舒华体育(605299)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
舒华体育股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“张维建”。公司的主营业务为体育用品的研发、生产和销售。公司的主要产品为健身器材、展示架。
根据舒华体育2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.71亿元，同比基本持平。扣非净利润730.95万元，同比大幅下降35.22%。舒华体育2025年第一季度净利润777.73万元，业绩同比大幅下降41.58%。
2024年公司的主要业务为健身器材，占比高达78.11%，主要产品包括室内健身器材和展示用品两项，其中室内健身器材占比64.86%，展示用品占比18.53%。
2022年-2024年室内健身器材营收呈小幅增长趋势，从2022年的8.18亿元，小幅增长到2024年的9.19亿元。2024年室内健身器材毛利率为32.67%，同比去年的29.18%小幅增长了11.96%。
2021年-2024年展示用品营收呈下降趋势，从2021年的3.09亿元，下降到2024年的2.63亿元。2024年展示用品毛利率为28.23%，同比去年的32.45%小幅下降了13.0%。
2024年室外健身器材营收1.88亿元，同比去年的2.19亿元小幅下降了14.4%。同期，2024年室外健身器材毛利率为27.54%，同比去年的27.5%基本持平。
2022年，该产品名称由“室外健身路径”变更为“室外健身器材”。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低41.58%
2025年一季度，舒华体育营业总收入为2.71亿元，去年同期为2.71亿元，同比基本持平，净利润为777.73万元，去年同期为1,331.32万元，同比大幅下降41.58%。
虽然（1）所得税费用本期支出220.53万元，去年同期支出385.68万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失121.75万元，去年同期损失286.52万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为1,084.41万元，去年同期为1,595.09万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失64.71万元，去年同期收益132.12万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.71亿元 |
2.71亿元 |
-0.01% |
| 营业成本 |
1.84亿元 |
1.86亿元 |
-0.89% |
| 销售费用 |
3,884.44万元 |
3,259.97万元 |
19.16% |
| 管理费用 |
2,490.63万元 |
2,465.71万元 |
1.01% |
| 财务费用 |
-196.59万元 |
-29.90万元 |
-557.46% |
| 研发费用 |
1,164.35万元 |
818.51万元 |
42.25% |
| 所得税费用 |
220.53万元 |
385.68万元 |
-42.82% |
2025年一季度主营业务利润为1,084.41万元，去年同期为1,595.09万元，同比大幅下降32.02%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 销售费用 |
3,884.44万元 |
19.16% |
财务费用 |
-196.59万元 |
-557.46% |
| 研发费用 |
1,164.35万元 |
42.25% |
毛利率 |
32.20% |
0.60% |
截止到2025年6月20日，舒华体育近十二个月的滚动营收为14亿元，在体育器材行业中，舒华体育的全球营收规模排名为9名，全国排名为1名。
体育器材营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Pool 普尔 |
382 |
0.10 |
31 |
-12.60 |
| Topgolf Callaway Brands 拓高乐卡拉威 |
305 |
10.60 |
-104.08 |
-- |
| Acushnet Holdings |
177 |
4.58 |
15 |
6.21 |
| Leslies 莱斯利 |
96 |
-0.32 |
-1.68 |
-- |
| Hayward 海沃德 |
76 |
-9.14 |
8.53 |
-16.49 |
| 复盛应用 |
69 |
6.91 |
9.25 |
17.11 |
| Latham 莱瑟姆 |
37 |
-6.91 |
-1.28 |
-- |
| Escalade 攀登者 |
18 |
-7.09 |
0.93 |
-18.97 |
| 舒华体育 |
14 |
-3.19 |
0.90 |
-7.94 |
| Honma Golf 本间高尔夫 |
13 |
4.87 |
2.39 |
37.46 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
舒华体育属于健身器材制造及解决方案服务行业。 健身器材行业近三年受健康意识提升及政策推动稳步增长，2024年智能健身设备渗透率显著提高，市场规模突破500亿元。未来五年，行业将向智能化、场景化升级，家庭及商用健身场景融合加速，预计2028年市场规模达800亿元，复合增长率约9%，其中智能健身器械占比超40%，技术研发与生态整合成竞争核心。
舒华体育是国内健身器材头部企业，聚焦中高端市场，2024年商用健身器械市占率约8%，居行业前五；智能户外健身房解决方案在公共体育设施领域覆盖率达12%，居细分领域首位。
