中富电路(300814)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
深圳中富电路股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王昌民”。公司主营业务为印制电路板(PrintedCircuitBoard,简称PCB)研发、生产和销售。公司的主要产品为单面板、双面板和多层板。
根据中富电路2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.77亿元，同比增长27.04%。扣非净利润1,117.50万元，同比大幅增长69.83%。中富电路2025年第一季度净利润1,001.49万元，业绩同比小幅下降11.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-881.28万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
1、印制电路板
2024年印制电路板营收12.93亿元，同比去年的11.32亿元小幅增长了14.22%。同期，2024年印制电路板毛利率为15.82%，同比去年的13.13%增长了20.49%。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比增加27.04%，净利润同比小幅降低11.76%
2025年一季度，中富电路营业总收入为3.77亿元，去年同期为2.97亿元，同比增长27.04%，净利润为1,001.49万元，去年同期为1,134.91万元，同比小幅下降11.76%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为2,430.13万元，去年同期为1,030.62万元，同比大幅增长；
但是资产减值损失本期损失1,579.60万元，去年同期损失468.00万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长135.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.77亿元 | 2.97亿元 | 27.04% |
| 营业成本 | 3.08亿元 | 2.52亿元 | 22.08% |
| 销售费用 | 696.99万元 | 505.76万元 | 37.81% |
| 管理费用 | 2,347.96万元 | 868.30万元 | 170.41% |
| 财务费用 | -249.47万元 | 386.11万元 | -164.61% |
| 研发费用 | 1,508.22万元 | 1,474.87万元 | 2.26% |
| 所得税费用 | -26.88万元 | -27.81万元 | 3.33% |
2025年一季度主营业务利润为2,430.13万元，去年同期为1,030.62万元，同比大幅增长135.79%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.77亿元，同比增长27.04%；（2）毛利率本期为18.35%，同比增长了3.32%。
3、非主营业务利润由盈转亏
中富电路2025年一季度非主营业务利润为-1,455.52万元，去年同期为76.48万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,430.13万元 | 242.65% | 1,030.62万元 | 135.79% |
| 投资收益 | -302.82万元 | -30.24% | 71.66万元 | -522.58% |
| 资产减值损失 | -1,579.60万元 | -157.73% | -468.00万元 | -237.52% |
| 其他收益 | 334.29万元 | 33.38% | 451.33万元 | -25.93% |
| 其他 | 173.31万元 | 17.31% | 68.48万元 | 153.07% |
| 净利润 | 1,001.49万元 | 100.00% | 1,134.91万元 | -11.76% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，中富电路净现金流为7,738.09万元，去年同期为-560.89万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为3.17亿元，同比大幅下降66.13%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为4.68亿元，同比大幅增长4.29倍。
但是（1）投资支付的现金本期为1.34亿元，同比大幅下降84.53%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.27亿元，同比大幅增长6.98倍。
行业分析
1、行业发展趋势
中富电路属于印制电路板（PCB）制造业。 印制电路板行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子驱动，市场规模年均增速达6.8%，2024年全球产值突破890亿美元。未来，高频高速PCB需求将持续增长，AI服务器和智能驾驶领域成为新增长点，预计2027年行业规模超1100亿美元，国内厂商加速高端化替代。
2、市场地位及占有率
中富电路在国内PCB行业处于中游梯队，专注中小批量板领域，2024年营收规模约18.3亿元，细分领域市占率约1.2%。其客户涵盖华为、比亚迪等头部企业，在工控及汽车电子领域供货占比超25%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中富电路（300814） | 中小批量PCB制造商，聚焦通信和汽车电子 | 2025年汽车电子订单占比提升至32%，服务器板通过英伟达认证 |
| 沪电股份（002463） | 高端通信板和汽车板核心供应商 | 2024年企业级PCB市占率19%，全球排名第五 |
| 深南电路（002916） | 封装基板领域龙头企业，覆盖通信和存储 | 2025年载板业务营收占比突破45%，存储类产品量产 |
| 生益科技（600183） | 覆铜板全球前三大供应商，延伸PCB制造 | 2024年高速覆铜板市占率28%，服务器客户覆盖浪潮 |
| 景旺电子（603228） | 汽车电子PCB主力厂商，布局海外产能 | 2025年泰国基地投产，智能座舱板供货理想、小鹏 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
