胜宏科技(300476)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
胜宏科技(惠州)股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈涛”。公司主要从事新型电子器件(印制电路板)的研究开发、生产和销售。主要产品为双面板、多层板（含HDI）等，产品广泛用于计算机及其周边、网络通讯、消费电子、汽车、LED、工业控制等下游领域。
根据胜宏科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收43.12亿元，同比大幅增长80.31%。扣非净利润9.24亿元，同比大幅增长3.47倍。胜宏科技2025年第一季度净利润9.21亿元，业绩同比大幅增长3.39倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为PCB制造。
1、PCB制造
2024年PCB制造营收100.51亿元，同比去年的74.59亿元大幅增长了34.75%。同期，2024年PCB制造毛利率为17.49%，同比去年的0.0%基本持平。
2019年，该产品名称由“双面板(PCB)、多层板(PCB)”，整合为“PCB制造”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加80.31%，净利润同比增加3.39倍
2025年一季度，胜宏科技营业总收入为43.12亿元，去年同期为23.92亿元，同比大幅增长80.31%，净利润为9.21亿元，去年同期为2.10亿元，同比大幅增长3.39倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为11.02亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长4.32倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.12亿元 | 23.92亿元 | 80.31% |
| 营业成本 | 28.73亿元 | 19.26亿元 | 49.22% |
| 销售费用 | 5,618.36万元 | 4,421.54万元 | 27.07% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 9,637.82万元 | 17.27% |
| 财务费用 | 2,856.26万元 | 1,206.01万元 | 136.84% |
| 研发费用 | 1.30亿元 | 9,019.01万元 | 43.72% |
| 所得税费用 | 1.67亿元 | 4,447.42万元 | 274.88% |
2025年一季度主营业务利润为11.02亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅增长4.32倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为43.12亿元，同比大幅增长80.31%；（2）毛利率本期为33.37%，同比大幅增长了13.88%。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，胜宏科技净现金流为3.08亿元，去年同期为-1.06亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.30亿元，同比大幅增长2.40倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为24.15亿元，同比增长18.11%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为35.28亿元，同比大幅增长35.76%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为6.63亿元，同比大幅增长661.43倍。
全国排名
截止到2025年6月20日，胜宏科技近十二个月的滚动营收为107亿元，在PCB行业中，胜宏科技的全国排名为6名，全球排名为14名。
PCB营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 臻鼎 | 418 | 3.46 | 22 | -1.66 |
| NOK | 380 | 3.96 | 15 | 5.48 |
| 鹏鼎控股 | 351 | 1.79 | 36 | 2.96 |
| 欣兴 Unimicron | 281 | 3.33 | 12 | -27.29 |
| 生益科技 | 204 | 0.19 | 17 | -14.99 |
| Ibiden 揖斐电 | 183 | -2.71 | 17 | -6.50 |
| 深南电路 | 179 | 8.70 | 19 | 8.24 |
| 华通 Compeq | 177 | 4.75 | 14 | 2.89 |
| TTM Technologies 讯达科技 | 176 | 2.80 | 4.05 | 1.14 |
| 健鼎 Tripod | 160 | 1.46 | 20 | 12.68 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 胜宏科技 | 107 | 13.03 | 12 | 19.86 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
胜宏科技属于印制电路板（PCB）制造行业。 PCB行业近三年受数据中心、AI服务器及新能源汽车需求驱动，市场规模持续扩张，2024年全球产值突破900亿美元。未来发展趋势聚焦高频高速板、高密度互连板及IC载板等高附加值产品，AI算力硬件迭代及汽车智能化将推动行业技术升级，2025年预计全球市场空间超1000亿美元。
2、市场地位及占有率
胜宏科技位列全球PCB企业第一梯队，2024年在细分领域市占率约5%，国内排名前五。其核心客户包括英伟达、特斯拉等头部科技企业，高多层板及HDI板供货规模达千万级，2025年一季度AI相关产品营收占比超35%。
3、主要竞争对手
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