安路科技(688107)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
上海安路信息科技股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务为FPGA、FPSoC芯片和专用EDA软件等产品的研发、设计和销售。主要产品为FPGA芯片、专用EDA软件。
根据安路科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,329.42万元，同比大幅下降34.29%。扣非净利润-7,209.91万元，较去年同期亏损增大。安路科技2025年第一季度净利润-6,039.69万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,629.68万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为集成电路行业，其中FPGA产品为第一大收入来源，占比88.88%。
1、FPGA产品
2022年-2024年FPGA产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的9.89亿元，大幅下降到2024年的5.79亿元。2022年-2024年FPGA产品毛利率呈下降趋势，从2022年的39.13%，下降到了2024年的32.36%。
2022年，该产品名称由“EAGLE系列、ELF系列、PHOENIX系列”，整合为“FPGA产品”。
2、FPSoC产品
2024年FPSoC产品营收4,276.25万元，同比去年的4,450.35万元小幅下降了3.91%。同期，2024年FPSoC产品毛利率为26.83%，同比去年的14.94%大幅增长了79.59%。
2022年，该产品名称由“FPSoC系列”变更为“FPSoC产品”。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-6,039.69万元，去年同期-5,565.83万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期损失817.37万元，去年同期损失930.25万元，同比小幅下降；
但是主营业务利润本期为-6,508.79万元，去年同期为-6,056.69万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,329.42万元 | 1.42亿元 | -34.29% |
| 营业成本 | 5,409.53万元 | 8,727.60万元 | -38.02% |
| 销售费用 | 685.18万元 | 573.08万元 | 19.56% |
| 管理费用 | 1,133.52万元 | 1,210.10万元 | -6.33% |
| 财务费用 | -14.35万元 | -85.23万元 | 83.16% |
| 研发费用 | 8,605.14万元 | 9,819.89万元 | -12.37% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为-6,508.79万元，去年同期为-6,056.69万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为42.02%，同比小幅增长了3.49%，不过营业总收入本期为9,329.42万元，同比大幅下降34.29%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年6月20日，安路科技近十二个月的滚动营收为6.52亿元，在可编程器件行业中，安路科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
可编程器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Intel 英特尔 | 3817 | -12.41 | -1348.38 | -- |
| 紫光国微 | 55 | 1.04 | 12 | -15.49 |
| Lattice Semiconductor 莱迪思 | 37 | -0.38 | 4.39 | -13.94 |
| 复旦微电 | 36 | 11.68 | 5.73 | 3.63 |
| 上海复旦 | 36 | 11.68 | 5.73 | 3.63 |
| 安路科技 | 6.52 | -1.33 | -2.05 | -- |
| 成都华微 | 6.04 | 3.91 | 1.22 | -10.93 |
| QuickLogic 快辑 | 1.45 | 16.61 | -0.28 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安路科技属于半导体行业中的现场可编程门阵列（FPGA）芯片设计领域。 FPGA行业近三年在人工智能、5G通信及数据中心需求推动下保持高速增长，2024年全球市场规模达100亿美元，中国占比超30%。未来三年，行业年复合增长率预计为12%-15%，国产替代加速，车规级和高性能计算芯片将成为主要增长点，2025年国内市场空间有望突破50亿美元。
2、市场地位及占有率
安路科技为国内FPGA领域头部企业，2024年在中国市场占有率约6%，位列本土厂商第三，其28nm制程芯片已实现量产，在工业控制和通信领域占据一定优势，但与国际龙头赛灵思（Xilinx）相比技术代差仍存。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安路科技（688107） | 专注FPGA芯片研发，覆盖通信、工业等领域 | 2025年28nm产品占营收60%，工业领域市占率提升至8% |
| 复旦微电（688385） | 提供FPGA及安全芯片，布局特种集成电路 | 2024年FPGA业务营收占比35%，特种市场占有率超20% |
| 紫光国微（002049） | 主营智能安全芯片，拓展FPGA及存储器 | 2025年FPGA营收同比增长50%，供货规模达3亿级 |
| 航锦科技（000818） | 军工电子与化工双主业，FPGA用于特种装备 | 2024年FPGA业务毛利率65%，军方订单占比超70% |
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