晶升股份(688478)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
南京晶升装备股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“李辉”。公司的主营业务为晶体生长设备的研发、生产和销售。公司的主要产品为半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉、蓝宝石单晶炉、其他晶体生长设备。
根据晶升股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,081.35万元，同比小幅下降12.69%。扣非净利润-783.47万元，由盈转亏。晶升股份2025年第一季度净利润-253.32万元，业绩由盈转亏。
2024年公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括晶体生长设备和其他设备及配套两项，其中晶体生长设备占比57.91%，其他设备及配套占比40.37%。
2024年晶体生长设备营收2.46亿元，同比去年的2.58亿元小幅下降了4.52%。同期，2024年晶体生长设备毛利率为28.98%，同比去年的37.04%下降了21.76%。
2024年其他设备及配套营收1.72亿元，同比去年的1.40亿元增长了22.96%。同期，2024年其他设备及配套毛利率为21.33%，同比去年的26.54%下降了19.63%。
1、营业总收入同比小幅降低12.69%，净利润由盈转亏
2025年一季度，晶升股份营业总收入为7,081.35万元，去年同期为8,110.78万元，同比小幅下降12.69%，净利润为-253.32万元，去年同期为1,481.77万元，由盈转亏。
虽然其他收益本期为683.85万元，去年同期为8.43万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,453.85万元，去年同期为426.32万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-52.84万元，去年同期为592.71万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失235.11万元，去年同期收益386.11万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7,081.35万元 |
8,110.78万元 |
-12.69% |
| 营业成本 |
6,760.69万元 |
5,377.61万元 |
25.72% |
| 销售费用 |
121.56万元 |
231.50万元 |
-47.49% |
| 管理费用 |
698.56万元 |
1,013.81万元 |
-31.10% |
| 财务费用 |
-22.98万元 |
-32.48万元 |
29.25% |
| 研发费用 |
941.58万元 |
1,065.18万元 |
-11.60% |
| 所得税费用 |
-177.27万元 |
111.45万元 |
-259.05% |
2025年一季度主营业务利润为-1,453.85万元，去年同期为426.32万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7,081.35万元，同比小幅下降12.69%；（2）毛利率本期为4.53%，同比大幅下降了29.17%。
晶升股份2025年一季度非主营业务利润为1,023.27万元，去年同期为1,149.83万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,453.85万元 |
573.93% |
426.32万元 |
-441.02% |
| 投资收益 |
632.23万元 |
-249.58% |
226.92万元 |
178.61% |
| 公允价值变动收益 |
-52.84万元 |
20.86% |
592.71万元 |
-108.92% |
| 其他收益 |
683.85万元 |
-269.96% |
8.43万元 |
8007.34% |
| 信用减值损失 |
-235.11万元 |
92.81% |
386.11万元 |
-160.89% |
| 其他 |
-4.86万元 |
1.92% |
-64.35万元 |
92.45% |
| 净利润 |
-253.32万元 |
100.00% |
1,481.77万元 |
-117.10% |
截止到2025年6月20日，晶升股份近十二个月的滚动营收为4.25亿元，在SiC行业中，晶升股份的全国排名为6名，全球排名为12名。
SiC营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mitsubishi Electric 三菱电机 |
2736 |
7.24 |
161 |
16.78 |
| Infineon 英飞凌 |
1238 |
10.58 |
108 |
3.63 |
| STMicroelectronics 意法半导体 |
954 |
1.31 |
112 |
-8.01 |
| ON Semiconductor 安森美 |
509 |
1.67 |
113 |
15.92 |
| 时代电气 |
249 |
18.10 |
37 |
22.43 |
| ROHM 罗姆 |
222 |
-0.27 |
-24.81 |
-- |
| 三安光电 |
161 |
8.61 |
2.53 |
-42.25 |
| 华润微 |
101 |
3.04 |
7.62 |
-30.47 |
| Wolfspeed |
58 |
2.65 |
-62.13 |
-- |
| 露笑科技 |
37 |
1.51 |
2.58 |
56.94 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 晶升股份 |
4.25 |
29.67 |
0.54 |
4.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
晶升股份属于半导体设备行业，专注于晶体生长设备的研发与生产。 半导体设备行业近三年受新能源汽车、新能源应用及第三代半导体材料需求驱动，市场规模持续扩大，国产替代加速。碳化硅、砷化镓等材料工艺突破推动设备技术迭代，行业未来三年复合增长率预计超15%，2025年全球市场空间有望突破1200亿美元。
