清越科技(688496)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
苏州清越光电科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“高裕弟”。公司的主营业务是中小显示面板的研发、生产、销售。公司的主要产品为PMOLED产品。
根据清越科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.72亿元，同比小幅增长4.84%。扣非净利润-1,771.93万元，较去年同期亏损增大。清越科技2025年第一季度净利润-2,098.53万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加4.84%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，清越科技营业总收入为1.72亿元，去年同期为1.64亿元，同比小幅增长4.84%，净利润为-2,098.53万元，去年同期为-1,411.75万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）投资收益本期为53.27万元，去年同期为-730.67万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期收益579.93万元，去年同期收益106.21万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-2,704.47万元，去年同期为-1,272.37万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失236.30万元，去年同期收益446.58万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.72亿元 | 1.64亿元 | 4.84% |
| 营业成本 | 1.64亿元 | 1.44亿元 | 14.30% |
| 销售费用 | 398.97万元 | 366.84万元 | 8.76% |
| 管理费用 | 1,016.11万元 | 697.38万元 | 45.71% |
| 财务费用 | 380.57万元 | 413.81万元 | -8.03% |
| 研发费用 | 1,552.08万元 | 1,736.56万元 | -10.62% |
| 所得税费用 | -33.75万元 | 175.64万元 | -119.22% |
2025年一季度主营业务利润为-2,704.47万元，去年同期为-1,272.37万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.72亿元，同比小幅增长4.84%，不过毛利率本期为4.57%，同比大幅下降了7.90%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
清越科技2025年一季度非主营业务利润为572.19万元，去年同期为36.26万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,704.47万元 | 128.87% | -1,272.37万元 | -112.55% |
| 资产减值损失 | 579.93万元 | -27.64% | 106.21万元 | 446.01% |
| 其他收益 | 232.43万元 | -11.08% | 182.87万元 | 27.10% |
| 信用减值损失 | -236.30万元 | 11.26% | 446.58万元 | -152.91% |
| 其他 | 64.78万元 | -3.09% | -696.01万元 | 109.31% |
| 净利润 | -2,098.53万元 | 100.00% | -1,411.75万元 | -48.65% |
行业分析
1、行业发展趋势
清越科技属于新型显示器件行业，专注于物联网终端显示解决方案。 新型显示器件行业近三年受益于5G、智能穿戴及元宇宙需求驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间预计突破5000亿元。技术迭代加速，Micro LED、柔性显示及硅基OLED成为主流方向，未来三年复合增长率或达20%，车载显示、AR/VR等新兴领域将贡献超30%增量市场。
2、市场地位及占有率
清越科技在PMOLED细分领域位居全球前三，国内市场占有率约30%，硅基OLED产品已切入头部VR设备供应链，2024年电子纸模组出货量达千万级，在医疗、物流标签市场形成差异化优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 清越科技（688496） | 物联网终端显示方案供应商 | 2024年硅基OLED产能提升至20万片/年，VR模组供货量占国内供应链15% |
| 维信诺（002387） | OLED面板龙头企业 | 2025年柔性AMOLED产线满产，智能手机面板全球市占率12% |
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示模组制造商 | 车载显示领域市占率超25%，2024年LTPS LCD产能利用率达95% |
| 京东方A（000725） | 全球LCD/OLED面板龙头 | 2025年柔性OLED出货量全球占比28%，VR用Fast LCD模组供货规模突破5亿片 |
| 莱宝高科（002106） | 触摸屏及显示材料供应商 | 2024年车载触摸屏营收占比提升至40%，配套特斯拉等新能源车企 |
1、经营分析总结
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