迅游科技(300467)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
四川迅游网络科技股份有限公司于2015年上市。公司主营业务是为全球互联网用户提供差异化通讯服务。公司目前主要产品是“迅游网游加速器”。
根据迅游科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,375.75万元，同比小幅下降6.22%。扣非净利润563.28万元，同比大幅下降39.82%。迅游科技2025年第一季度净利润833.12万元，业绩同比大幅下降39.24%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为互联网加速服务业务，占比高达89.88%，其中迅游网络加速产品为第一大收入来源。
1、迅游网络加速产品
2024年迅游网络加速产品营收2.67亿元，同比去年的3.57亿元下降了25.22%。同期，2024年迅游网络加速产品毛利率为55.4%，同比去年的67.34%下降了17.73%。
2024年，该产品名称由“迅游加速器”变更为“迅游网络加速产品”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低6.22%，净利润同比大幅降低39.24%
2025年一季度，迅游科技营业总收入为7,375.75万元，去年同期为7,865.05万元，同比小幅下降6.22%，净利润为833.12万元，去年同期为1,371.17万元，同比大幅下降39.24%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为297.77万元，去年同期为114.82万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为538.23万元，去年同期为1,100.77万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-33.51万元，去年同期为96.66万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降51.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,375.75万元 | 7,865.05万元 | -6.22% |
| 营业成本 | 3,099.92万元 | 2,951.58万元 | 5.03% |
| 销售费用 | 1,374.53万元 | 1,434.67万元 | -4.19% |
| 管理费用 | 1,048.86万元 | 937.90万元 | 11.83% |
| 财务费用 | -262.33万元 | -343.77万元 | 23.69% |
| 研发费用 | 1,546.51万元 | 1,751.99万元 | -11.73% |
| 所得税费用 | -4.67万元 | 19.31万元 | -124.17% |
2025年一季度主营业务利润为538.23万元，去年同期为1,100.77万元，同比大幅下降51.11%。
虽然研发费用本期为1,546.51万元，同比小幅下降11.73%，不过（1）营业总收入本期为7,375.75万元，同比小幅下降6.22%；（2）管理费用本期为1,048.86万元，同比小幅增长11.83%；（3）毛利率本期为57.97%，同比小幅下降了4.50%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比基本持平
迅游科技2025年一季度非主营业务利润为290.23万元，去年同期为289.71万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 538.23万元 | 64.60% | 1,100.77万元 | -51.11% |
| 投资收益 | 297.77万元 | 35.74% | 114.82万元 | 159.34% |
| 其他 | -6.93万元 | -0.83% | 174.89万元 | -103.97% |
| 净利润 | 833.12万元 | 100.00% | 1,371.17万元 | -39.24% |
全球排名
截止到2025年6月20日，迅游科技近十二个月的滚动营收为2.97亿元，在工具软件行业中，迅游科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
工具软件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JFrog | 31 | 27.51 | -4.98 | -- |
| 迅雷 | 23 | 10.61 | 0.09 | 0.67 |
| 鲁大师 | 13 | 57.29 | 0.35 | -14.09 |
| 迅游科技 | 2.97 | -14.34 | 0.21 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
迅游科技属于互联网服务行业，专注于网络优化及加速服务领域。 网络优化及加速服务行业近三年受益于云计算、在线游戏及视频流媒体的高速发展，市场需求持续增长，2024年全球市场规模突破300亿元，年复合增长率约12%。未来，随着5G应用深化、边缘计算普及及元宇宙场景落地，行业将加速向低延迟、高稳定性方向迭代，预计2025-2030年市场空间有望突破600亿元。
2、市场地位及占有率
迅游科技在国内游戏加速细分领域占据头部地位，2024年手游加速器市场占有率约28%，位居行业第二；其核心产品“迅游加速器”用户规模超5000万，但面临腾讯（持股迅游科技10%股权）等巨头竞争压力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 迅游科技（300467） | 主营网络优化加速服务，核心产品为游戏加速器和企业级网络优化解决方案 | 2024年手游加速领域市占率28%，企业级服务营收同比增长34% |
| 网宿科技（300017） | 国内CDN服务龙头，覆盖内容分发、云计算及边缘计算业务 | 2024年CDN市场份额19%，边缘计算业务营收占比提升至22% |
| 光环新网（300383） | IDC数据中心及云计算服务提供商，布局京津冀及长三角核心区域 | 2025年规划机柜规模突破5万架，云计算营收占比达47% |
| 奥飞数据（300738） | 聚焦IDC服务及云计算，在粤港澳大湾区建设超大规模数据中心 | 2024年机柜总数达2.3万架，与字节跳动达成长期合作 |
| 蓝盾股份（300297） | 网络安全服务商，涉及安全加速、数据防护及云安全领域 | 2024年网络安全业务营收占比61% |
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