泰坦科技(688133)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
上海泰坦科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“谢应波”。公司的主营业务是为从事科学研究和生产质量控制的企业、高校和研究机构，提供设计、建设、运营、维护、升级、改造、信息化的科学服务技术解决方案。主要产品为高端试剂、通用试剂、特种化学品、科研仪器及耗材、实验室建设及科研信息化。
根据泰坦科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.04亿元，同比小幅下降9.07%。扣非净利润227.99万元，同比小幅增长8.86%。泰坦科技2025年第一季度净利润185.56万元，业绩同比大幅增长68.80%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.09亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为科学服务行业，主要产品包括自主品牌特种化学品、自主品牌高端试剂、第三方品牌科研仪器及耗材、第三方品牌高端试剂四项，自主品牌特种化学品占比25.08%，自主品牌高端试剂占比20.48%，第三方品牌科研仪器及耗材占比15.65%，第三方品牌高端试剂占比11.15%。
1、自主品牌特种化学品
2020年-2024年自主品牌特种化学品营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.89亿元，大幅增长到2024年的7.23亿元。2024年自主品牌特种化学品毛利率为7.89%，同比去年的7.55%小幅增长了4.5%。
2、自主品牌高端试剂
2020年-2024年自主品牌高端试剂营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.35亿元，大幅增长到2024年的5.91亿元。2024年自主品牌高端试剂毛利率为48.55%，同比去年的54.81%小幅下降了11.42%。
3、第三方品牌科研仪器及耗材
2022年-2024年第三方品牌科研仪器及耗材营收呈下降趋势，从2022年的5.70亿元，下降到2024年的4.51亿元。2021年-2024年第三方品牌科研仪器及耗材毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.93%，大幅下降到了2024年的8.39%。
4、第三方品牌高端试剂
2024年第三方品牌高端试剂营收3.21亿元，同比去年的3.30亿元基本持平。同期，2024年第三方品牌高端试剂毛利率为9.7%，同比去年的8.89%小幅增长了9.11%。
5、自主品牌科研仪器及耗材
2020年-2024年自主品牌科研仪器及耗材营收呈大幅增长趋势，从2020年的6,420.51万元，大幅增长到2024年的2.89亿元。2022年-2024年自主品牌科研仪器及耗材毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的28.24%，小幅下降到了2024年的27.05%。
6、第三方品牌特种化学品
2024年第三方品牌特种化学品营收2.33亿元，同比去年的2.29亿元基本持平。同期，2024年第三方品牌特种化学品毛利率为3.77%，同比去年的3.6%小幅增长了4.72%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低9.07%，净利润同比大幅增加68.80%
2025年一季度，泰坦科技营业总收入为6.04亿元，去年同期为6.64亿元，同比小幅下降9.07%，净利润为185.56万元，去年同期为109.93万元，同比大幅增长68.80%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失286.05万元，去年同期损失120.34万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为306.75万元，去年同期为165.20万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益2.79万元，去年同期支出136.46万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降16.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.04亿元 | 6.64亿元 | -9.07% |
| 营业成本 | 4.64亿元 | 5.26亿元 | -11.89% |
| 销售费用 | 4,522.66万元 | 5,343.34万元 | -15.36% |
| 管理费用 | 4,230.12万元 | 3,440.58万元 | 22.95% |
| 财务费用 | 957.75万元 | 706.96万元 | 35.48% |
| 研发费用 | 3,751.35万元 | 3,808.94万元 | -1.51% |
| 所得税费用 | -2.79万元 | 136.46万元 | -102.04% |
2025年一季度主营业务利润为207.20万元，去年同期为247.51万元，同比下降16.29%。
虽然毛利率本期为23.25%，同比小幅增长了2.45%，不过营业总收入本期为6.04亿元，同比小幅下降9.07%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，泰坦科技近十二个月的滚动营收为29亿元，在生命科学服务行业中，泰坦科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
生命科学服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Bruker 布鲁克 | 242 | 11.66 | 8.13 | -25.82 |
| Sartorius Stedim Biotech | 230 | -1.25 | 14 | -24.96 |
| Bio-Rad Laboratories 伯乐 | 185 | -4.24 | -132.58 | -- |
| QIAGEN 快而精医药 | 142 | -4.22 | 6.01 | -45.37 |
| 泰坦科技 | 29 | 10.04 | 0.13 | -55.26 |
| 优宁维 | 11 | 0.24 | 0.10 | -54.64 |
| 百普赛斯 | 6.45 | 18.77 | 1.24 | -10.76 |
| 义翘神州 | 6.14 | -14.01 | 1.22 | -44.68 |
| 洁特生物 | 5.59 | -13.25 | 0.72 | -25.01 |
| 阿拉丁 | 5.34 | 22.87 | 0.99 | 3.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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