学大教育(000526)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
学大(厦门)教育科技集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“金鑫”。公司主营业务和主要服务为教育培训服务。主要产品为房屋租赁、设备租赁、教育培训服务费。
根据学大教育2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.64亿元，同比增长22.46%。扣非净利润5,882.74万元，同比增长27.92%。学大教育2025年第一季度净利润7,346.49万元，业绩同比大幅增长44.78%。
营业收入情况
1、教育培训服务费
2022年-2024年教育培训服务费营收呈大幅增长趋势，从2022年的17.30亿元，大幅增长到2024年的26.97亿元。2024年教育培训服务费毛利率为33.79%，同比去年的36.36%小幅下降了7.07%。
2024年，该产品名称由“教育培训服务费收入”变更为“教育培训服务费”。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长44.78%
本期净利润为7,346.49万元，去年同期5,074.43万元，同比大幅增长44.78%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为7,382.24万元，去年同期为5,932.58万元，同比增长；（2）投资收益本期为1,335.94万元，去年同期为-58.02万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长24.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.64亿元 | 7.05亿元 | 22.46% |
| 营业成本 | 5.87亿元 | 4.77亿元 | 23.19% |
| 销售费用 | 5,333.35万元 | 3,826.95万元 | 39.36% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.07亿元 | 16.69% |
| 财务费用 | 1,330.22万元 | 1,311.85万元 | 1.40% |
| 研发费用 | 802.64万元 | 799.49万元 | 0.39% |
| 所得税费用 | 1,716.41万元 | 1,381.33万元 | 24.26% |
2025年一季度主营业务利润为7,382.24万元，去年同期为5,932.58万元，同比增长24.44%。
虽然毛利率本期为32.02%，同比有所下降了0.40%，不过营业总收入本期为8.64亿元，同比增长22.46%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，学大教育近十二个月的滚动营收为28亿元，在辅导培训行业中，学大教育的全球营收规模排名为7名，全国排名为1名。
辅导培训营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 新东方 | 310 | 0.29 | 22 | -2.54 |
| Bright Horizons Family Solutions | 193 | 15.24 | 10 | 25.78 |
| 好未来 | 162 | -19.98 | 6.08 | -- |
| K12 | 147 | 9.90 | 15 | 41.91 |
| IDP Education | 49 | 25.18 | 6.23 | -- |
| 高途 | 46 | -11.47 | -10.49 | -- |
| 学大教育 | 28 | 3.27 | 1.80 | -- |
| 盛通股份 | 20 | -5.26 | -1.92 | -- |
| 昂立教育 | 12 | -8.16 | -0.49 | -- |
| 卓越教育集团 | 11 | -16.58 | 1.92 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
学大教育属于中国教育培训行业，专注于个性化K12课外辅导及素质教育服务。 近三年，教育培训行业受“双减”政策冲击，K12学科类培训市场大幅收缩，但素质教育、职业教育及教育信息化赛道加速发展。2023年素质教育市场规模达800亿元，职业教育市场规模突破1000亿元，政策引导下行业向合规化、多元化转型。未来趋势上，AI技术赋能个性化教育、线上线下融合模式及终身学习需求将驱动行业增长，预计2025年教育科技市场规模超2000亿元。
2、市场地位及占有率
学大教育在个性化教育细分领域具有较强品牌认知度，其“一对一”教学模式占据高端市场。2024年素质教育业务营收占比提升至35%，但受行业集中度分散影响，整体市占率不足2%，位列细分领域前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 学大教育（000526） | 聚焦个性化K12辅导及素质教育，提供“一对一”定制化课程 | 2024年素质教育营收占比35%，个性化辅导业务覆盖80个城市 |
| 中公教育（002607） | 成人职业教育龙头企业，主营公务员、教师等招录考试培训 | 2025年职业教育营收占比超85%，公考培训市占率连续五年第一 |
| 昂立教育（600661） | 综合性教育集团，涵盖K12学科辅导、国际教育及素质教育 | 2024年素质教育营收增长40%，科创课程覆盖全国300校区 |
| 豆神教育（300010） | 原语文辅导龙头，转型大语文素养及美育教育服务 | 2025年美育课程营收占比突破50%，合作公立校超2000所 |
| 科德教育（300192） | 主营职业教育和复读培训，拓展艺术高考及产教融合业务 | 2024年职业教育营收增长32%，艺术培训学员规模达10万人 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润7,346.49万元，较上期大幅增长。
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