芯瑞达(002983)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
安徽芯瑞达科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“彭友”。公司主营业务是从事新型显示材料、模组与终端的全产业链开发设计、生产制造、销售及技术服务的整体方案解决。
根据芯瑞达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.59亿元，同比小幅增长3.39%。扣非净利润4,616.59万元，同比大幅增长56.42%。芯瑞达2025年第一季度净利润4,671.15万元，业绩同比大幅增长32.83%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长32.83%
本期净利润为4,671.15万元，去年同期3,516.53万元，同比大幅增长32.83%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-151.31万元，去年同期为206.85万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为4,338.07万元，去年同期为3,245.99万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益381.32万元，去年同期损失304.65万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.59亿元 | 2.50亿元 | 3.39% |
| 营业成本 | 1.94亿元 | 1.96亿元 | -1.15% |
| 销售费用 | 90.13万元 | 184.56万元 | -51.17% |
| 管理费用 | 827.08万元 | 741.79万元 | 11.50% |
| 财务费用 | 13.45万元 | 6.86万元 | 95.99% |
| 研发费用 | 1,147.15万元 | 933.79万元 | 22.85% |
| 所得税费用 | 336.39万元 | 453.51万元 | -25.82% |
2025年一季度主营业务利润为4,338.07万元，去年同期为3,245.99万元，同比大幅增长33.64%。
虽然研发费用本期为1,147.15万元，同比增长22.85%，不过（1）营业总收入本期为2.59亿元，同比小幅增长3.39%；（2）营业税金及附加本期为87.56万元，同比大幅下降72.49%；（3）毛利率本期为25.15%，同比增长了3.43%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅下降8.79倍
2025年一季度，芯瑞达净现金流为-2,344.04万元，去年同期为-239.31万元，较去年同期大幅下降8.79倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.67亿元，同比大幅增长57.45%；
但是（1）投资支付的现金本期为2.97亿元，同比增长21.06%；（2）收回投资收到的现金本期为2.67亿元，同比小幅下降11.95%。
全国排名
截止到2025年6月20日，芯瑞达近十二个月的滚动营收为12亿元，在LED封装行业中，芯瑞达的全国排名为8名，全球排名为12名。
LED封装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 光宝科 Lite-On Technology | 334 | -5.95 | 29 | -4.90 |
| 木林森 | 169 | -3.15 | 3.74 | -31.42 |
| Seoul Semi 首尔半导体 | 57 | -5.71 | -0.27 | -- |
| 亿光 Everlight | 51 | -5.71 | 7.18 | 14.93 |
| 鸿利智汇 | 42 | 1.21 | 0.81 | -32.62 |
| 万润股份 | 37 | -5.37 | 2.46 | -26.75 |
| 国星光电 | 35 | -3.01 | 0.52 | -36.64 |
| 聚飞光电 | 31 | 8.79 | 3.40 | 7.73 |
| 联创光电 | 31 | -4.69 | 2.41 | 1.34 |
| 晶科电子 | 26 | 23.13 | 1.05 | 6.88 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 芯瑞达 | 12 | 12.97 | 1.18 | 12.73 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
芯瑞达属于光学光电子行业中的LED显示及背光模组细分领域。 LED显示行业近三年受Mini/Micro LED技术突破驱动，市场规模持续扩容，2024年全球Mini LED市场规模突破120亿美元，年复合增长率超15%，未来五年将向超高清显示、车载显示等领域延伸，预计2028年全球市场空间达300亿美元，中国占全球产能比重超60%
2、市场地位及占有率
芯瑞达在国内Mini LED背光模组领域位列第一梯队，2024年车载显示模组供货量达千万级，在高端商显领域市占率约8%-10%，其量子点显示技术方案在智能终端市场渗透率稳步提升
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 芯瑞达（002983） | 主营新型显示光电系统及健康光源全产业链方案，覆盖Mini LED背光模组和量子点显示技术 | 2024年Mini LED车载模组供货量突破200万套，商显领域市占率9.2% |
| 隆利科技（300752） | 聚焦LED背光模组研发，重点布局车载显示和VR/AR光学解决方案 | 2025年一季度车载背光产品营收占比提升至37% |
| 聚飞光电（300303） | LED封装领域头部企业，拓展Mini LED直显和背光双赛道 | 2024年Mini LED背光产品出货量同比增长45% |
| 聚灿光电（300708） | 深耕LED外延片及芯片制造，延伸至Mini LED背光应用 | 2025年Mini LED芯片产能提升至每月15万片 |
| 木林森（002745） | LED全产业链布局，重点发力植物照明和UV LED细分市场 | 2024年LED封装器件营收占比超65% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润4,671.15万元，较上期大幅增长。
2025年一季度主营利润4,338.07万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是营业税金及附加在大幅下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
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