格尔软件(603232)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
格尔软件股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孔令钢”。公司自成立以来一直专注于信息安全行业PKI领域，主要从事以公钥基础设施PKI（PublicKeyInfrastructure）为核心的商用密码软件产品的研发、生产和销售及服务业务。
根据格尔软件2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,566.76万元，同比小幅下降5.92%。扣非净利润-5,193.86万元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-6,757.76万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
1、PKI安全应用产品
2022年-2024年PKI安全应用产品营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.69亿元，大幅增长到2024年的2.48亿元。2020年-2024年PKI安全应用产品毛利率呈下降趋势，从2020年的79.49%，下降到了2024年的63.08%。
2、PKI基础设施产品
2024年PKI基础设施产品营收1.58亿元，同比去年的1.11亿元大幅增长了41.41%。2022年-2024年PKI基础设施产品毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的46.71%，小幅增长到了2024年的52.19%。
3、通用安全产品
2022年-2024年通用安全产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的3.71亿元，大幅下降到2024年的1.23亿元。2022年-2024年通用安全产品毛利率呈增长趋势，从2022年的24.22%，增长到了2024年的29.46%。
主营业务利润亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,566.76万元 | 4,854.28万元 | -5.92% |
| 营业成本 | 2,975.67万元 | 3,117.17万元 | -4.54% |
| 销售费用 | 1,412.15万元 | 1,736.84万元 | -18.69% |
| 管理费用 | 3,606.02万元 | 3,565.83万元 | 1.13% |
| 财务费用 | 40.31万元 | -11.60万元 | 447.53% |
| 研发费用 | 1,721.45万元 | 2,323.77万元 | -25.92% |
| 所得税费用 | 59.28万元 | -22.11万元 | 368.08% |
2025年一季度主营业务利润为-5,275.61万元，去年同期为-5,932.58万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为4,566.76万元，同比小幅下降5.92%，不过（1）研发费用本期为1,721.45万元，同比下降25.92%；（2）销售费用本期为1,412.15万元，同比下降18.69%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全国排名
截止到2025年6月20日，格尔软件近十二个月的滚动营收为5.29亿元，在密码认证行业中，格尔软件的全国排名为5名，全球排名为12名。
密码认证营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DocuSign | 214 | 12.20 | 77 | -- |
| Okta | 188 | 26.15 | 2.01 | -- |
| VeriSign 威瑞信 | 112 | 5.47 | 56 | 0.04 |
| CyberArk | 72 | 25.78 | -6.72 | -- |
| SailPoint | 62 | 24.17 | -22.71 | -- |
| Clear Secure | 55 | 44.77 | 12 | -- |
| 电科网安 | 25 | -4.00 | 1.58 | -12.74 |
| Riskified | 24 | 12.64 | -2.51 | -- |
| 国民技术 | 12 | 4.69 | -2.35 | -- |
| 数字认证 | 11 | 3.03 | 0.13 | -52.30 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 格尔软件 | 5.29 | -4.68 | 0.37 | -22.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
格尔软件属于信息安全行业，聚焦商用密码与公钥基础设施领域。 信息安全行业近三年在国家政策推动及数字化转型需求下保持稳健增长，市场规模年均增速超15%，2024年市场规模突破2000亿元。未来三年，随着量子密码、AI安全、车联网安全等新兴领域的技术突破，行业将进入加速创新期，预计复合增长率维持在12%-18%，2027年市场空间或达3500亿元。
2、市场地位及占有率
格尔软件作为国内首批PKI核心厂商，在政府、金融等高安全需求领域占据一定份额，商用密码细分市场占有率约8%-10%，位居行业前五。但其2024年三季度营收增速放缓至0.40%，盈利承压，显示市场竞争加剧对其业务拓展的挑战。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 格尔软件（603232） | 专注PKI与商用密码技术，覆盖政府、金融等领域 | 2024年三季度营收3.33亿元，公钥基础设施市占率约10% |
| 吉大正元（003029） | 以密码技术为核心，研发AI安全大模型与智能网联安全 | 抗量子密码算法实现商用化，2025年政府订单占比超35% |
| 神州信息（000555） | 金融科技与量子通信双轮驱动，提供金融信创解决方案 | 量子通信网络运维服务覆盖12个省份，金融领域营收占比超40% |
| 科大国创（300520） | 数据智能与行业数字化服务商，源自中科大技术团队 | 2025年数据安全产品线营收同比增长22%，政务领域市占率7% |
| 数字认证（300579） | 电子认证服务商，提供数字身份与电子签名解决方案 | 医疗及教育行业电子认证市占率排名前三，2025年营收增速预估15% |
1、经营分析总结
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