ST华通(002602)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
浙江世纪华通集团股份有限公司于2011年上市。公司主要为互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造。主要产品和服务为铜杆加工件、汽车零部件、游戏运营收入、游戏授权收入、游戏开发收入、游戏软件销售等。
根据ST华通2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收81.45亿元，同比大幅增长91.12%。扣非净利润13.46亿元，同比大幅增长107.96%。ST华通2025年第一季度净利润13.86亿元，业绩同比大幅增长95.97%。
2024年公司的主要业务为软件服务业，占比高达92.69%，主要产品包括移动端游戏和电脑端游戏两项，其中移动端游戏占比76.33%，电脑端游戏占比14.69%。
2022年-2024年移动端游戏营收呈大幅增长趋势，从2022年的56.41亿元，大幅增长到2024年的172.65亿元。2021年-2024年移动端游戏毛利率呈增长趋势，从2021年的60.12%，增长到了2024年的70.72%。
本期净利润为13.86亿元，去年同期7.07亿元，同比大幅增长95.97%。
虽然所得税费用本期支出2.82亿元，去年同期支出1.17亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为16.38亿元，去年同期为8.25亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
81.45亿元 |
42.62亿元 |
91.12% |
| 营业成本 |
24.95亿元 |
15.74亿元 |
58.53% |
| 销售费用 |
29.23亿元 |
11.69亿元 |
150.15% |
| 管理费用 |
4.79亿元 |
2.41亿元 |
99.25% |
| 财务费用 |
6,784.62万元 |
850.51万元 |
697.71% |
| 研发费用 |
5.24亿元 |
4.34亿元 |
20.69% |
| 所得税费用 |
2.82亿元 |
1.17亿元 |
140.60% |
2025年一季度主营业务利润为16.38亿元，去年同期为8.25亿元，同比大幅增长98.47%。
虽然销售费用本期为29.23亿元，同比大幅增长150.15%，不过营业总收入本期为81.45亿元，同比大幅增长91.12%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，ST华通近十二个月的滚动营收为226亿元，在游戏行业中，ST华通的全球营收规模排名为9名，全国排名为1名。
游戏营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 腾讯控股 |
6603 |
5.64 |
1941 |
-4.78 |
| 网易 |
1053 |
6.32 |
297 |
20.78 |
| Bandai Namco 万代南梦宫 |
615 |
11.77 |
64 |
11.71 |
| Nintendo 任天堂 |
577 |
-11.76 |
138 |
-16.43 |
| Electronic Arts 艺电 |
537 |
2.20 |
81 |
12.42 |
| Take-Two Interactive Software |
405 |
17.14 |
-321.99 |
-- |
| GameStop 游戏驿站 |
275 |
-14.00 |
9.44 |
-- |
| Roblox |
259 |
23.35 |
-67.25 |
-- |
| ST华通 |
226 |
17.54 |
12 |
-19.51 |
| Nexon |
221 |
17.59 |
67 |
5.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST华通属于网络游戏行业，主营业务涵盖游戏研发、发行及运营，并涉及算力基础设施与汽车零部件制造 网络游戏行业近三年经历政策调整后逐步复苏，2024年全球市场规模突破2000亿美元，年复合增长率约8%。国内市场因版号常态化及出海加速，2024年收入达3500亿元，同比增长12%，其中海外收入占比升至35%。未来趋势聚焦云游戏、AI交互及元宇宙融合，预计2025年全球云游戏市场规模将超50亿美元，XR技术渗透率提升至15%
ST华通2024年以220亿元营收位列A股游戏行业第一，市场份额约7.5%，其海外收入占比达58%，《Whiteout Survival》全球下载量破亿，在SLG细分赛道市占率超20%，位居国产游戏出海收入前三
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| ST华通（002602） |
以游戏研发运营为核心，涵盖算力基建与汽车零部件 |
2024年游戏营收占比94%，《Whiteout Survival》海外收入同比增200% |
| 三七互娱（002555） |
专注移动游戏发行与运营，擅长SLG及MMO品类 |
2024年移动游戏市占率15%，《Puzzles & Survival》累计流水破80亿元 |
| 完美世界（002624） |
覆盖端游、手游、主机游戏的全平台开发商 |
2024年《幻塔》全球营收超20亿元，Steam平台在线峰值破50万 |
| 巨人网络（002558） |
以《征途》系列为核心IP的综合性游戏企业 |
2024年《征途》IP衍生游戏贡献超60%营收，注册用户破5亿 |
| 恺英网络（002517） |
深耕页游与手游领域，拥有《蓝月传奇》等经典IP |
2024年《天使之战》月流水稳定在1.5亿元，渠道分成比降至30% |
