根据*ST惠程2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6,076.00万元，同比大幅增长94.47%。扣非净利润-1,699.13万元，较去年同期亏损有所减小。*ST惠程2025年第一季度净利润-1,427.84万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

2024年公司的主要业务为电力行业，占比高达66.10%，主要产品包括电气产品类、电动汽车充电桩类、绝缘产品类三项，电气产品类占比42.57%，电动汽车充电桩类占比24.22%，绝缘产品类占比23.54%。

2022年-2024年电气产品类营收呈大幅下降趋势，从2022年的1.85亿元，大幅下降到2024年的8,395.58万元。2021年-2024年电气产品类毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.88%，大幅下降到了2024年的1.05%。

2017年，该产品名称由“中压电缆分支箱、低压电缆分支箱、电气设备箱体、开关、其他电气设备及附件”，整合为“电气产品类”。

2024年电动汽车充电桩类营收4,776.43万元，同比去年的8,505.21万元大幅下降了43.84%。同期，2024年电动汽车充电桩类毛利率为10.98%，同比去年的25.67%大幅下降了57.23%。

2022年-2024年绝缘产品类营收呈大幅增长趋势，从2022年的2,114.16万元，大幅增长到2024年的4,642.55万元。2024年绝缘产品类毛利率为20.23%，同比去年的27.79%下降了27.2%。

2025年一季度，*ST惠程营业总收入为6,076.00万元，去年同期为3,124.47万元，同比大幅增长94.47%，净利润为-1,427.84万元，去年同期为-3,863.11万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-1,373.93万元，去年同期为-3,607.07万元，亏损有所减小。

2025年一季度主营业务利润为-1,373.93万元，去年同期为-3,607.07万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为2,126.68万元，同比大幅增长5.64倍，不过（1）营业总收入本期为6,076.00万元，同比大幅增长94.47%；（2）管理费用本期为1,409.14万元，同比大幅下降45.21%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2025年一季度，企业资产负债率为104.40%，去年同期为99.17%，负债率很高且增加了5.23%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从50.89%增长至104.40%。

ST惠程负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了6.26万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为69.70万元，投资支付的现金本期为50.00万元。

有息负债从2023年一季度到2025年一季度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

ST惠程本期支付利息的现金为522.05万元，值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率为1.39%，而去年同期为2.41%，同比大幅下降。

现金比率为0.03，去年同期为0.07，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.04，去年同期为-0.11，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

而且货币资金/短期债务本期为0.13，去年同期为0.34，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

电网设备行业 电网设备行业近三年在国家智能电网升级、新能源并网及充电桩建设推动下稳步增长，2024年市场规模突破3000亿元，年复合增速约8%。未来随着新型电力系统构建及“双碳”目标深化，配电自动化、储能并网设备需求将持续释放，预计2026年市场空间超4000亿元，高压设备国产化率提升与微电网技术突破将成为核心驱动力

ST惠程聚焦低压配电设备和充电桩领域，在细分市场处于第三梯队，2024年主营产品市占率不足1%，竞争优势较弱。公司近年通过重庆国资控股整合资源，但受限于研发投入不足及行业头部企业挤压，尚未形成规模化市场突破