、智能化产品智能控制器

2021年-2024年智能化产品智能控制器营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.76亿元,大幅增长到2024年的12.20亿元。2021年-2024年智能化产品智能控制器毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的22.06%,小幅增长到了2024年的24.94%。

2024年,该产品名称由“智能化产品”变更为“智能化产品智能控制器”。

3、电动工具智能控制器

2022年-2024年电动工具智能控制器营收呈大幅增长趋势,从2022年的7.52亿元,大幅增长到2024年的10.08亿元。2020年-2024年电动工具智能控制器毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的28.89%,大幅下降到了2024年的16.63%。

4、微波毫米波模拟相控阵T/R芯片

2024年微波毫米波模拟相控阵T/R芯片营收2.12亿元,同比去年的2.87亿元下降了26.38%。同期,2024年微波毫米波模拟相控阵T/R芯片毛利率为63.9%,同比去年的62.3%基本持平。

2024年,该产品名称由“相控阵T/R芯片”变更为“微波毫米波模拟相控阵T/R芯片”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加30.44%,净利润同比增加115.14%

2025年一季度,和而泰营业总收入为25.85亿元,去年同期为19.82亿元,同比大幅增长30.44%,净利润为1.82亿元,去年同期为8,439.75万元,同比大幅增长115.14%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,606.64万元,去年同期支出767.07万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为2.06亿元,去年同期为6,903.45万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长197.66%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 25.85亿元 19.82亿元 30.44%
营业成本 20.80亿元 16.48亿元 26.23%
销售费用 4,971.52万元 4,130.50万元 20.36%
管理费用 1.03亿元 7,925.11万元 30.07%
财务费用 -1,725.53万元 2,048.58万元 -184.23%
研发费用 1.52亿元 1.14亿元 33.26%
所得税费用 2,606.64万元 767.07万元 239.82%

2025年一季度主营业务利润为2.06亿元,去年同期为6,903.45万元,同比大幅增长197.66%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为25.85亿元,同比大幅增长30.44%;(2)毛利率本期为19.53%,同比增长了2.69%。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

和而泰属于智能控制器行业,聚焦于家用电器、智能家居等领域的核心控制部件研发与制造。 智能控制器行业近三年受益于物联网普及及家电智能化升级,市场规模年均增速超12%,2024年全球规模突破2500亿美元。未来,随着AIoT技术深度融合及新能源领域需求爆发,行业将向高集成度、低功耗方向演进,预计2025-2030年复合增长率维持在10%-15%,汽车电子和储能领域成为新增长极。

2、市场地位及占有率

和而泰稳居国内智能控制器行业第一梯队,2024年全球家电智能控制器市占率约7%,位居全球前三;汽车电子控制器业务加速渗透,2025年一季度营收占比提升至18%,细分领域市场份额达4.3%。

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