中微公司(688012)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
中微半导体设备(上海)股份有限公司于2019年上市。公司的主营业务是半导体设备及泛半导体设备的研发、生产和销售。公司的主要产品有电容性等离子体刻蚀设备，电感性等离子体刻蚀设备，MOCVD设备，VOC设备。
根据中微公司2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收21.73亿元，同比大幅增长35.41%。扣非净利润2.98亿元，同比小幅增长13.45%。中微公司2025年第一季度净利润3.08亿元，业绩同比增长23.87%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为半导体设备收入，其中专用设备为第一大收入来源，占比86.17%。
1、专用设备
2019年-2024年专用设备营收呈大幅增长趋势，从2019年的15.87亿元，大幅增长到2024年的78.12亿元。2022年-2024年专用设备毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的45.18%，小幅下降到了2024年的39.8%。
2、备品备件
2019年-2024年备品备件营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.38亿元，大幅增长到2024年的11.64亿元。2024年备品备件毛利率为48.18%，同比去年的48.3%基本持平。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长23.87%
本期净利润为3.08亿元，去年同期2.49亿元，同比增长23.87%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为2.55亿元，去年同期为3.25亿元，同比下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为7.84万元，去年同期为-4,612.34万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为4,946.18万元，去年同期为598.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降21.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.73亿元 | 16.05亿元 | 35.41% |
| 营业成本 | 12.71亿元 | 8.84亿元 | 43.77% |
| 销售费用 | 9,430.66万元 | 1.37亿元 | -31.07% |
| 管理费用 | 8,817.56万元 | 7,260.26万元 | 21.45% |
| 财务费用 | -2,028.92万元 | -3,291.61万元 | 38.36% |
| 研发费用 | 4.64亿元 | 2.14亿元 | 116.80% |
| 所得税费用 | -1,393.06万元 | 795.31万元 | -275.16% |
2025年一季度主营业务利润为2.55亿元，去年同期为3.25亿元，同比下降21.55%。
虽然营业总收入本期为21.73亿元，同比大幅增长35.41%，不过（1）研发费用本期为4.64亿元，同比大幅增长116.80%；（2）毛利率本期为41.54%，同比小幅下降了3.40%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，中微公司近十二个月的滚动营收为91亿元，在晶圆制造设备行业中，中微公司的全球营收规模排名为10名，全国排名为2名。
晶圆制造设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ASML 阿斯麦 | 2340 | 14.94 | 627 | 8.77 |
| Applied Materials 应用材料 | 1954 | 5.62 | 516 | 6.82 |
| Tokyo Electron 东京电子 | 1205 | 6.66 | 270 | 7.58 |
| Lam Research 泛林半导体 | 1072 | 0.63 | 275 | -0.69 |
| KLA-Tencor 科天半导体 | 705 | 12.35 | 199 | 9.94 |
| Nikon 尼康 | 354 | 9.85 | 3.03 | -47.65 |
| Dainippon Screen 迪恩仕 | 310 | 14.93 | 49 | 29.80 |
| 北方华创 | 298 | 45.52 | 56 | 73.44 |
| ASMI | 243 | 19.24 | 57 | 11.50 |
| 中微公司 | 91 | 42.88 | 16 | 16.90 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中微公司属于半导体设备制造行业，核心产品为集成电路制造所需的刻蚀及薄膜沉积设备。 全球半导体设备市场近三年呈现结构性波动，2023年销售额达950亿美元，中国大陆逆势增长至330亿美元，占全球份额超1/3。未来行业将受益于5G、AI及汽车电子需求驱动，叠加国产替代加速，国内设备商凭借技术突破与本土化服务优势，市场份额持续提升，预计2024年全球半导体市场将恢复两位数增长，长期聚焦先进制程设备及关键环节自主化。
2、市场地位及占有率
中微公司在国产刻蚀设备领域处于领先地位，其CCP和ICP刻蚀机已进入国际领先晶圆厂供应链，2024年刻蚀设备出货量同比增长超400%，国内逻辑电路与存储芯片领域市占率突破25%，MOCVD设备在全球Mini/Micro LED市场占比超60%，技术迭代与客户粘性巩固其国产龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中微公司（688012） | 专注刻蚀及薄膜沉积设备，覆盖逻辑、存储及第三代半导体领域 | 2024年刻蚀设备产值68.65亿元，出货量同比增420%，国内逻辑/存储市占率25% |
| 北方华创（002371） | 国内半导体设备品类最全厂商，涵盖刻蚀、薄膜、清洗及热处理设备 | 2024年12月获28nm以下制程刻蚀设备批量订单，市占率约18% |
| 拓荆科技（688072） | 聚焦薄膜沉积设备，PECVD领域国内领先 | 2025年1月14nm以下PECVD设备通过验证，国内存储客户覆盖率达70% |
| 华海清科（688120） | 主营化学机械抛光（CMP）设备，国内唯一量产12英寸CMP厂商 | 2024年CMP设备国内市占率超35%，14nm工艺机型营收占比超40% |
| 盛美上海（688082） | 提供单片清洗及电镀设备，覆盖先进封装及化合物半导体 | 2025年2月单片清洗设备出货量突破200台，前道制程营收占比提升至55% |
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