苏文电能(300982)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
苏文电能科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“施小波”。公司的主营业务是电力设计咨询、电力设备供应、电力施工及智能用电服务。公司的主要服务有电力咨询设计业务、电力工程建设业务、电力设备供应业务、智能用电服务业务。
根据苏文电能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.20亿元，同比下降15.56%。扣非净利润3,547.62万元，同比下降24.86%。苏文电能2025年第一季度净利润3,661.40万元，业绩同比下降28.41%。本期经营活动产生的现金流净额为1,442.96万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为综合能源服务，主要产品包括电力工程建设和电力设备供应两项，其中电力工程建设占比68.53%，电力设备供应占比19.61%。
1、电力设备供应
2024年电力设备供应营收3.79亿元，同比去年的10.49亿元大幅下降了63.84%。同期，2024年电力设备供应毛利率为15.81%，同比去年的18.75%下降了15.68%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降28.41%
本期净利润为3,661.40万元，去年同期5,114.35万元，同比下降28.41%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出700.13万元，去年同期支出1,339.16万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,810.54万元，去年同期为3,247.48万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-177.17万元，去年同期为291.46万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降44.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.20亿元 | 4.97亿元 | -15.56% |
| 营业成本 | 3.52亿元 | 4.11亿元 | -14.16% |
| 销售费用 | 1,409.10万元 | 1,790.28万元 | -21.29% |
| 管理费用 | 2,061.09万元 | 1,415.24万元 | 45.64% |
| 财务费用 | -83.80万元 | -103.21万元 | 18.81% |
| 研发费用 | 1,273.35万元 | 2,143.58万元 | -40.60% |
| 所得税费用 | 700.13万元 | 1,339.16万元 | -47.72% |
2025年一季度主营业务利润为1,810.54万元，去年同期为3,247.48万元，同比大幅下降44.25%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.20亿元，同比下降15.56%；（2）毛利率本期为16.00%，同比小幅下降了1.37%。
3、非主营业务利润同比下降
苏文电能2025年一季度非主营业务利润为2,550.99万元，去年同期为3,206.02万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,810.54万元 | 49.45% | 3,247.48万元 | -44.25% |
| 信用减值损失 | 2,444.64万元 | 66.77% | 2,805.34万元 | -12.86% |
| 其他 | 110.16万元 | 3.01% | 439.12万元 | -74.91% |
| 净利润 | 3,661.40万元 | 100.00% | 5,114.35万元 | -28.41% |
全球排名
截止到2025年6月20日，苏文电能近十二个月的滚动营收为19亿元，在电力工程行业中，苏文电能的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
电力工程营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| EMCOR 埃姆科 | 1047 | 13.72 | 72 | 37.96 |
| MasTec | 885 | 15.66 | 12 | -20.89 |
| 涪陵电力 | 31 | -0.31 | 5.14 | 0.61 |
| 南网科技 | 30 | 29.58 | 3.65 | 36.66 |
| 永福股份 | 20 | 9.18 | 0.36 | -3.80 |
| 苏文电能 | 19 | 1.38 | 0.53 | -43.98 |
| 经纬股份 | 6.73 | 24.09 | 0.36 | -19.11 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
苏文电能属于配电网及新能源电力综合服务行业，聚焦电力工程建设、智能用电服务及新能源（光伏/储能/充电桩）系统集成领域。 配电网及新能源电力服务行业近三年受能源结构转型驱动，2023年市场规模超2,800亿元，年复合增速约12%。随着“双碳”目标深化，分布式光伏、储能及充电桩需求激增，预计2025年行业规模将突破3,500亿元，智能化改造及工商业端新能源系统集成成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
苏文电能在国内配电网EPCO（设计-采购-施工-运营）领域位列区域龙头，工商业用户市占率约3%-5%，在江苏地区电力工程建设细分市场占有率超15%，新能源业务营收占比2024年提升至30%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苏文电能（300982） | 提供电力工程及新能源系统集成服务，覆盖设计、设备供应、施工及运维全产业链 | 2024年新能源业务营收占比超30%，工商业用户市场占有率江苏地区领先 |
| 国电南瑞（600406） | 电力自动化及智能电网龙头企业，业务涵盖电网调度、变电自动化等领域 | 2024年电网智能化设备市占率连续五年稳居行业首位 |
| 许继电气（000400） | 专注电力设备制造及系统解决方案，特高压直流输电核心供应商 | 2024年充电桩设备出货量位居国内前五 |
| 思源电气（002028） | 主营输变电设备及电力电子技术研发，高压开关设备市场份额领先 | 2024年海外输配电项目营收同比增长25% |
| 特变电工（600089） | 全球能源装备供应商，覆盖变压器、光伏逆变器及EPC工程总包 | 2024年光伏EPC业务中标规模突破50亿元 |
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