喜临门(603008)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
喜临门家具股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“陈阿裕”。公司专注于床垫、软床及其他家具产品的设计研发、生产和销售。主要产品包括床垫、床、沙发及其他配套客卧家具。
根据喜临门2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收17.30亿元，同比基本持平。扣非净利润5,995.25万元，同比下降19.31%。喜临门2025年第一季度净利润6,809.04万元，业绩同比小幅下降9.78%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括床垫和软床及配套两项，其中床垫占比60.37%，软床及配套占比27.93%。
1、床垫
2018年-2024年床垫营收呈大幅增长趋势，从2018年的26.15万元，大幅增长到2024年的52.70亿元。2021年-2024年床垫毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的36.17%，小幅增长到了2024年的38.4%。
2、软床及配套
2022年-2024年软床及配套营收呈小幅下降趋势，从2022年的26.90亿元，小幅下降到2024年的24.38亿元。2024年软床及配套毛利率为29.32%，同比去年的30.45%小幅下降了3.71%。
2023年，该产品名称由“软床及配套产品”变更为“软床及配套”。
3、沙发
2021年-2024年沙发营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.54亿元，大幅下降到2024年的7.19亿元。2024年沙发毛利率为18.75%，同比去年的25.57%下降了26.67%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降9.78%
本期净利润为6,809.04万元，去年同期7,547.47万元，同比小幅下降9.78%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为1,205.10万元，去年同期为-963.32万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为5,605.97万元，去年同期为8,140.78万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.30亿元 | 17.61亿元 | -1.76% |
| 营业成本 | 11.52亿元 | 11.72亿元 | -1.73% |
| 销售费用 | 3.50亿元 | 3.37亿元 | 3.78% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 1.07亿元 | 8.28% |
| 财务费用 | 864.26万元 | 617.45万元 | 39.97% |
| 研发费用 | 3,414.66万元 | 4,475.08万元 | -23.70% |
| 所得税费用 | 979.40万元 | 733.31万元 | 33.56% |
2025年一季度主营业务利润为5,605.97万元，去年同期为8,140.78万元，同比大幅下降31.14%。
虽然研发费用本期为3,414.66万元，同比下降23.70%，不过（1）营业总收入本期为17.30亿元，同比有所下降1.76%；（2）销售费用本期为3.50亿元，同比小幅增长3.78%；（3）毛利率本期为33.44%，同比有所下降了0.02%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
喜临门2025年一季度非主营业务利润为2,182.46万元，去年同期为140.00万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,605.97万元 | 82.33% | 8,140.78万元 | -31.14% |
| 公允价值变动收益 | 1,205.10万元 | 17.70% | -963.32万元 | 225.10% |
| 其他收益 | 786.36万元 | 11.55% | 1,357.45万元 | -42.07% |
| 其他 | 277.18万元 | 4.07% | 520.81万元 | -46.78% |
| 净利润 | 6,809.04万元 | 100.00% | 7,547.47万元 | -9.78% |
全球排名
截止到2025年6月20日，喜临门近十二个月的滚动营收为87亿元，在床上用品行业中，喜临门的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
床上用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tempur Sealy 泰普尔丝涟 | 354 | 0.00 | 28 | -14.94 |
| Sleep Number | 121 | -8.35 | -1.46 | -- |
| 喜临门 | 87 | 3.95 | 3.22 | -16.75 |
| 梦百合 | 84 | 1.25 | -1.51 | -- |
| 慕思股份 | 56 | -4.74 | 7.67 | 3.78 |
| Zinus 际诺思 | 48 | -6.44 | -0.36 | -- |
| 麒盛科技 | 30 | -0.10 | 1.56 | -24.12 |
| 沃顿科技 | 17 | 8.09 | 1.98 | 17.65 |
| Culp 卡尔普 | 16 | -9.07 | -0.99 | -- |
| 彩虹集团 | 13 | 4.39 | 1.10 | -0.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
喜临门属于家居用品行业，专注于床垫及智能家居产品的研发、生产和销售。 家居用品行业近三年受消费升级和智能化趋势推动，市场规模稳步增长，2024年智能家居渗透率超35%。未来行业将加速整合，AI技术赋能产品创新，政策催化下以旧换新需求释放，预计2025年市场空间突破8000亿元，头部企业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
喜临门为国内床垫行业龙头，2024年床垫品类市占率约12%，稳居行业前三，智能化产品线营收占比超25%，技术研发投入强度达4.8%，领跑细分赛道。
3、主要竞争对手
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