天键股份(301383)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
天键电声股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“冯砚儒”。公司的主营业务是耳机等各类智能可穿戴产品和健康声学的研发、设计和生产。
根据天键股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.36亿元，同比小幅增长5.22%。扣非净利润133.14万元，同比大幅下降94.60%。天键股份2025年第一季度净利润347.95万元，业绩同比大幅下降91.49%。本期经营活动产生的现金流净额为2,346.13万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为电子元器件，其中耳机产品为第一大收入来源，占比90.69%。
1、营业总收入同比小幅增加5.22%，净利润同比大幅降低91.49%
2025年一季度，天键股份营业总收入为4.36亿元，去年同期为4.14亿元，同比小幅增长5.22%，净利润为347.95万元，去年同期为4,089.95万元，同比大幅下降91.49%。
虽然所得税费用本期收益202.76万元，去年同期支出655.35万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-561.50万元，去年同期为2,155.88万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为163.47万元，去年同期为1,873.08万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.36亿元 |
4.14亿元 |
5.22% |
| 营业成本 |
3.86亿元 |
3.48亿元 |
10.79% |
| 销售费用 |
399.48万元 |
304.65万元 |
31.13% |
| 管理费用 |
2,013.90万元 |
2,087.28万元 |
-3.52% |
| 财务费用 |
-540.92万元 |
-710.19万元 |
23.83% |
| 研发费用 |
3,376.72万元 |
2,514.01万元 |
34.32% |
| 所得税费用 |
-202.76万元 |
655.35万元 |
-130.94% |
2025年一季度主营业务利润为-561.50万元，去年同期为2,155.88万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为4.36亿元，同比小幅增长5.22%，不过毛利率本期为11.44%，同比下降了4.45%，导致主营业务利润由盈转亏。
天键股份2025年一季度非主营业务利润为706.69万元，去年同期为2,589.42万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-561.50万元 |
-161.38% |
2,155.88万元 |
-126.05% |
| 投资收益 |
235.52万元 |
67.69% |
186.38万元 |
26.36% |
| 资产减值损失 |
-183.69万元 |
-52.79% |
-23.99万元 |
-665.69% |
| 营业外收入 |
77.78万元 |
22.35% |
38.48万元 |
102.14% |
| 营业外支出 |
90.47万元 |
26.00% |
30.07万元 |
200.87% |
| 其他收益 |
163.47万元 |
46.98% |
1,873.08万元 |
-91.27% |
| 信用减值损失 |
492.01万元 |
141.40% |
544.70万元 |
-9.67% |
| 其他 |
12.07万元 |
3.47% |
8,337.51元 |
1347.39% |
| 净利润 |
347.95万元 |
100.00% |
4,089.95万元 |
-91.49% |
截止到2025年6月20日，天键股份近十二个月的滚动营收为22亿元，在电声器件行业中，天键股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
电声器件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 歌尔股份 |
1010 |
8.88 |
27 |
-14.57 |
| 瑞声科技 |
273 |
15.65 |
18 |
10.94 |
| GN Store Nord |
199 |
4.47 |
11 |
-17.44 |
| 致伸 Primax |
142 |
-6.67 |
6.23 |
3.62 |
| 美律 Merry |
107 |
6.62 |
5.22 |
23.84 |
| Knowles 楼氏声学 |
40 |
-13.93 |
-17.10 |
-- |
| 佳禾智能 |
25 |
-3.37 |
0.41 |
-7.67 |
| 天键股份 |
22 |
16.45 |
2.12 |
17.14 |
| 朝阳科技 |
17 |
9.81 |
1.13 |
-- |
| 共达电声 |
12 |
8.84 |
0.79 |
6.37 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
天键股份属于电声元器件及智能穿戴设备制造行业。 电声元器件及智能穿戴设备行业近三年受智能耳机、健康监测设备需求驱动持续增长，全球市场规模年均增速超15%。未来随AI交互、AR/VR技术普及，行业将向多功能集成化方向迭代，预计2025年全球智能穿戴设备市场规模突破1000亿美元，声学组件细分领域占比超30%
天键股份在国内TWS耳机代工领域位居前五，核心客户包括哈曼卡顿等国际品牌，2024年智能耳机业务营收占比超65%，智能戒指新品类已切入三星供应链，细分领域市占率约8%
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 天键股份（301383） |
主营耳机/麦克风等电声产品，重点布局智能穿戴设备制造 |
2025年智能戒指产能达500万只/年，占三星Galaxy Ring初期供货量40% |
| 歌尔股份（002241） |
全球声学器件龙头，覆盖消费电子全产业链 |
2024年TWS耳机全球代工市占率35%，VR设备出货量占Meta供应链60% |
| 立讯精密（002475） |
消费电子精密制造领军企业，深度绑定苹果供应链 |
2024年声学组件营收超480亿元，占苹果AirPods代工份额45% |
| 漫步者（002351） |
自主品牌音频设备制造商，布局健康监测耳机 |
2024年骨传导耳机国内市场占有率22%，营收同比增长31% |
| 佳禾智能（300793） |
专注智能耳机ODM，拓展智能眼镜业务 |
2025年AR眼镜代工订单突破200万台，占华为相关产品线30% |
