分析报告

ST中青宝(300052)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

根据ST中青宝2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,927.67万元，同比大幅下降34.19%。扣非净利润-1,232.70万元，较去年同期亏损增大。ST中青宝2025年第一季度净利润-1,186.82万元，业绩较去年同期亏损增大。

PART 1

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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

本期净利润为-1,186.82万元，去年同期-1,091.67万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然资产处置收益本期为40.75万元，去年同期为1,530.00元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1,302.07万元，去年同期为-1,177.72万元，亏损增大。

2025年一季度主营业务利润为-1,302.07万元，去年同期为-1,177.72万元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为26.64%，同比小幅增长了2.77%，不过营业总收入本期为4,927.67万元，同比大幅下降34.19%，导致主营业务利润亏损增大。

PART 2

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ST中青宝属于互联网和相关服务行业，聚焦游戏开发、云计算及数字孪生业务。近三年，互联网和相关服务行业呈现多元化融合趋势，云计算、数字孪生技术加速渗透，2025年市场规模预计突破3.5万亿元。未来，AI驱动的算力服务及文旅数字化将成为核心增长点，企业通过跨领域协同构建生态壁垒，行业集中度持续提升。

ST中青宝在游戏领域缺乏头部产品，市场占有率不足1%，但通过布局云计算和文旅业务形成差异化竞争，2024年文旅项目营收占比超40%，云服务业务尚处扩张期，整体行业排名靠后。

公司名（股票代码）	简介	发展详情
ST中青宝（300052）	主营游戏、云计算及文旅业务，布局元宇宙技术	2024年文旅项目营收占比超40%，云服务业务通过公有云总经销模式拓展合作
完美世界（002624）	综合性文娱集团，涵盖游戏、影视及电竞	2024年手游市占率稳居行业前三，营收占比超60%
三七互娱（002555）	专注手游研发与发行，全球化布局显著	2025年海外市场营收增速超35%，SLG品类市占率领先
昆仑万维（300418）	游戏与社交平台协同发展，深耕海外市场	2024年社交娱乐业务营收占比达55%，Opera浏览器用户基数超3亿
电魂网络（603258）	主打竞技类端游及手游，侧重自主研发	2025年《梦三国2》电竞生态营收突破8亿元，占公司总营收52%

总结

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2025年一季度净利润亏损1,186.82万元，亏损较上期有所加大。

由于营收的大幅下降，2025年一季度主营利润亏损1,302.07万元，较去年同期亏损有所加大。

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