芯源微(688037)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
沈阳芯源微电子设备股份有限公司于2019年上市。公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备（涂胶/显影机、喷胶机）和单片式湿法设备（清洗机、去胶机、湿法刻蚀机）。
根据芯源微2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.75亿元，同比小幅增长12.74%。扣非净利润-4,006.80万元，由盈转亏。芯源微2025年第一季度净利润-222.93万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.99亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为半导体设备行业，主要产品包括光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备两项，其中光刻工序涂胶显影设备占比59.86%，单片式湿法设备占比36.76%。
2024年光刻工序涂胶显影设备营收10.50亿元，同比去年的10.66亿元基本持平。同期，2024年光刻工序涂胶显影设备毛利率为34.81%，同比去年的38.84%小幅下降了10.38%。
2023年，该产品名称由“光刻工序涂胶显影”变更为“光刻工序涂胶显影设备”。
2020年-2024年单片式湿法设备营收呈大幅增长趋势，从2020年的7,610.45万元，大幅增长到2024年的6.45亿元。2024年单片式湿法设备毛利率为39.2%，同比去年的46.37%下降了15.46%。
2020年，该产品名称由“单片式湿”变更为“单片式湿法设备”。
1、营业总收入同比小幅增加12.74%，净利润由盈转亏
2025年一季度，芯源微营业总收入为2.75亿元，去年同期为2.44亿元，同比小幅增长12.74%，净利润为-222.93万元，去年同期为1,562.45万元，由盈转亏。
虽然其他收益本期为5,729.93万元，去年同期为2,806.95万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6,032.81万元，去年同期为-1,707.49万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.75亿元 |
2.44亿元 |
12.74% |
| 营业成本 |
1.81亿元 |
1.46亿元 |
24.08% |
| 销售费用 |
1,867.09万元 |
3,163.19万元 |
-40.97% |
| 管理费用 |
5,490.10万元 |
3,959.82万元 |
38.65% |
| 财务费用 |
1,293.51万元 |
-483.00万元 |
367.81% |
| 研发费用 |
6,382.21万元 |
4,541.93万元 |
40.52% |
| 所得税费用 |
-318.78万元 |
171.44万元 |
-285.94% |
2025年一季度主营业务利润为-6,032.81万元，去年同期为-1,707.49万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.75亿元，同比小幅增长12.74%，不过（1）研发费用本期为6,382.21万元，同比大幅增长40.52%；（2）财务费用本期为1,293.51万元，同比大幅增长3.68倍；（3）管理费用本期为5,490.10万元，同比大幅增长38.65%；（4）毛利率本期为34.29%，同比小幅下降了6.01%，导致主营业务利润亏损增大。
芯源微2025年一季度非主营业务利润为5,472.00万元，去年同期为3,441.38万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-6,032.81万元 |
2706.16% |
-1,707.49万元 |
-253.32% |
| 投资收益 |
174.46万元 |
-78.26% |
177.81万元 |
-1.89% |
| 公允价值变动收益 |
-169.37万元 |
75.98% |
-125.35万元 |
-35.13% |
| 其他收益 |
5,729.93万元 |
-2570.30% |
2,806.95万元 |
104.13% |
| 信用减值损失 |
-266.38万元 |
119.49% |
450.29万元 |
-159.16% |
| 其他 |
22.46万元 |
-10.08% |
6.47万元 |
247.30% |
| 净利润 |
-222.93万元 |
100.00% |
1,562.45万元 |
-114.27% |
截止到2025年6月20日，芯源微近十二个月的滚动营收为18亿元，在晶圆制造设备行业中，芯源微的全国排名为8名，全球排名为20名。
晶圆制造设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| ASML 阿斯麦 |
2340 |
14.94 |
627 |
8.77 |
| Applied Materials 应用材料 |
1954 |
5.62 |
516 |
6.82 |
| Tokyo Electron 东京电子 |
1205 |
6.66 |
270 |
7.58 |
| Lam Research 泛林半导体 |
1072 |
0.63 |
275 |
-0.69 |
| KLA-Tencor 科天半导体 |
705 |
12.35 |
199 |
9.94 |
| Nikon 尼康 |
354 |
9.85 |
3.03 |
-47.65 |
| Dainippon Screen 迪恩仕 |
310 |
14.93 |
49 |
29.80 |
| 北方华创 |
298 |
45.52 |
56 |
73.44 |
| ASMI |
243 |
19.24 |
57 |
11.50 |
| 中微公司 |
91 |
42.88 |
16 |
16.90 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 芯源微 |
18 |
28.39 |
2.03 |
37.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
芯源微属于半导体专用设备行业，专注于涂胶显影设备及单片式湿法设备研发生产。 半导体设备行业近三年受益于全球晶圆厂扩产及国产替代加速，中国大陆市场份额从2011年8%提升至2021年29%，2022年全球市场规模达1175亿美元。未来行业将聚焦先进制程设备突破、国产化率提升（前道设备国产化率不足10%）及产业链整合，预计2025年后国产头部厂商在涂胶显影、刻蚀等核心环节市占率将突破20%。
